Во что инвестировать и какие активы выбрать в портфель – самый важный вопрос, на который ищут ответы как начинающие инвесторы, так и профессионалы фондового рынка.
Последние несколько лет появилось много аналитиков, проповедующих различные подходы к инвестированию, подкрепляющих свои прогнозы оптимизмом растущего фондового рынка. Все это приводит к такому ажиотажу, который склонен раздувать стоимость активов за счет усиливающегося спроса. Все мы знаем, что стоимость любого актива первоначально зависит от спроса на него. Но где сильно раздутый спрос, там и будет сильное снижение за счет оттока активов.
В первую очередь стоит обратить внимание на высокотехнологичный сектор, который сегодня является сильно перекупленным по отношению к другим секторам экономики. Значение многих компаний P/E>30, а местами >50 и P/S>6, а местами >10 говорят о явно доминирующем факторе спроса в цене компаний. Сильная оценка реального сектора и возобновление спроса на производственные компании после пандемии также может негативно отразиться на динамике высокотехнологичного сектора. Восстановление цены на нефть с поддержкой спроса, небывалые цены на металлы, снижение уровня безработицы и восстановление спроса на конечные товары будут стимулировать данные секторы, как следствие, вызывая переток денежных средств сюда.
Есть смысл быть более осторожным с выбором криптовалюты в качестве актива, так как очередная волна роста, по мнению многих аналитиков, почти отыграла свое, ряд высокотехнологичных компаний отказываются и продают свои запасы криптовалюты, что явно говорит о снижающейся динамике данного сектора.
Стоит временно пересмотреть отношение к сектору недвижимости, так как 2020 год вызвал сильный спрос и переоценку стоимости активов от 30% до 80% за год в сторону роста. Все обозначенные секторы сильно переоценены за 2020 год и могут корректироваться в 2021 году.
Григорий Пахомов, руководитель академии финансовых советников QBF
