С середины 1950-х годов глобальная задолженность достигла рекордного уровня.
Здравствуйте уважаемые подписчики и гости канала!
В начале 2019 года МВФ сообщил, что глобальный долг достиг рекордного уровня в $184 триллиона в номинальном выражении на конец 2018 года, что эквивалентно 225% ВВП 2017 года.
В пересчете на душу населения мировой долг сейчас превышает 86 000 долларов, что, по данным МВФ, “более чем в 2 с половиной раза превышает средний доход на душу населения.”
Дальнейшие данные показывают, что долг частного сектора вырос в три раза с 1950 года, что делает его "движущей силой" роста мирового долга по данным МВФ.
Нигде это не проявляется так ярко, как в Соединенных Штатах, где отношение непогашенного нефинансового корпоративного долга к ВВП выросло с 40% в 2011 году до 47% сегодня - небывало высокого уровня. Десятилетие сверхнизких процентных ставок побудило потребителей и компании брать кредиты.
Коллективный долг американских потребителей впервые превысил 4 триллиона долларов в феврале, а средний долг домохозяйств Великобритании достиг рекордных 15 400 фунтов стерлингов.
Эти цифры вызывают беспокойство, потому что если и есть что-то, что ответственно за большее количество банкротств бизнеса и частных лиц, чем что-либо еще, то это долги.
Инвертировать, всегда инвертировать
Карл Густав Якоб Якоби был немецким математиком, который считал, что решение многих проблем можно найти, перевернув вопрос. Например, вместо вопроса "что делает хорошей компанию?" мы должны спросить "что не делает хорошей компанию?" или, говоря более конкретно, "почему большинство компаний терпят неудачу?"
Ответом на этот перевернутый вопрос, как уже отмечалось выше, является долг.
Я не думаю, что невозможно переоценить опасность чрезмерного кредитного плеча как для компаний, так и для инвесторов. Долг действует как петля на шее заемщика, ограничивая его возможности. Компании с сильным балансом могут пережить краткосрочные проблемы.
Однако предприятия с привлечением заемных средств зависят от доброты незнакомцев. Слишком часто эти незнакомцы рады предоставить ликвидность в хорошие времена, но когда музыка замолкает, они первыми покидают вечеринку.
Уоррен Баффет, Оракул Омахи, много раз предупреждал об опасностях рычагов на протяжении своей долгой карьеры. Баффетт отмечает, что именно низкая вероятность события Черного лебедя вызывают самые большие проблемы для заемщиков.
Поскольку невозможно предсказать, когда эти события произойдут, заемщики не могут подготовиться к ним и поэтому оказываются застигнутыми врасплох, когда они происходят.
Баффет предупредил инвесторов об этом на ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway в 2004 году.
“Поэтому мы считаем, что на финансовых рынках может произойти практически все, что угодно…И единственный способ, которым умные люди могут получить удар, на самом деле, это через рычаги.”
Он повторил эту позицию в письме акционерам в 2018 году, назвав долг "финансово фатальным" и "уравнением русской рулетки", где заемщики "обычно выигрывают", но "иногда умирают".
Баффет говорит - дело в том, что очень легко брать деньги в долг, и в девяти случаях из десяти заемщики смогут расплатиться со своими кредиторами. Однако всегда существует риск того, что вы не сможете расплатиться, когда придет время.
Если вы заимствовали слишком много, это может означать, что игра окончена — это относится как к компаниям, так и к потребителям.
Так зачем же играть в русскую рулетку, когда в этом нет необходимости? Держаться подальше от компаний с высоким уровнем долга, а также избегать личных заимствований - самый простой способ избежать этой рискованной игры.
