Доброе утро, друзья!
Начиная работу по сертификатам, мы обещали – все будет максимально прозрачно.
Что ж. Когда еще спокойно подводить итоги, если не в воскресенье? Тем более, сегодня – конец месяца. Уже пятого месяца в этом году.
Для начала вспомним, что представляют из себя эти инструменты и с чем их, вообще, едят. А затем уже перейдем к конкретным результатам за все время работы.
Итак, сертификаты банка Vontobel, сертификаты следования, сертификаты на индекс. Что это за бумаги и для чего они нужны?
Сертификаты похожи на ETF тем, что, купив одну бумагу, вы покупаете портфель, сформированный по определенной стратегии.
Однако сертификаты имеют очень серьезные преимущества перед ETF – активное управление и гибкость в выборе инструментов. Инструменты и их доли выбираются управляющим, инвестиционная стратегия описывает только классы инструментов.
В качестве организатора выпусков нами был выбран старейший швейцарский банк Vontobel, что снижает риски инструментов.
В настоящее время выпущены и торгуются на Швейцарской бирже три сертификата:
✔️СЕРТИФИКАТ НА ИНДЕКС ВЫСОКОДОХОДНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
(Strategic Certificate On The EWM Kairos High Yield Bonds Index, CH0480424537).
В основе сертификата стратегия, которая сосредоточена на отборе высокодоходных облигаций со средним кредитным качеством (рейтингом) и средней дюрацией от 3 до 6 лет, нацеленных на достижение долгосрочного роста капитала.
✔️СЕРТИФИКАТ НА ИНДЕКС ИНВЕСТИЦИЙ В ЛЕГАЛЬНУЮ ИНДУСТРИЮ СЕКТОРА МЕДИЦИНСКОГО КАННАБИСА
(Strategic Certificate on the EWM Kairos Eco Investment Index, CH0480424651).
В основе сертификата стратегия, которая сосредоточена на отборе зарегистрированных на бирже медицинских, медико-биологических, фармацевтических компаний или компаний в области здравоохранения, связанных с легальной торговлей каннабисом, нацеленных на достижение долгосрочного роста капитала.
✔️СЕРТИФИКАТ НА ИНДЕКС СМЕШАННЫХ СТРАТЕГИЙ (ИНДЕКС ПРОСЧИТАННЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ
(Strategic Certificate on the EWM Kairos Smart Opportunity Index, CH0581555262).
В основе сертификата стратегия, которая зависит от преобладающей рыночной конъюнктуры. Если условия в мировой экономике благоприятствуют активам с риском, то будут преобладать акции с высоким бета-коэффициентом и ETF.
В среде, где управляющий желает понизить уровень риска, предпочтение будет отдано активам с фиксированным доходом и более защитным активам, таким как облигации и денежные средства. Могут быть использованы опционы на индексы и фьючерсы для хеджирования риска существующих позиций.
Все перечисленные сертификаты зарегистрированы Банком России в качестве ценных бумаг, могут быть приобретены через российских брокеров, учитываться и храниться в российских депозитариях.
У сертификатов нет понятия «погашения». Потенциал роста цены не ограничен.
❗️Важно понимать, что все комиссии и вознаграждения ежедневно учитываются в цене сертификата. Для расчета вознаграждения за результат применяется принцип high water mark.
То есть та доходность, которую вы видите, – это ЧИСТАЯ доходность для инвестора.
Теперь перейдем непосредственно к отчету.
Цена на закрытие 27 мая – 113,30%.
Чистая доходность с начала года – 1,34% или примерно 3,20% годовых.
Результат может показаться скромным, однако на фоне периода повышения ставок значительная часть облигационных ETF с начала года вовсе терпела убытки из-за снижения цен на рынках долговых инструментов.
Доходность сертификата с запуска 25.09.2019 – 7,95% годовых. Это превышает целевую ожидаемую доходность 5-7%.
В мае значительный вклад в рост сертификата внес выпуск еврооблигаций Украины, который вновь превысил 110% от номинала.
Да-да, тех самых варрантов «имени Яресько». Не зря мы рассказывали о них в канале и советовали внимательно посмотреть на этот более чем любопытный инструмент.
А также еврооблигации US Steel, которые уверенно закрепились выше 102% от номинала. Здесь все понятно: цена на сталь растет – у компании все отлично.
Чистая доходность за 5 месяцев 2021 г. – 21,21%.
(За пятницу еще +2,8%. То есть общая доходность – порядка 24%. Не зря в последнее время мы много говорим о возврате интереса инвесторов к данному сектору.)
Сейчас сертификат торгуется на уровне около 144%.
Недалеко от максимальных уровней, около 180%, мы сокращали аллокацию на компании сектора, и вновь увеличивали на снижении в середине мая.
Благодаря активному управлению доходность сертификата с момента запуска 10.12.2019 опережает популярный ETF MJ US почти в 2 раза. MJ US за данный период показал прирост на 24,42% в то время как сертификат вырос на 40%.
За последний месяц, с 27 апреля, рост составил 2,5%. В то время как MJ US ослабел на 1,3%.
За пятницу MJ прибавил 1,6%, а наш сертификат – 2,8%.
Существенный вклад в пятничный прирост сертификата внесли Aurora (ACB US) и Tilray (TLRY US). Акции Tilray только за последнюю неделю подорожали почти на 14%.
Позавчера мы закрыли часть позиции по ним с ростом за день порядка 7%. Затем, по итогам дня акции TLRY просели на 2,9%. Бумага крайне волатильная. Позиция по компании была значительная.
Этим и объясняется разница между результатом ETF на сектор и нашим активно управляемым сертификатом.
Конечно, в пятницу была реализована прибыль не только по TLRY. Это лишь один из примеров того, как удается опережать индекс.
Чистая доходность с момента запуска 10 марта 2021 г. – около 2% или примерно 9% годовых.
Пока не можем сказать, что в восторге от результатов. Целевая ожидаемая доходность инструмента – 15-20% годовых.
За 2 с лишним месяца управления был ряд очень удачных идей в акциях.
В сертификате существенная позиция по акциям, связанным с добычей золота.
Barrick Gold вырос на 18%.
Kinross Gold – на 19%.
Newmont – на 23%.
Мы частично закрывали позиции в секторе с хорошей прибылью, но существенную часть продолжаем держать.
Очень удачной оказалась идея в ГМК Норильский Никель – рост на 26%.
Успешны инвестиции и в бумаги Сбербанка, они растут на 7%, не считая дивидендов.
В то же время ряд позиций «тормозят» рост стоимости сертификата.
Сделка Discovery и AT&T привела к снижению в акциях обеих компаний.
Discovery потерял около 20%.
Акции Farfetch снижаются на 17%. (За пятницу Farfetch прибавил 4,7%. Доходность портфеля немного подросла).
Cabot Oil & Gas в моменте показывает убыток 16%.
Рассчитываем на восстановление всех этих позиций, что сразу даст сертификату дополнительную доходность. На очереди много новых идей. Будем спокойно двигаться к выходу на таргетируемый результат.
_________________________________________________________________________________________
Друзья, подписывайтесь на наши каналы в удобных для вас соцсетях:
Telegram , Instagram , Youtube , FaceBook , Twitter , VK
Знакомьтесь с актуальной информацией и задавайте вопросы.
