Вслед за моим размышлением я хотел еще раз взглянуть на психологию инвестирования, в частности на эмоциональную предвзятость, связанную с инвестиционными исследованиями.
Здравствуйте уважаемые подписчики и гости канала!
Инвестиционные идеи не должны требовать большой работы. Изучение акций - это важнейшая часть инвестиционного процесса, но если вы не будете осторожны, то в конечном итоге убедите себя урвать акции, а не купить их на основе фундаментальных исследований.
Несколько лет назад был задан вопрос небольшой группе людей. Он касался Capital Group недавно создавшей фонд лучших идей.
Они попросили каждого из своих портфельных менеджеров указать одну акцию, их самую убедительную идею, а затем они создали фонд лучших идей, который вобрал выбор каждого из менеджеров.
Интересно, что этот фонд не преуспел, он уступил своему бенчмарку и S&P 500. Так вот вопрос к группе был о том, почему это произошло. Они пытались создать фонд лучших идей несколько раз, и каждый раз это не удавалось.
- Прежде чем я отвечу на вопрос, - говорил Чарли Мангер, директор Capital Group, почему это не удалось, я хочу рассказать вам историю из моих дней в Гарвардской юридической школе.
Иногда, когда у нас были занятия по праву в Гарварде, профессор поднимал дело, где факты были таковы, что не было очевидно, какая сторона была права. Затем они делили класс на две половины случайным образом. Одна половина выступала за ответчика, а другая - против него.
Обе стороны изучали факты и выдвигали свои аргументы. После того, как все это было сделано, когда опрашивали весь класс, подавляющее большинство студентов, которые выступали за предложение, твердо верили, что они были правы, а люди, которые выступали против предложения, твердо верили, что они были правы.
До того, как они изучили факты, у них не было склонности к тому или иному. Чарли сказал, что фонд лучших идей - это просто фонд, полный идей, на которые менеджеры потратили больше всего времени, идей, которые их больше всего волновали.”
Критический вывод этого выступления заключается в том, что лучше инвестировать только в те идеи, ценность которых очевидна сразу.
Чем больше работы вам нужно сделать, тем больше вероятность, что вы убедите себя, что идея стоит того, чтобы следовать ей, когда это, вероятно, не так. Ваши самые убежденные идеи таковы, исключительно по той причине, что вы знаете о них больше, чем о чем-либо другом, но это не мешает вам абсолютно ошибаться.
Как же обходить это предубеждение? Первый хак - это осознанность. Просто осознание фактов - огромное преимущество, осознавая тот факт, что у нас есть много предубеждений, и наш ум может играть с нами в игры и трюки. Осознавать это и быть рациональным.
Чарли Мангер часто говорит, что он успешен не потому, что умен, а потому, что рационален. Другой подход заключается в том, чтобы свободно владеть другой стороной аргументации.
Если вы собираетесь быть долгосрочным инвестором, вероятно, стоит подтвердить тезис о том, почему вы не должны быть спекулянтами. Это заставит ваш мозг думать о вещах, о которых он обычно не хочет думать.
