Всем привет!
Позади нефтегаз, металлурги, авиационная отрасль, телекомы и сборная солянка из предыдущих разборов: Пепси, Кока-кола, Макдональдс, X5 Group, Фосагро, Дисней, Мариотт
Вчера я разбирал первую компанию из представителей Биг Фармы, а именно, Мерк. Сегодня смотрим компанию-конкурента из этой же области
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ГРАФИК PFIZER
На долгосрочном графике по динамике мы видим картину, аналогичную Мерку (который разбирали вчера). Это дикий дикий рост вплоть до кризиса доткомов в 2000 году. За несколько десятилетий держатели Пфайфзера могли сделать более 6000 тысяч процентов, и это впечатляет! Что, впрочем, не гарантирует аналогичных показателей в будущем, и про это важно помнить
Но ценой спекулятивного роста 90-х были 10 лет флэта. 10 лет, ребята, в минусах! Двигалась бы компания ровненько в 90-е, и нервы были бы целы, и депозиты. Но это рынок. Он иррационален большую часть времени
В целом же, график растущий, что для долгосрочного инвестора от текущих уровней, наверное, неплохо
Я смотрю графики в сервисе Трединг Вью. Пост.
О КОМПАНИИ PFIZER
Пфайзер - одна из крупнейших фармацевтических компаний в мире, поставщик широкого спектра медикаментов. Компания представлена в следующих сферах:
- oncology
- hospital
- vaccines
- inflammation&immunology
- rare disease
- Выручка более 41 миллиардов
- 125 стран в поставке продукции
- Около 10 миллиардов долларов на ресерч и девелопмент
- 43 производственных площадки
- 95 проектов проходят стадию развития
Маркет кап пфайзера в среднесроке в динамике находится в диапазоне 180 - 220 миллиардов долларов. Большая компания :)
Картина схожая с Мерком. Мы в середине условного диапазона исторических значений по этому параметру. На мой взгляд, нелохая точка входа. Хотя, и не такая идеальная, как в прошлом году. Но для долгосрочных держателей, понимающих и верящих в то, что делает компания, на мой взгляд, момент неплохой (по этому параметру)
О том, какое значение имеет рыночная капитализация - можно почитать здесь
ОСНОВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ PFIZER
- это производство и дистрибуция медикаментов. Топ 10 гейнеров выручки ниже на слайде:
IR раздел компании на высоком уровне. Презентации тоже :)
Кстати, по презентации вполне можно судить об отношении компании к инвесторам. Здесь описал, как можно это использовать
ДИНАМИКА ВЫРУЧКИ И ПРИБЫЛИ PFIZER
И тот и другой параметр - в стагнации на дистанции 10-15 лет. У компании есть свой рынок. Но расширить его пока что не удается
Какими я вообще инструментами анализа пользуюсь - инфа здесь
ПРИБЫЛЬНОСТЬ И МАРЖИНАЛЬНОСТЬ PFIZER
Ниже ссылки на посты по маржинальности и profitability: из чего складывается, что означает и как считать.
У компании Пфайзер невероятная грязная маржа! 70% - это еще умудриться нужно столько делать. Но они делают! Операционная (оранжевая) и чистая (зеленая) маржа - тоже на высоком уровне. Есть некоторая негативная динамика по операционной марже. Но чистая, на мой взгляд, немного прирастает, если смотреть в горизонте 10 лет.
Gross margin - валовая, или "грязная маржа" (синяя линия на графике)
Net Margin - чистая маржа (зеленая зона на графике). Оранжевая линия - операционная маржа.
Gross Profit - "валовая прибыль" в денежном выражении.
Operating Income - операционная прибыль
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ PFIZER
Симпливолл дает хороший апсайд по котировкам компании.
Если посмотреть предполагаемые дисконтированные приведенные к текущей стоимости денежные потоки (правый столбец), видно, что аналитики не ожидают падение чистого денежного потока в течение 10 лет. Ошибаются они или нет - неизвестно. Даже на 5 лет вперед предполагать сложно. Но, на мой взгляд, и Мерк и Пфайзер ведут политику, которая позволит им сохранить влияние на данном горизонте
P/S, СКОЛЬКО ВЫРУЧЕК СТОИТ КОМПАНИЯ
На графике желтая линия - это прайс ту сейлз в динамике. Зеленая зона - это выручка.
За Пфайзер дают, в среднем, 3.5 - 4.5 выручки. При текущем значении в 4.4 мы, скорее, у верхнего диапазона среднесрочных значений. В то же время, если рассматривать динамику коэффициента прайс ту сейлз в виде восходящего диагонального канала, то место для апсайда здесь еще есть
Основные сведения по коэффициенту P/S изложены здесь
P/E, СКОЛЬКО ПРИБЫЛЕЙ СТОИТ КОМПАНИЯ
На графике синяя линия - это показатель прайс ту ёрнингз в динамике. Зеленая гистограмма - это прибыль
По стоимости прибылей Пфайзер находится в диапазоне 10-23 доллара за 1 доллар прибыли. Актив не перекуплен по этому параметру, если ориентироваться на итс дату по самому же активу
Как читать коэффициент P/E - пост. А про Forward P/E здесь.
Значение коэффициента P/B - пост
БУДУЩИЙ РОСТ
Аналитики ожидают апсайд 50-70 процентов по прибыли на горизонте ближайших 5-6 лет. Это меньше, чем ожидания по Мерк. Но, все же, неплохо.
АКТИВЫ, ДОЛГИ, ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Здесь все в балансе
В терминале я вывел график по следующим параметрам:
- Синяя зона: активы
- Красная линия: обязательства
- Светло красная зона: total debt
- Ярко красная зона снизу: shor term debt
МОЕ МНЕНИЕ
Пфайзер - крупная, интересная компания, которая играет серьезную роль в мировой биг фарме. Компания тратит огромные деньги на разработку лекарств в нескольких ключевых сферах.
Компания уже состоялась: она стабильна и предсказуема. Это значит, что "дикие ралли", какие бывают на биотехах, здесь, скорее всего, мы не увидим, но понятный прогнозируемый рост - возможен
Я бы не ждал здесь чудес, иксов и прочего подобного. Но Пфайзер неплохо выглядит сейчас по коэффициентам. Не сказать, что компания продается дешево. Нет. Фарма с P/E больше 20 - это не дешево. Но, на мой взгляд, и не дорого.
И Пфайзер и Мерк генерили инвесторам убытки с нулевых годов долгосрочно. С 2010 года началось восстановление. Если компании удастся сохранить хотя бы текущие денежные потоки (аналитики этого ожидают), то определенный апсайд и там и там может быть
Повторюсь, чудес не жду, но в портфеле держу обе компании. Планирую ограниченные покупки
Всем удачи и успехов в инвестициях!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#долгосрочные инвестиции
#фондовый рынок
#технический анализ
#фундаментальный анализ
#акции
