Здравствуйте дорогие зрители и подписчики!
Если Вам удобнее видео контент, то переходите на Ютуб-канал и смотрите видео там:
Finex продолжает выпускать необычные биржевые фонды. Сегодня будет разбор нового ETF с названием «Американские казначейские облигации с защитой от инфляции». Тикер фонда FXTP. Он начал торговаться на московской бирже 19 Мая 2021 года.
Фонд включает в себя облигации TIPS, номинал которых следует за инфляцией и обладает низкой комиссией.
По традиции начнем с описания фонда.
№1. Описание.
ETF от компании Finex, с тикером FXTP – это биржевой фонд, позволяющий инвестировать в облигации Федерального казначейства США с защитой от инфляции. Фонд следует за индексом Solactive US 5-20 Year Treasury Inflation-Linked Bond Index
в который входят облигации со сроком погашения от 5 до 20 лет.
Отличительной особенностью облигаций из данного индекса — это регулярная (дважды в год) индексация номинала по уровню индекса потребительских цен (CPI).
Индекс потребительских цен, г/г (CPI y/y) демонстрирует изменение средневзвешенных цен на товары и услуги потребительской корзины в отчетном месяце по сравнению с аналогичным месяцем предыдущего года. Индекс показывает, как изменяются цены с точки зрения потребителя. Другими словами, по нему оценивают изменение стоимости жизни.
Базовая валюта активов фонда являются доллары. Все поступающие купоны реинвестируются, а налога на купонный доход внутри фонда нет, что является хорошей новостью.
Фонд доступен для покупки на ИИС, и по нему действует налоговая льгота при долгосрочном владением паями фонда более 3-х лет.
Переходим к стоимости фонда и стоимости чистых активов.
№2. Стоимость и СЧА.
Стоимость одного пая данного фонда составляет около 74 рублей или 1$, что делает его удобным при инвестировании небольшими суммами. Небольшая стоимость и то, что фонд торгуется в рублях, является плюсом.
На данный момент стоимость чистых активов составляет около 220 млн. рублей.
Теперь перейдем к рассмотрению структуры фонда и более подробно ее посмотрим.
№3. Структура фонда.
В структуре фонда на данный момент находится 18 бумаг. Присутствует некоторый перекос в сторону первых 5. На их долю приходится около 40% фонда. В названии бумаг указан %, он означает купонную доходность облигаций.
Если присмотреться, то бумаг с низким купоном много, около 35% бумаг имеют купон ниже или равным размеру комиссий фонда. Давайте к ним, кстати, и перейдем.
№4. Комиссии.
Комиссии ETF “FXTP” составляет 0,25% - это общая комиссия за управление фондом.
Комиссия снимается ежедневно пропорционально периоду владения. При этом дополнительно платить ничего не нужно, комиссии уже учтены в стоимости.
Давайте теперь перейдем к доходности.
№5. Доходность.
У Finex на сайте много интересной информации выпускается для каждого нового фонда, ссылки оставлю в описании.
Так вот в статье про фонд есть информация о доходности: Как написано там, номинал облигаций, входящих в состав FXTP, увеличивается пропорционально инфляции два раза в год — таким образом, при росте инфляции, купон выплачивается уже с более высокого номинала. При снижении потребительских цен (дефляции) купон TIPS сокращается, но при погашении инвестор получает не меньше начальной величины номинала.
Доходность вложений в FXTP складывается из трех компонентов:
- роста стоимости облигаций в результате нового спроса инвесторов, обеспокоенных ростом инфляционных рисков;
- реинвестирования купонных платежей;
- корректировки номинала облигаций в ответ на сложившуюся инфляцию.
Первый пункт я бы не принимал во внимание, так как для фондов стоимость формируется в первую очередь от стоимости активов. Остальные пункты выгладят нормально и могут вызывать интерес, особенно когда многие ждут разгона инфляции. Но давайте посмотрим вначале на историческую доходность индекса.
За все время отслеживания индекса, это период с Февраля 2007 по Май 2021, рост составил около 100%, это за 14 лет. Если считать в годовом выражении, то получается около 5%, что для облигаций неплохо. Но обращу Ваше внимание, что был длительный период с середины 2012 по начало 2019 года, за который индекс показал нулевую доходность.
А если еще учесть комиссию фонда, то доходность получилась бы меньше на 1,5%. Почему этот период был с нулевой доходностью - я не знаю. Если посмотреть на происходившую тогда инфляцию, то она была в среднем около 1,8% в год.
Что должно было увеличить стоимость и за 6 лет дать более 11% дохода. Так же можно предположить, что дюрация повлияла, из-за роста процентной ставки, но нет, процентная ставка до 16 года не менялась,
а нулевая доходность в тот период уже была. И для меня остается вопросом, почему индекс не приносил доходности. Если кто знает, напишите, пожалуйста, в комментариях почему.
Еще на странице фонда есть полезная информация, про характеристики фонда, и там есть данные по доходности фонда, дюрации и доходности облигаций к погашению. Так вот, доходность облигаций к погашению сейчас отрицательна и положительной ее делает только разница с инфляцией.
В общем, самое время, чтобы подвести итоги.
ИТОГИ.
Новый фонд FXTP с интересной идеей, которая мне нравится. Но как видно есть периоды, в которые фонд не защищал от инфляции, а приносил убыток.
По полученной позже информации от консультантов FinEx, период нулевой доходности связан с волатильностью средних и длинных облигации, содержащихся в фонде. Они могут быть волатильны в моменты паники.
Так же хочу добавить, акции тоже защищают от инфляции, так как с ростом цен растет и прибыль компаний, а соответственно и стоимость их акций будет расти. Но не сразу, а спустя некоторое время.
Поэтому этот фонд как защиту от инфляции сейчас я рассматривать не буду, пока не разберусь с причинами нулевой доходности.
Если собираетесь инвестировать в него, то надо иметь ввиду возможную нулевую доходность, поэтому краткосрочные вложения могут быть очень рискованные.
На этом у меня все, спасибо большое за внимание, ставьте лайки, дизлайки и подписывайтесь на канал vinfin, здесь выходят полезные выпуски.
Желаю всем удачных инвестиций и достижения своих целей, пока-пока.
