Большинство дивидендных акций, таких как VNQ, XLU и NOBL находятся на своих исторических максимумах. Но привлекательные инвестиционные возможности найти можно.
Давайте рассмотрим две такие возможности. Если вы хотите получить портфель таких идей, подписывайтесь на мой бесплатный Телеграмм канал.
Многие подписчики спрашивают:
«Не пора ли выходить в кэш и забирать выигрыш со стола?».
Я не люблю кэш. Кэш - это средство расчета для поддержания комфортного уровня жизни и запаса, более чем на 3-4 месяца я не держу. Свободные деньги предпочитаю держать в активах, чтобы каждый доллар усердно работал.
А «выигрыш со стола» я забираю только если инвестиционная идея себя полностью реализовала или появились фундаментальные факторы, которые ставят под вопрос саму реализацию инвестиционной идеи.
Например, с начала 2020 года я, с одной стороны, продал 14 позиций в своем дивидендном портфеле, потому что они достигли своей справедливой стоимости. С другой стороны, я почти все эти деньги направил в другие инвестиционные идеи, которые остаются сильно недооцененными.
Привлекательные инвестиционные возможности можно найти в трех сегментах:
- Специфические ситуации: компании переживающие тяжелый кризис, который объективно может быть положительно разрешен, чтобы разблокировать доступ к справедливой стоимости.
- Акции за пределами США: компании ведущие бизнес за пределами США которые могут торговаться со значительным дисконтом к справедливой стоимости.
- Нишевые истории: отдельные сектора рынка, которые остались незамеченными и недооцененными.
Vistra Corp. (VST)
VST - очень консервативный бизнес, который вырабатывает и распределяет энергию в 20 штатах и обслуживает более 5 млн. жилых помещений, коммерческих и промышленных объектов.
Бизнес таких компаний стабилен и предсказуем, однако последние два года инвесторы VST прокатились на американских горках, когда цена акций компании упала на 50%.
Одна из проблем компании в том, что 29% выручки она получает от угля. Затем наступила пандемия, которая привела к сжатию потребления энергии - поэтому коммунальные предприятия стали не привлекательными для инвесторов. Масла в огонь подлил сильный зимний шторм, который нанес большие убытки, снизил ликвидность и поставил под сомнение краткосрочные перспективы роста. Эта пара «черных лебедей» и делает ситуацию с этой компанией специфической.
В остальном с бизнесом все отлично:
- внушительный свободный денежный поток, направляемый на масштабирование проектов по возобновляемым источникам энергии.
- начали реализовывать планы по сокращению доли угля до 9% к 2030 году.
На сегодня, VST это скорее спекулятивная бумага с существенными рисками, но уже через несколько лет, это будет компания со стабильными денежными потоками и предсказуемыми долгосрочными перспективами. Такое изменение рыночных настроений легко может привести к 100% потенциалу роста.
Telefonica (TEF)
TEF - это еще одна специфическая ситуация + еще и иностранная ценная бумага, которая торгуется в Испании.
Большинство инвесторов предпочитают инвестировать в AT&T, которую тоже зачастую считают переоцененной, но исторически она объективно выглядит очень дорого с своим же историческим мультипликаторам. Я предпочитаю TEF.
У TEF были определенные проблемы, в особенности из-за высокой волатильности валютных курсов, но компания определенно усвоила исторические уроки и начинает двигаться в правильном направлении: увеличивает страновую диверсификацию, избавляется от своего латиноамериканского бизнеса и планомерно снижает уровень заемных средств. Добавим к этому рейтинг инвестиционного уровня, стабильный денежный поток, дивиденды в размере 7,6% и реинвестирование остатка в будущий роста - получает отличную компанию по очень выгодным ценам, которой чтобы удвоиться нужно лишь вернуться на уровень 2018 года и даже при этом будет иметь ~10% свободный денежный поток.
