Минимальный налог на прибыль международных корпораций, данные макроэкономической статистики, планы ОПЕК+ по наращиванию добычи нефти – об этом и многом другом вы узнаете из свежего инвестиционного обзора от аналитиков «Фридом Финанс».
Что повлияло на фондовый рынок США. События 27.05.2021 – 07.06.2021
- Министры финансов стран «Большой семерки» договорились о введении минимального налога на прибыль международных корпораций в размере 15%. Нововведение в первую очередь ударит по американским IT-гигантам.
- ОПЕК+ не стала менять параметры добычи на июнь-июль. В июне предложение сырья вырастет на 0,7 млн баррелей, в июле – еще на 0,85 млн. Также ОПЕК+ может принять решение не увеличивать объемы производства в августе. Нефтяные котировки обновили двухлетние максимумы, что стимулирует рост инфляции.
- Федрезерв планирует до конца 2021 года избавиться от корпоративных долговых обязательств, приобретенных за счет механизма экстренного кредитования в 2020 году.
- Количество рабочих мест в США выросло в мае на 559 тыс. По сравнению с апрелем уровень безработицы снизился на 0,3%, средняя почасовая оплата труда повысилась на 2%.
Важное: налоги и инфляция не остужают пыл инвесторов
По словам аналитиков ИК «Фридом Финанс», экономика США постепенно восстанавливается после пандемии, однако не все показатели демонстрируют уверенный рост.
Данные макроэкономической статистики за май
Ценовой индекс PCE, отражающий динамику личных потребительских расходов, составил 3,6% против 2,4% ранее, безработица – 5,8% по сравнению с апрельским уровнем 6,1%. В то же время, по ожиданиям, инфляция в мае достигнет 4,6%. «Стоит принять во внимание тот факт, что высокие темпы роста цен во многом обусловлены низкой базой прошлого года, тогда как безработица оценивает рынок в конкретный момент времени. Более того, по заявлению Джерома Пауэлла, многие американские граждане пока сами не готовы выйти на работу из-за сложной эпидемиологической обстановки в стране», – отмечают аналитики.
Угроза инфляции
Бизнес сигнализирует об инфляционной угрозе, которая в ближайшие месяцы может ударить по потребителям. Costco Wholesale, который занимает 16% рынка гипермаркетов, на конференс-колле с инвесторами подтвердил растущие издержки: на персонал, логистику и приобретение продукции. «Как следствие, стоимость товаров для конечных потребителей будет увеличиваться. Однако стоит принять во внимание, что высокие темпы роста цен, как и инфляционные ожидания, могут создать дополнительную мотивацию для трудоустройства у безработных. В ближайшие месяцы это приведет к значительному улучшению показателей занятости и обеспечит экономический баланс за счет притока рабочей силы на производство и в логистику», – предполагают аналитики ИК «Фридом Финанс».
Увеличение налоговой нагрузки для эмитентов
Еще одной важной темой, получившей развитие в последние две недели, стало решение стран G7 о повышении глобального минимального налога для корпораций до 15%. По мнению аналитиков, это окажет небольшое негативное влияние на международный рынок в целом. Но, поскольку условия меняются для всех, какого-то значительного эффекта ждать не стоит.
В качестве отдельной опции обсуждается налог на прибыль для крупнейших транснациональных корпораций, в число которых преимущественно входят американские технологические компании. Воспротивиться такому решению может Ирландия, которая в настоящее время является основным агрегатором налоговых сборов. Ставка в этой юрисдикции составляет 12,5%, и распрощаться с таким конкурентным преимуществом Ирландия вряд ли захочет, поскольку за последние годы она сумела стать хабом для работников из крупнейших технологических компаний. Аналитики ИК «Фридом Финанс» предполагают, что мир все равно придет к ставке 15%, но много времени уйдет на согласования. Зато в итоге такая минимальная ставка останется с нами надолго. На глобальный рынок акций решения по налогам практически никак не повлияют. Инвесторы будут более тщательно подбирать активы с хорошими фактическими и прогнозными финансовыми показателями, что позволит нивелировать влияние инфляции и потенциального увеличения налоговой нагрузки.
Инвестиционная идея: Disney
The Walt Disney Company (DIS) – крупнейшая на мировом рынке компания из индустрии развлечений. Бизнес пережил пандемию с относительно небольшими потерями благодаря хорошей диверсификации, грамотному управлению и своевременной реорганизации. В 2019 году сегмент, связанный с парками развлечений, отелями, круизными лайнерами и потребительскими товарами давал компании 38% продаж, а кинопрокат и контент на телевидении – 52%. Чтобы приспособиться к новой реальности, в 2020 году руководство компании взяло курс на развитие видеостриминга. Это было позитивно воспринято инвесторами и, несмотря на падение на 37% выручки от сегмента, связанного с парками развлечений, в 2020 году акции Disney выросли на 25%.
Аналитики ИК «Фридом Финанс» рекомендуют обратить внимание на акции компании и устанавливают целевую цену $210 на горизонте 12 месяцев. Цена акции на момент анализа 18 июня – $174,65. Текущий потенциал роста – 20,24%.
Снятие карантинных ограничений и надежда на отложенный спрос
Финансовые результаты сегмента парков развлечений за последний квартал, завершившийся в марте, оказались выше ожиданий инвесторов. В конце мая CEO Disney Роберт Чапек сообщил, что что спрос на посещение парка Walt Disney World в штате Флорида уже восстановился до среднего уровня 2019 года. Активная вакцинация, снижение заболеваемости COVID-19 и открытие границ для туристов приведут к массовому отложенному спросу как в США, так и в других странах. Компания готова к наплыву посетителей и ввела ряд мер для их комфортного пребывания в парках, например виртуальные очереди на аттракционы и заказ еды через приложение для смартфонов.
Дальнейшее развитие стриминг-сервисов и увеличение выручки кинотеатров
Выход ожидаемых зрителями фильмов («Черная Вдова» со Скарлетт Йоханссон в июле и «Главный герой» с Райаном Рейнольдсом в августе) может привести к росту подписчиков стриминг-сервисов и увеличению выручки кинотеатров. Сейчас сервисами Disney+, ESPN+ и Hulu пользуется 159 млн подписчиков, но к 2024 году компания планирует достичь цифры в 230–260 млн, что выглядит вполне реальным, особенно с учетом покупки прав на спортивные трансляции. Несмотря на недавнее повышение стоимости подписки на $1, отток подписчиков не претерпел существенных изменений, что также можно назвать положительным знаком.
Возможный риск: появление компании Warner Bros. Discovery (объединение в AT&T и Discovery), которая может усилить конкуренцию на рынке видеостриминга. Однако аудитории Disney и этого сервиса сильно разнятся. Кроме того, Disney имеет сильнейшие позиции в детском контенте.
Инвестируйте вместе с нами – для этого откройте счет в ИК «Фридом Финанс» и добавьте в свой портфель перспективные акции американского рынка прямо сейчас. Мы поможем выбрать подходящий тариф и собрать диверсифицированный портфель.
А здесь вы найдете еще больше новостей в сфере инвестиций.
