Продолжаю знакомить вас с интересными и полезными докладами инвестиционной конференции, на которой я побывал в Санкт-Петербурге.
Как инвесторы выбирают акции? В 95% случаев никак — тупо пытаются угадать под влияниям хайпа и новостей. А есть те, кто тщательно анализирует компании.
Интересный доклад на эту тему на конференции представил инвестор Элвис Марламов, назвав его «Стоимостное инвестирование - последняя опора инвестора».
Основные тезисы доклада:
- Нынешний рост стоимости акций — не вечный. Ставки вырастут ➡️ компании начнут терять прибыль из-за роста долгов ➡️ стоимость акций упадет. Такое уже было раньше. Ситуация напоминает 60-е годы: тоже был бум технологических компаний.
- Нужно ориентироваться на фундаментальный анализ компаний: активы, обязательства.
- В американских кампаниях пустые балансы, акции растут за счёт байбэков — сами компании выкупают свои акции и разгоняют стоимость.
Формула стоимостного инвестирования:
Net Net Working Capital (NNWCap): Дебиторка х 0,75 + Запасы х 0,5 + Кэш - краткосрочные и долгосрочные обязательства.
Чистый чистый оборотный капитал должен (NNWCap) быть выше рыночной капитализации (MCap). Тогда стоит инвестировать.
Пример Netflix: все активы около $10 млрд, а капитализация $200 млрд. Это пузырь.
Сам Элвис за последние годы нашел только одну компанию на американском рынке — производитель алмазов. Вырос в его портфеле 3 раза.
Мое мнение:
Элвис Марламов придерживается старого фундаментального подхода к оценке компаний, который учитывает только материальные ценности. Хотя он и позволяет существенно сократить риски, но этот подход очень плохо работает уже несколько десятков лет.
В частности, с помощью подобной оценки невозможно учесть интеллектуальную собственность компаний или просчитать выгоду использования агрегируемых технологическими гигантами данных.
Грубо говоря, можно посчитать сколько стоят сервера компаний, на которых находятся данные, а не потенциальную ценность этих данных.
❓ А что вы думаете о стоимостном инвестировании? Анализируете компании?
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ
- Сделал более 100% в моем публичном портфеле акций за 2020 год. Делюсь стратегией
——
Поставьте лайк, если полезно! Подписывайтесь на мой Дзен-канал: я более 10 лет инвестирую, поэтому даю только проверенные советы по финансам и инвестициям. Делюсь реальными отчетами и веду публичный портфель акций.
