Друзья и коллеги!
Новость, которая появилась 2 июня 2021 года, о решении начать продажи активов с баланса ФРС, является символичной. По состоянию на прошлый месяц ФРС держала корпоративные облигации на сумму около 5,3 млрд. долларов и ETF на 8,6 млрд. долларов, что совсем немного, относительно их общего портфеля.
Эти активы ФРС приобрела на рынке весной 2020 года, когда началась биржевая паника из-за пандемии. Как только ФРС объявила о скупке активов, предоставлении долларовой ликвидности и других мер поддержки для финансовых рынков, так биржевая паника резко пошла на спад. Небольшой объем активов, которые успела ФРС приобрести с рынка, доказывает насколько эффективными и действенными оказались меры поддержки. Фактически рынкам хватило простого заявления о намерениях.
И вот теперь, ФРС собирается продать эти активы, то есть фактически начать сворачивать QE. Конечно, пока идет скупка ипотечных облигаций на 40 млрд. долларов в месяц и облигаций Минфина США на 80 млрд. долларов, говорить о полноценном начале сворачивания QE нельзя. Но это первый шаг к полноценному ужесточению ДКП (Денежно-кредитной политики). Тут важен прецедент.
Финансовым рынкам, часто не нужен сам факт начала каких-либо действий со стороны ФРС, достаточно объявления самих намерений от регулятора. Как это было прошлой весной, когда ФРС решила скупать корпоративные облигации и ETF. Инвесторы моментально поняли, что продавать активы глупо, так как ФРС действовать будет решительно, а скупить может неограниченное количество активов. И в конце марта 2020 года рынок перешел к росту.
Видимо уже этим летом, мы увидим, как рынки начнут реагировать на будущие действия ФРС по ужесточению ДКП. Основным индикатором настроений инвесторов, будет DXY (долларовый индекс) и доходности по облигациям.
Посмотрите на график этого индекса, тут заметна невооруженным глазом долгая консолидация, перед новым витком роста.
Аналогичная картина на долговом рынке, где доходности по 10Y облигациям США долгое время торгуются с доходностью 1.6%. Такая ситуация на рынке не продлится вечно, и с большой долей вероятности, рост доходностей по облигациям продолжится в ближайшее время.
Инфляция и ее последствия, будут играть ключевую роль в монетарной политике ФРС. Пока пик инфляции еще не достигнут. Скорее всего осенью, мы увидим самые высокие значения, после чего инфляционный рост должен затормозиться. Но рынки будут реагировать с опережением на будущие события. Вероятнее всего, что после квартальной июньской экспирации фьючерсов и опционов в США, траектория фондового рынка может измениться.
Хочу дать простой совет. Не играйте против центральных банков, особенно против ФРС. Если эти монетарные властители мира решат наводнить весь мир бесплатными деньгами, то они это сделают. А если захотят поднять стоимость денег, ужесточить ДКП или просто дорого продать, что дешево им досталось, то никто не сможет им помешать, это сделать. Поэтому ловите их намеки, отслеживайте их риторику и тональность высказываний и конечно, следите за их действиями. Они готовы начать сворачивать QE и повышать ставки. Музыка скоро затихнет…
Ссылки на статьи и другие материалы расположены по тексту этой статьи и выделены синим цветом. Обзоры я публикую утром на ТК "Венчурные Инвестиции" , а до 11-00 делаю коррективы или дополняю материалы ссылками и картинками.
Друзья, ответная реакция на посты приветствуется, как и корректная дискуссия в комментариях! И есть просьба от читателей и подписчиков канала, пожалуйста, избегать политических тем и комментариев на тему политики! Канал про биржевую торговлю, пусть он таким и останется. Заранее спасибо за понимание…
Дзен-канал "Венчурные инвестиции"
Телеграмм-канал "Венчурные инвестиции"