Три совета, как избежать сокращения дивидендов
За последние два года рынок пережил рекордное количество сокращений дивидендов. Большинство экономистов сделали выводы, что в ситуации виноват COVID-19, хотя на самом деле такое мнение далеко от истины. Слабые компании все равно рано или поздно сократили бы свои выплаты, а пандемия только ускорила процесс.
С 2010 года по начало 2020 экономика неуклонно росла, поэтому многие посредственные предприятия могли предложить акционерам большие дивиденды. Инвесторы были рады собирать в своем портфеле акции с более 6%-й доходностью, но в какой-то момент все их планы испортила пандемия.
В ближайшее время новые вирусы, скорее всего, не появятся, но зато другие факторы и кризисы могут повлиять на стабильность компаний. Например, инфляция. Поэтому в любой момент нужно быть осторожным и адаптировать свой портфель, защищая его от сокращения доходности.
В статье рассмотрю три метода, которые помогут вам избежать сокращения дивидендов в будущем. Эти способы доказали свою действенность во время пандемии.
Доверяйте рынку – остерегайтесь акций с высокой доходностью
Сейчас во всем мире низкие процентные ставки и много ликвидности, к тому же был большой приток стимулов. Все эти факторы помогли рынку так сильно вырасти, поэтому стабильным компаниям незачем предлагать доходность более 5–6%. Большие дивиденды, скорее всего, говорят о рискованности вложений и/или плохих перспективах роста.
Поэтому, если вы увидите компании, которые выплачивают дивиденды выше, чем конкуренты в отрасли, то уделяйте больше внимания изучению их финансовых показателей.
Конечно, не все высокодоходные акции являются плохими инвестициями. Существуют и перспективные компании с неплохой доходностью, при этом подразумевающие большие риски.
Суть не в том, чтобы полностью избегать акций с дивидендами более 5%, а в том, чтобы не инвестировать все свои деньги в этот тип компаний, подразумевающий более высокие риски.
Помните, что легких денег просто так не существует. Есть причины, по которым эти компании так щедры, поэтому нужно внимательно следить за ними и обязательно просматривать их каждый квартальный отчет.
Избегайте акций, которые не увеличивают дивиденды
В течение последних 10 лет инфляция особо не давала о себе знать, но скоро все может поменяться, так как сейчас она набирает обороты. Эта угроза может стать более серьезной и привести к сокращению дивидендов тех акций, которые сейчас держат их на одном и том же уровне.
Если руководство не может увеличивать свои выплаты, когда экономика растет, то, что произойдет во время кризиса? Такие компании будут одними из первых, кто сократит дивиденды.
Большинство компаний, доходность которых не росла в период с 2015 по начало 2020 года, снизили свои выплаты или же не полностью оправились от обвала во время пандемии. Сейчас рынки уже более чем восстановились, а те компании, которые этого не сделали, остались позади, так как инвесторы выявили их недостатки.
Смотрите на дивидендный треугольник
Один из самых надежных способов оценить вероятность сокращения дивидендов, это посмотреть на дивидендный треугольник.
📌Треугольник включает три показателя:
Выручка. Компания должна обеспечивать стабильное увеличение продаж из года в год. Это отличный показатель того, что бизнес-модель работает хорошо. Для более детального анализа стоит смотреть и на свободный денежный поток, а также на потоки от операционной деятельности.
Прибыль. Если выручка растет, но прибыль остается на месте, компания не сможет бесконечно увеличивать дивиденды. Если вы смотрите на EPS, рассчитанный на основе GAAP, помните о несовершенстве принципов бухгалтерского учета. Лучше взглянуть на тренд EPS в течение 3, 5 и 10 лет и использовать скорректированный показатель, который не учитывает разовые доходы. Некоторые компании могут «поиграть» с заработком в течение года или двух, но создать долгосрочный тренд из воздуха у них не получится.
Дивиденды. Смотреть нужно не на сегодняшнюю доходность, а на ее рост с течением времени. Хорошая дивдоходность говорит, что у компании достаточно денег развивать свой бизнес и одновременно вознаграждать акционеров. Это также показывает, что бизнес может погасить свои финансовые обязательства и инвестировать в новые проекты.
Конечно, каждая компания имеет право неожиданно опубликовать слабые результаты. Причиной может стать конец цикла, изменение бизнес-модели или просто замедление экономики. Однако если такая ситуация сохраняется в течение нескольких лет и руководство не может найти векторы роста, то ситуация вряд ли изменится в будущем. Стоит помнить, что компания может дарить огромные дивиденды на протяжении короткого промежутка времени, чтобы привлечь инвесторов. Вряд ли в этот момент дела у нее идут хорошо.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).
