Всем привет!
Вот уже год прошел, как Тинькофф запустил сервис по накоплению денег инвесткопилка. Сервис классный, работает бесшовно, множество настроек, но вот куда вкладываются деньги из этой самой копилки и сколько на самом деле стоит такой сервис...
Небольшой дисклеймер и начинаем докапываться до сути
Все далее написанное основано на документах, опубликованных на сайте УК «Тинькофф капитал» https://www.tinkoffcapital.ru/documents/ а также из открытых источников, также известных как "интернет" и является частным мнением автора, которое может быть ошибочным и ни в коем случае не является рекомендацией к действиям. Ваши инвестиции - это ваши деньги и ваши решения. Все данные действительны на дату публикации и со временем станут не более чем неадекватной фантазией на тему инвестиций на молодом рынке российского частного инвестора.
Куда инвестируется ваш кровно заработанный кешбэк
Есть три варианта "Вечный портфель RUB", "Вечный портфель EUR", "Вечный портфель USD". Все три БПИФа построены по одинаковому принципу - сбалансированные вложения в золото, акции крупных игроков на своем рынке и облигации. Поэтому, если не будет явного указания, я буду говорить о рублевом вечном портфеле, смысл написанного это никак не исказит.
Вечный портфель и стоимость владения
В рекламных материалах Тинькофф указано, что стоимость обслуживания фонда – 0,99% от стоимости чистых активов в год (0,9% самой УК, 0,05% услуги депозитария, 0,04% прочие расходы. Списывается ежемесячно из стоимости пая. Других расходов, если покупать и продавать через Т-брокера нет.
На самом деле это не совсем так – 0,99% это стоимость обслуживания БПИФа "Вечный портфель" которую забирает УК Тинькофф капитал. Внутри же каждого фонда обитает еще 1-2 иностранных фонда, которые в свою очередь так же берут комиссию за обслуживание. Вот об этом и поговорим ниже
Вечный портфель и еще одна стоимость владения
Скрытая стоимость обслуживания возникает из двух основных компонент:
- Стоимость обслуживания депозитарных расписок (да, они платные, хотя обычно стоимость их обслуживания невысока). Сразу забегу вперед и скажу, что объем депозитарных расписок во всех тех фондах пренебрежимо мал (< 1%), а найти стоимость обслуживания по ним очень сложно (либо я не знаю агрегатора, который собирает такую информацию) так что этот компонент считать не будем.
- Стоимость обслуживания фондов, купленных внутри Вечного портфеля.
С другими способами я пока не встречалась, хотя, возможно, все впереди, люди у нас изобретательные...
Штош, давайте считать :)
Открываем отчет по СЧА (стоимость чистых активов) всех трех фондов за 31.03.2021, что мы там видим по структуре:
Вечный портфель в рублях содержит один американский ETF на золото в объеме 21% от всего портфеля со стоимостью обслуживания 0,25% в год.
Путем нехитрого перемножения по рублевому вечному портфелю добавляем к стоимости обслуживания 0,05% в год
Долларовый и евровый вечные портфели содержат уже по два американских фонда - ETF на золото и ETF на американский и европейский рынок соответсвенно. Не буду загружать текст цифрами, вычисления, как вы сами видели не сложные, получаем дополнительную стоимость обслуживания у долларового вечного портфеля 0,06%, у евро - 0,08%.
Тебе, дорогой читатель, может показаться, что это копейки, но давай сравним с заявленной исторической доходностью индексов.
Например у Вечного портфеля в евро историческая доходность составляет 5,8%, а стоимость обслуживания 1,07%, Т.е. почти пятую часть исторической доходности вы отдаете за обслуживание фонда. Вне зависимости от его результатов.
В рублевом и долларовом портфеле этот показатель скромнее - 7,4% и 15% от средней исторической доходности соответственно.
Вечный портфель и еще один способ заработать
Но не вам :) Если с рублевым фондом все понятно - потратил рубли, получил кешбэк, купил пай фонда, то с валютными фондами веселее :)
Кешбэк (или то, что настроено в качестве источника пополнения копилки) у вас в рублях, паи в долларах и евро. Покупка валюты , осуществляется по "внутреннему курсу" банка. Как этот курс считается я не знаю, но визуальное наблюдение в течение нескольких дней показало расхождение на 1% с биржевым курсом.
Вечный портфель и всепогодный индекс
Как мы знаем из рекламной страницы, стоимость БПИФа «Тинькофф – Стратегия вечного портфеля в рублях» следует за индексом Tinkoff All Weather Index RUB.
При этом в документах БПИФа написано, что допустимое расхождение стоимости пая БПИФа и индекса составяет 5%. Кстати, для евро- и долларового БПИФ допустимо аналогичное расхождение.
Т.е. вырос евроиндекс на 5,8%, как мы и ожидали по исторической доходности. А вот стоимость пая вполне может вырасти только на 0,8%... А не, не вырасти, а упасть на 0,27% - не забываем про ежегодное обслуживание.
Еще остался вопрос налогов и работы маркет-мейкера, но это уже в следующей части... Пишите, если интересно.
Инвесткопилка и зачем это вообще надо
Может показаться, что я противник инвесткопилки вообще и вечных портфелей в частности. Конечно нет. Несмотря на высокие комиссии (а у кого они низкие) и не очень аккуратное следование за индексом (а вот здесь, конечно, косяк) это прекрасный инструмент по незаметному накоплению небольших сумм. Я им пользуюсь с момента появления и не собираюсь отказываться.
Если вы хотите инвестировать в золото, особого выбора у вас все равно нет, т.к. дешевых фондов на золото, доступных неквалифицированным инвесторам, пока нет.
Если вы хотите покупать вечные портфели в валюте - просто покупайте паи в на бирже, а не через инвесткопилку. Так вы по крайней мере уберете из уравнения внутренний курс конвертации.
Ну а в целом - решать только вам :)
