Рэй Далио, инвестор-миллиардер и основатель Bridgewater Associates, крупнейшего в мире хедж-фонда, в понедельник обратил внимание на то, как бурно отреагировали финансовые рынки на прошлой неделе на сигнал Федеральной резервной системы о том, что она может начать повышать ставки раньше, чем ожидали инвесторы, и что политики начали обсуждать возможное замедление ежемесячных покупок активов.
Кривая доходности резко выровнялась, доходность по краткосрочным и среднесрочным бумагам на прошлой неделе резко выросла, в то время как доходность по долгосрочным бумагам упала; доллар взлетел, а акции в конечном итоге упали, хотя акции, ориентированные на рост, превзошли все ожидания. В понедельник многие из этих движений частично развернулись, промышленный индекс Доу-Джонса DJIA, +1,76% вырос более чем на 500 пунктов, или 1,7%, а индекс S&P 500 SPX, +1,40% вырос на 1,3%.
Далио, выступая в беседе с экономистом и бывшим министром финансов Лоуренсом Саммерсом на Катарском экономическом форуме, предупредил, что будет трудно избежать перегрева "монетарной инфляции" из-за наплыва эмиссии облигаций.
По словам Далио, в условиях роста дефицита США стране "придется продавать много облигаций" инвесторам, которые держат запасы облигаций, несмотря на очень низкие процентные ставки и отрицательный реальный, или скорректированный на инфляцию, уровень инфляции. Это происходит в то же время, когда китайские рынки капитала и другие рынки капитала становятся более привлекательными для глобальных инвесторов.
"Это создает ситуацию спроса и предложения, которая может привести к монетарной инфляции, потому что не будет достаточного спроса для покупки этих облигаций", - сказал Далио. В результате ФРС не сможет сократить объемы покупки облигаций и, возможно, придется увеличить объемы покупки, чтобы предотвратить рост процентных ставок, сказал он.
