В июне #интер рао выплатила дивиденды. При цене акции на дату закрытия реестра 5,174 ₽ и дивиденде в 0,18 ₽, доходность составила 3,5%.
После отсечки акции ушли в дивидендный гэп, где до сих пор находятся. При достижении локальных минимумов на 4,8 ₽/акция добрал в свой долгосрочный инвестиционный портфель - доля немного проседала, так что решил усреднить.
Что касается дальнейших перспектив, то сохраняются 3 потенциальных драйвера для роста:
1. Компания начала инвестиции, то есть расчехлила свою кубышку. Первые покупки, конечно, вызывают сомнения - приобрела 11 строительно-инжиниринговых компаний, оказывающих услуги для электроэнергетики и жилищно-коммунального хозяйства.
Но на подходе несколько проектов, один на 3,5 гигаватт.
2. Погашение казначейского пакета акций. Вопрос давно остаётся подвешенным, и рано или поздно, компании придётся что-то решить.
3. Дивиденды. Интер РАО давно воюет с государством на этой почве. Недавно был принят закон о направлении на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли государственными компаниями. Официально, ИРАО около-государственная, так что может продолжать отстаивать своё право на выплату 25% и не процентом больше.
Но, давление со стороны регулятора идёт, так что какую-то развязку мы ещё можем увидеть.
Эти гипотетические стимулы заложены в ожидания, но фактически не отыграны (ожидания уже остыли, а события ещё не произошли).
Фундаментально, у компании всё хорошо:
По финансовым показателям и мультипликаторам компания до сих пор остаётся недооценённой. Согласно оценке Blackterminal - потенциал роста 51%.
Что касается технического аспекта, то многие приверженцы технического анализа отмечают треугольник. Из таких формаций цена обычно либо резко выходит вверх, либо уходит под треугольник в даунтренд.
Как обычно 50/50 (все претензии к основателям технического анализа). Но нужно понимать, что всё будет зависеть от новостей компании и как инвесторы их воспримут.
Кстати, о новостях
- Компания «Интер РАО» продала за ₽1,026 млрд. свою долю в «Аккую Нуклеар», которая реализует проект строительства первой в Турции атомной электростанции. «Интер РАО» принадлежало 0,821% акций проектной компании.
11.02.2021 - Компания «Интер РАО» в декабре 2020 г. ввела в эксплуатацию третий блок Приморской ТЭС мощностью 195 МВт., завершив тем самым строительство генерации в рамках программы по обеспечению энергобезопасности Калининградской области.
12.02.2021 - Компании «Интер РАО» и «Квадра» закрыли два энергоблока после прекращения повышенных платежей по программе ДПМ. Объекты полностью окупились, получив с энергорынка в общей сложности около ₽27 млрд., по данным «Ъ». В «Интер РАО» заявили, что закрыли блок из-за убытков, а в «Квадре» — из-за проблем с оборудованием.
17.02.2021 - Группа «Интер РАО» в этом году намерена нарастить поставки электроэнергии за рубеж на 25%, до 15 млрд кВт⋅ч. Рост в основном будет обеспечен за счет Финляндии и стран Балтии.
02.03.2021 - Группа «Интер РАО» приобрела IT-компанию ООО «Сигма». Это позволит реализовать цифровую трансформацию бизнеса «Интер РАО», а также выйти на рынок информационных технологий.
Новость была одновременно с покупкой 11 строительно-инжиниринговых компаний, 20.05.2021 - Компания «Интер РАО» планирует перевести 2 энергоблока «Каширской ГРЭС» на более экономный парогазовый цикл. Для этого на объекте будут установлены четыре локализованные турбины производства «Силовых машин» мощностью по 150 МВт. каждая.
31.05.2021 - Группа «Интер РАО» продолжает работу с Банком России и Мосбиржей над внедрением плана по реинвестированию дивидендов в акции компании.
21.05.2021 - В целом, новостной фон нейтральный.
Автоматический реинвест
Последняя новость в списке, но не последняя по дате, привлекла моё внимание. С таким механизмом я ещё не сталкивался, так что решил узнать подробности.
На самом деле смысл очень простой: инвестор заполняет заявление в котором указывает намерение автоматически реинвестировать полученные дивиденды в акции компании.
Среди преимуществ такой механики, компания отмечает:
- Автоматическое наращивание позиции
- Возможность полного/частичного реинвестирования дивидендов.
- Отсутствие транзакционных издержек (no broker fees).
- Дополнительная доходность от реинвестирования инвестиционного дохода (compounding effect) наряду с ростом курсовой стоимости акций и дивидендной доходностью.
- Новый финансовый инструмент, сопоставимый по своим характеристикам с банковским депозитом.
Самое актуальное, конечно - это отсутствие брокерских комиссионных за сделки по реинвестированию.
Копания опубликовала опросный лист у себя на сайте. Но, по всей видимости, время истекло и сейчас он неактивен. Впрочем, учитывая, что компания продолжает работать в данном направлении на пару с Банком России и Мосбиржей - через какое-то время мы увидим такое дополнение в функциональных возможностях инвестора.
Вопрос в том, как всё это будет устроено. Пока, если подойти к вопросу творчески, данный механизм может иметь следующую транзакционную цепочку: компания выкупает акции с рынка, чем поддерживает рост котировок, и этот казначейский пакет выплачивает в качестве дивидендов тем, кто подписал соглашение, экономя тем самым часть средств, предназначенных для выплаты дивидендов.
Но, опять же, как данный механизм будет работать - увидим со временем.
Обращение к менеджменту
Поскольку я этот опрос пропустил (ни одним Интер Рао при официальной инфляции в 6% сыты), а мой блог возможно увидит кто-то из менеджмента компании, хочу ответить на последний вопрос в проводимом опросе:
Будет ли для Вас наличие DRIP дополнительным фактором для принятия инвестиционного решения об инвестировании в ценные бумаги эмитента?
Вероятно, своим ответом я выражу мнение большинства частных инвесторов, если скажу, что дополнительным фактором для принятия инвестиционного решения будет доходность хотя бы на уровне официальной инфляции, а не проигрывающая ей в 2 раза.
- Акции, по определению, являются высокорисковыми активами независимо от того, насколько руководство и менеджмент любят свою компанию.
Доходность на уровне 3,5% сейчас даёт накопительный счёт в Сбере. Инвестор же рискует, чтобы получить большую доходность, как минимум перекрывающую инфляцию.
Дополнительная доходность от реинвестирования инвестиционного дохода (compounding effect) наряду с ростом курсовой стоимости акций и дивидендной доходностью.
Дополнительной доходности от реинвестирования инвестиционного дохода без роста курсовой стоимости акций и дивидендной доходности быть не может, поэтому "наряду" не уместное слово в контексте данного преимущества.
Опять же, компания не может гарантировать роста стоимости акций. Что возвращает нас всё к той же теме - сложно ожидать, что инвесторы по достоинству оценят компанию, вложения в которую значительно проигрывают инфляции.
Благодарю, что читаете.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
