1. ФРС.
Федрезерв повысил прогноз по росту базового ИПЦ на 2021 год до 3%, но по-прежнему полагает, что ускорение инфляции носит временный характер. Большинство членов Комитета ФРС по операциям на открытом рынке выразили озабоченность в связи с тем, что фактическая инфляция может оказаться выше прогнозируемой. 13 из 18 членов ФРС теперь считают, что будет от 2 повышений ставки в 2023г.
Рынок - это ожидания. Рынок интерпретировал это как ужесточение позиции Федрезерва.
В то же время ФРС рассчитывает на активное восстановление рынка труда США в этом году. Если в ближайшие месяцы подтвердится тенденция к активному восстановлению рынка труда, а инфляция останется высокой и не будет существенно замедляться, Федрезерв займет более жесткую позицию, поэтому укрепился доллар.
Оценки экономики от ФРС США.
• ВВП: оценка на 2021г повышена с 6.5 до 7.0%, на 2022 – без изменений – 3.3%
• Инфляция (Core PCE Inflation): оценка на 2021г повышена с 2.2 до 3.0%, на 2022 – с 2.0 до 2.1%
• Безработица: оценка на 2021г без изменений – 4.5%, на 2022 – снижена с 3.9 до 3.8%
• Ключевая ставка: без изменений в 2021-22гг, повышена с 0.1 до 0.6% в 2023г
13 из 18 членов FOMC высказались в пользу как минимум одного повышения ставок к концу 2023 года (в марте таковых было 7). 11 из 18 членов FOMC прогнозируют как минимум два повышения ставок к концу 2023 года.
ПРОГНОЗЫ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ СДВИГАЮТ НА БОЛЕЕ РАННИЕ СРОКИ. ВОЗМОЖНО, УЖЕ В 2022г. (мнения же меняются).
Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард 18 июня сказал, что ожидает первое повышение процентной ставки в 2022 году, поскольку инфляция будет расти быстрее, чем предполагали предыдущие прогнозы.
Эта оценка даже быстрее, чем прогноз, опубликованный в среду Федеральным комитетом по открытым рынкам.
Буллард также ожидает, что «углубленные обсуждения» замедления покупок активов начнутся сейчас, поскольку председатель ФРС Джером Пауэлл открыл дверь для этих дебатов. Буллард сказал, что он «склоняется» к поддержке прекращения покупок ипотечных ценных бумаг.
Федрезерв настроен действовать решительно, когда придет время.. Рынкам дается определенный временной лаг, чтобы подготовиться к изменениям денежно - кредитной политики (ДКП).
В связи с постепенным ужесточением риторики ФРС, 17 и 18 июня рынки падали, особенно сильно падали банки.
2. Ожидания изменения ставки ЦБ России.
Si ( валютная пара usd/rub): ставя на usd, Вы теряете разницу % ставок в России (5,50%) и в США (0,25%). Ставя на рубль, Вы, соответственно, выигрываете разницу % ставок = 5,25 годовых. Если SI не меняется (теоретически, только для расчёта), то по SI посчитал % годовых между соседними фьючерсами (это называется квартальные спреды, т.к. экспирация валютных фьючерсов на Мосбирже - квартальная).
Можно говорить всё, что угодно. Но важно, на что ставят крупные участники рынка.
Ликвидны только ближайшие 2 контракта, их и смотрю. В остальных контрактах много рыночного шума.
Если ставка ФРС до конца 2021г. не меняется, то участники рынка ставят на рост % ставки к концу 2021г. с нынешних 5,50% до 6,25%. Рост ставки поддерживает национальную валюту, замедляет инфляцию и одновременно тормозит (давит на) бизнес.
В 2021г. осталось 4 заседания ЦБ России по ставке.
23 июля 2021 года
10 сентября 2021 года
22 октября 2021 года
17 декабря 2021 года
С уважением, Олег.