Аpple (AAPL) превысила $135 в августе прошлого года, и большинство инвесторов проигнорировали риск снижения, присущий завышенному технологическому гиганту. Несмотря на хорошие результаты, акции фактически падают в течение последних девяти месяцев, в то время как рынок существенно растет. Мой инвестиционный тезис гораздо более нейтрален по отношению к Apple, поскольку рынок пытается отмахнуться от редкого рейтинга продажи акций.
Проблема спроса на iPhone
Самая большая проблема, с которой столкнулась Apple в 22 финансовом году,-это отложенный спрос на 21 финансовый год из-за блокировки COVID-19 и цикла iPhone 5G. По этой причине New Street Research прогнозирует, что поставки iPhone упадут до диапазона от 180 до 200 миллионов в следующем году, в то время как компания планирует отгрузить более 220 миллионов в этом году.
Компания сталкивается с парой проблем, связанных с тем, что установленная из первых рук база не растет, а циклы замены удлиняются. Поскольку потребители бросились покупать новые iPhone 12s в этом финансовом году для сети 5G, сдерживаемый спрос снизится в следующем году.
Один визуальный взгляд на то, как Apple получила временную долю рынка в декабрьском и мартовском кварталах, где их доля на мировом рынке резко возросла в течение этих кварталов. За декабрьский квартал доля Apple на рынке подскочила до 21% по сравнению с 18% в прошлом году. Кроме того, сентябрьская доля рынка (последний финансовый квартал 20 финансового года) снизилась всего до 11%, поскольку продажи iPhone упали в декабрьском квартале из-за задержек доставки COVID-19.
Аpple уже контролирует более 30% мирового рынка смартфонов, основываясь на доходах, оставляя ограниченный рост на следующий год. Рынок премиальных смартфонов включает в себя телефоны стоимостью выше 400 долларов, на долю которых приходится только 65% мировых доходов от смартфонов. Другой доход поступает от ценных телефонов, где у Apple даже нет предложений, ставящих Apple на ~50% их общего адресуемого рынка в первом квартале.окупные поставки iPhone за период декабрь/март этого финансового года составили 141,4 миллиона единиц, в то время как Apple продала только 112,3 миллиона в предыдущем финансовом году. Отчасти сопоставимая слабость заключалась в том, что в марте 2020 года продажи немного упали из-за удара COVID-19 в Китае и других частях Азии.
Средний объем продаж во втором и третьем кварталах за последние несколько финансовых лет составил около 80 миллионов с лишним единиц. Цифры просто не складываются для того, чтобы Apple превысила уровень продаж с праздничного периода 21 ФГ в 22 фг. Новейший блок iPhone 12S/13, скорее всего, вернется к существенному уровню продаж в сентябре, захватив эти продажи в 21 финансовом году в этом году, оставив меньше единиц для продажи в 22 финансовом году.
