Критерий Келли - это инструмент, который вы можете использовать, чтобы помочь решить, сколько веса вы должны дать каждой позиции в портфеле.
Здравствуйте уважаемые подписчики и гости канала!
Изобретенная Джоном Келли, который первоначально работал в Bell Labs, формула позволяет рассчитать, какую часть вашего банкролла вы должны поставить на кон в зависимости от шансов на выигрыш.
Вот простая версия формулы:
Простое правило звучит так. Предположим, что с вероятностью p вы получите прибыль в b раз больше, чем ставите, или в противном случае проиграете ставку. Тогда оптимальная сумма ставки равна (pb−(1−p))/b. (Обратите внимание, что p-это число от 0 до 1. Таким образом, вероятность 50% означает, что p равно 0,5).
Игроки называют pb−(1−p) своим преимуществом, а b - своими шансами, что приводит к простому правилу ставить преимущество над шансами”.
Если вам предлагают бросить монету, где орел означает, что вы получаете 2 доллара, а решка стоит вам 1 доллар, то, согласно формуле Келли, преимущество будет равным нулю.
Чтобы использовать это в инвестировании, вы должны сначала рассчитать вероятности, что не является точной наукой, но именно поэтому был изобретен принцип запаса прочности.
Например, предположим, что компания ABC торгуется по цене $10, а балансовая стоимость составляет $20. Компания продает одно бизнес-подразделение, которое будет реализовывать $10 за акцию наличными, и руководство пообещало вернуть это инвесторам.
Если эта сделка завершится, у фирмы будет 10 долларов на акцию наличными, и если акции останутся на уровне 10 долларов, то будет нулевая стоимость, приписываемая остальной части бизнеса, — неоспоримое ценностное предложение.
Скажем также, что эта сделка была согласована в принципе, это кассовая сделка, так что никакого финансового риска нет. Однако, пока никакого формального соглашения не было подписано, и базовый бизнес не находится под угрозой развала.
Глядя на имеющиеся данные, мы можем сказать, что существует большая вероятность 70%, что эта сделка будет завершена и деньги возвращены инвесторам. Существует 5% - ная вероятность того, что бизнес свернется (запас прочности, всегда есть риск), и 25% - ная вероятность того, что сделка не состоится.
Исходя из этих коэффициентов, согласно критерию Келли, разумно поставить 55% своего капитала на эту возможность, которая имеет 70% - ную вероятность того, что вы сможете удвоить свои деньги.
Как и в случае с любой стратегией, это не окончательное руководство, это всего лишь часть инвестиционного процесса. Однако формула Келли полезна для того, кто пытается найти наилучший способ использования своего капитала в новых возможностях.
