Рост доллара толкает золото вниз

Рост доллара толкает золото вниз

Ястребиный тон ФРС вызвал ряд межрыночных реакций. В день, когда управляющие ФРС признали слишком быстрый рост инфляции и предупредили, что повышение процентных ставок может произойти раньше, чем ожидалось, – акции распродались (хотя и не так сильно), а доходность облигаций выросла.

Перспективы повышения ставок в США оказали положительное влияние на доллар.

График 1 показывает, как ETF [UUP], который измеряет курс доллара по отношению к корзине основных шести валют, тестирует свою 200-дневную скользящую среднюю.

График 1. ETF [UUP]. В корзине валют [UUP] — Euro (57%), Japanese yen (13%), British Pound (12%), Canadian Dollar (9%), Swedish krona (4%), and Swiss franc (3%).

Одним из побочных эффектов укрепления доллара стали большие продажи золота, которое, похоже, утратило свою роль в качестве средства защиты от инфляции.

Золото исторически рассматривалось как средство защиты от инфляции, но до сих пор оно не соответствовало этой репутации. На графике 2 показано, как ETF [GLD] падает ниже 200-дневной средней. Рост доллара во многом связан с этим. То же самое и с перспективой повышения процентных ставок в США.

График 2. ETF [GLD] = GOLD.

График 3. Фьючерс на золото.

Поскольку золото – не приносящий доход актив, оно работает хуже, когда процентные ставки в США растут или ожидается их подъем.

Направление доходности облигаций дает некоторые подсказки об инфляционных ожиданиях: более высокая инфляция обычно приводит к более высокой доходности по облигациям.

То, что ФРС начинает говорить о сокращении покупок облигаций (QE), также повышает шансы на более высокую доходность.

Доходность облигаций выросла на фоне ястребиного заявления ФРС. Но пока изменения тенденции не произошло. График 3 показывает, что доходность 10-летних казначейских облигаций по-прежнему торгуется ниже 50-дневной скользящей средней и линии нисходящего тренда, проведенной над максимумами марта / мая. Закрытие выше этой нисходящей линии тренда будет сигнализировать о более высокой доходности. И может иметь негативное влияние на котировки акций.

Составитель: Игорь Гуревич, портфельный управляющий laurels

К журналу weknow.market