Всем привет!
Время от времени я делаю стресс сценарии по доллару и евро. Для меня это имеет практический смысл. Дело в том, что значительная часть моих активов на фондовом рынке размещены в долларах. На скрине ниже видно, что 63% счета - это USD активы. ИИС на 1.2М у меня полностью рублевый. Но, даже с учетом этого, долларовая часть - значительная
Таким образом, мне регулярно нужны доллары для поддержания указанного баланса валют в портфеле (валютная диверсификация). Нужны и евро, но об этом будет отдельный пост
Раньше я писал, что, периодически, закупаю доллары для регулярных покупок. Так же делаю дополнительные покупки валюты, так как перевожу часть рублевых активов в долларовые (на сегодня цели по долларовой части достигнуты)
И, если бы, доллар рос равномерно, то и равномерные покупки имели бы смысл. Но рынок не двигается по прямой. Для рынка характерна волатильность. Да, если речь про голубые фишки, то они менее подвержены рыночным колебаниям. Но, даже гиганты и лидеры индустрии с огромной рыночной капитализацией бывают очень волатильны. Ну а рубль, время от времени, "дает жару"
👆Кстати, обновил список разобранных компаний. Он здесь. А в этом посте - полный перечень инструментов и коэффициентов, которые использую для разбора компаний
ПОЧЕМУ СТОИТ ВНИМАТЕЛЬНО ОТНОСИТЬСЯ К ПОКУПКЕ ДОЛЛАРА
На графике в белом кругу прошлая девальвация рубля. Как Вы думаете, кто покупал доллар в зоне, обозначенной белым кругом? Правильно. Физики. После 75-77 было ощущение, что доллар идет на 100. Всем хотелось заработать. Я сам знаю несколько человек, который "тарили по 80". Не забывайте, что народ у нас закупается, преимущественно в обменниках, а спрэды там до 10 рублей доходили в период "паники".
Так вот, те, кто купил по 80 и спустя 6 лет в минусе. А, скорее всего, уже зафиксили убыток процентов в 25.
Пишу это к тому, что понимание того, что происходит с долларом - имеет смысл и практическую ценность. Конечно, если Вы закупаете доллары "на пенсию" и никогда их не продаете, то даже купив по 80 в 2015-2016, лет через 5, скорее всего, будете в плюсе. Но, согласитесь, для активного инвестора такие вещи недопустимы
ДОЛГИЙ ТАЙМФРЕЙМ
Когда я смотрю долгосрочный тренд, то открываю как минимум дневной график (можно и недельный) и смотрю на супердолгие средние. Такие как средняя за 1500 дней (ma1500) и за 1000 дней.
Средняя за 1500 дней до 2014 года была во флэте. Как видите, такой (условно) флэт может длиться лет 10. Сейчас эта средняя уверенно растет. И никаких признаков замедления пока нет. Это важно! Мы в фазе долгосрочного роста и это определяет все остальные размышления
ВЕРОЯТНОСТЬ 65р за ДОЛЛАР
Самый простой способ посмотреть вероятность той или иной цены - найти ее на средней. Именно скользящее среднее за 1500 дней сейчас наиболее близко к значению 65 и составляет 65.8р.
Смотрим. Цена находилась ниже этой средней с 2004 по 2009 год. Но это был период "флэта". А сейчас фаза "роста". Далее цена опустилась немного ниже этой средней в 2011 году. И практически дошла до нее перед ковидным кризисом.
Можно сказать, что за 20 лет мы не часто бываем ниже 1500 дневной средней. И вероятность похода на 65, с учетом этого, очень низкая
ЕСТЬ ЛИ НЕСТАНДАРТНЫЕ ФАКТОРЫ?
Выше мы проделали мини анализ используя ретроспективные данные и "глазомер". Но что, если сейчас "иные условия", есть ли что-то такое, чего не было раньше?
СЫРЬЕВОЙ ЦИКЛ?
Вывел график основных "комодов", которые я отслеживаю. Рост везде. От фантастического (на рулонную сталь в США) до "умеренного" на платину
Смотрим нефть. На мой взгляд, среднесрочный баланс цены находится в коридоре 55-85. Если пробиваем этот коридор вверх, то путь на сотню. Есть ли для этого предпосылки? Инфляция? Сырьевой цикл? Недостаточный капекс (капиталка) в пандемический период, что сократит предолжение? Спекулянты? Уже сейчас несть 77 и не планирует останавливаться. Сейчас действительно есть условия, что "нефтяной" фактор сыграет как поддержка рублю
А ЧТО ПРОТИВ?
Как видно выше, инфляция, нефть и, возможно, начало нового сырьевого цикла могут дать серьезную поддержку рублю против доллара. В то же время, нельзя не учитывать и негативные факторы для этой валютной пары.
Если говорить про среднесрок, то ситуация с ковидом не очень хорошая. Это накладывает отпечаток на стоимость всех российских активов. Плюс, за время пандемии изрядно потрепали долларовую "копилку". И ее сейчас надо восстанавливать. Именно с этим связано увеличение закупок USD со стороны государства
Если говорить про "отложенный спрос на нефть", образовавшийся в связи с открытием экономик, то он может носить временный характер. Как только спрос будет удовлетворен и "вертолетные деньги" израсходованы, у рынка отпадут основания закладывать этот фактор как позитив для повышения котировок на нефть.
Санкционная риторика по прежнему в повестке дня. Да, у США сейчас хватает проблем с Китаем. И "давление", вроде бы, снижается. Но явных признаков "разгрузки" или "перезагрузки" в отношениях пока что нет. Следовательно, любой "санкционный накал", легко отправит доллар на 4-5 рублей выше. И это нужно учитывать
ВЫВОДЫ
Если судить по истории, то вероятность увидеть 65 рублей за доллар низкая. Однако, неопределенность с текущим бычьим трендом по нефти и другим углеводородам (газ тоже недешево сейчас стоит из за очень жаркой погоды), сложно сказать, сколько продолжится рост цен на энергоносители. Если этот рост продлится еще несколько месяцев, рубль может получить необходимую поддержку для того, чтобы укрепиться к круглой отметке (70 рублей за доллар). Раньше реализации этого сценария я бы не брался оценивать вероятность похода на 65. Сейчас это довольно фантастический сценарий при всех вводных. Но это рынок. И здесь всякое бывает
Моя позиция. Если вдруг окажемся так низко (в чем у меня реально большие сомнения), то я бы добирал. Даже несмотря на возможный флэт на 3-5 лет. Ведь, исторически, рубль слабеет к доллару. Это связано, прежде всего, с соотношением нашей экономики и американской. А так же сырьевой ориентацией экономики в целом. Плюс, неопределенность всей этой ESG повестки и ее влияния на углеводородные доходы страны тоже нужно учитывать.
Всем удачи и успехов в инвестициях!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#доллар
#будет ли доллар по 65 рублей
#когда покупать доллары
#стоит ли покупать валюты (доллар евро)
#как правильно инвестировать в USD
