IPO | Monday

Инвестиционные тезисы

1. Компания Monday.com установила условия размещения на бирже NASDAQ, объем размещения 490 млн долларов США, дата торгов 10 июня 2021 года
2. Компания предоставляет ПО для создания приложений, которые будут удовлетворять потребности
3. Фирма резко выросла, работает в агрессивно развивающийся отрасли. Размещение при средней цене 132.5 $ за акцию выглядит разумно оценённым

Финансы

Согласно поданному проспекту заявления формы F-1 компания консолидирует выручку за 2020 год, 161.123 млн долларов США с темпом роста YoY в 106.3%

Обращаю внимание на агрессивный рост выручки 1Q 21 по отношению к завершенному 2019 году. Объем выручки составляет 75%. В продолжающийся динамике роста, компания во втором квартале сможет достигнут значений 75% к 2020 году.

Валовая прибыль за 3 месяца 2021 имеет динамику роста и опережает темпы роста 2019 и 2020 года

Расходы на продажи и маркетинг относительно выручки снизились, параллельно растущей выручке, но по прежнему остаются высокими

Коэффициент эффективности продаж определяющий долю прибыли на каждую заработанную единицу остается стабильным

Оценка компании

Учитывая среднюю цену 132,5 $, капитализация компании на IPO составит 5,7 млрд, а стоимость предприятия 5 млрд долларов США

Финансовые результаты компании

1. Высокие темпы роста выручки и валовой прибыли
2. Резкое увеличение свободного денежного потока
3. Положительный консенсус прогноз по темпам роста выручки и валовой прибыли
4. По состоянию на 31 марта 2021 года у monday.com было 124,3 миллиона долларов наличными и 168,1 миллиона долларов общих обязательств.
5. Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 г., был отрицательным (41,5 млн долларов США).

Рынок

Согласно отчету об исследовании рынка MarketsAndMarkets, мировой рынок программного обеспечения в 13,2 миллиарда долларов в 2020 году и, как ожидается, достигнет 45,5 миллиарда долларов в 2025 году.

Это представляет собой очень высокий прогноз CAGR в 28,1% с 2021 по 2025 год.

В конкурентном сравнении Monday.com ничем не уступает устоявшимся участникам рынка и опережает по темпам роста выручки

Заключение

На мой взгляд компания имеет высокие темпы роста выручки и валовой прибыли. Положительный консенсус прогноз на FY 2021 вызывает у меня позитивный отзыв о этом размещении

В проспекте компания заявляет о колоссальном росте клиентской базы

Параллельно размещению компании CRM и ZM объявили о покупке акций на 75 млн долларов каждая (суммарный объем 150 млн)

Высокий среднегодовой темп роста рынка в 28.1% дает большие возможности для масштабирования бизнеса

Основной риск заключается в большом количестве конкурентов, которые действуют во всех фрагментах отрасли Monday.com

Динамика отрасли и разумная оценка компании в текущих условиях позволяет присмотреться к этому размещению

Соблюдайте риски

Подписывайтесь на наш канал @Global White Investment и как всегда что-нибудь жмите, что-нибудь пишите под эти постом