Пандемия вызвала шок со стороны предложения, повредив глобальные цепочки поставок, что совпало с сокращением спроса, вызванным экономическими ограничениями.
Несмотря на это, многие акции находятся у исторических максимумов. И небольшая коррекция никого не удивит. Возможно, она продлится чуть дольше и будет чуть глубже обычной.
Часть инвесторов предпочитает уйти из акций роста, но большая часть управляющих фондами по всему миру по-прежнему считают, что грядущая турбулентность - это только преграда на пути будущего роста.
На фоне инфляционных ожиданий золото продемонстрировало рост в пять сессий подряд, что стало самым продолжительным ралли с 5 января.
Так ли опасна инфляция для фондовых рынков?
«Конец бычьего рынка наступит с наступлением следующей рецессии», - сказал Мартин Мёллер, соруководитель отдела швейцарских и мировых акций Union Bancaire Privee в Женеве. «Я думаю, что до этого еще довольно много времени».
«В то время как рынки продолжают беспокоиться о надвигающемся всплеске инфляции, они забывают просматривать зашумленные данные и лучше понимать движущие силы этой инфляции. Учитывая реакцию рынков, они, похоже, обеспокоены инфляцией, которая сохранится в течение некоторого времени и заставит центральные банки отреагировать повышением ставок раньше, чем они хотели бы».
Патрик Линден, управляющий директор Clartan Associes в Германии
«Некоторые рассматривают недавнюю динамику фондового рынка как перегретую или даже ожидают краткосрочной коррекции, что вполне вероятно. Правильный выбор акций, основанный как на внутреннем качестве компании, так и на ее оценке, важен как никогда. Имея это в виду, мы по-прежнему полностью инвестируем в акции со смешанным позиционированием между ростом и стоимостью ».
Уве Мадерер, руководитель отдела фиксированного дохода, LBBW Asset and Wealth Management
Кто еще не верит в угрозу инфляции?
Генеральный директор крупнейшей в мире судоходной компании говорит, что не видит признаков опасного возобновления инфляции.
AP Moller-Maersk транспортирует около пятой части мировой торговли, что дает Сорен Скоу отличную возможность получить первое представление об экономических событиях, прежде чем они будут опубликованы в виде официальной статистики.
«В этом году мировая экономика будет иметь очень высокие темпы роста, особенно в сравнении со слабыми уровнями в 2020 году», - отмечает он. «Китай и Азия в целом будут иметь самый высокий рост, потому что они относительно легко и быстро преодолели пандемию».
Глава Maersk отмечает, что на глобальном уровне не наблюдается сильного инфляционного давления:
«Цены на сырьевые товары немного выросли, но я не думаю, что это связано с инфляцией как таковой, а больше связано с высоким спросом на все сырьевые товары».
Есть и противоположные мнения
По словам опытного инвестора Марка Мобиуса, мнение которого приводит Bloomberg, крупнейшие в мире управляющие деньгами могут недооценивать устойчивость инфляции после рекордной волны печатания денег для борьбы с пандемией Covid-19.
В то же время ускоряющийся рост цен, вероятно, поддержит рост цен на сырье, даже несмотря на то, что индекс сырьевых товаров Bloomberg уже колеблется около самого высокого уровня с июля 2015 года.
Такой фон благоприятствует развивающимся рынкам, которые в предстоящие годы будут расти быстрее, чем их аналоги из развитых стран, считает Мобиус.
Кроме инфляции. Что еще может спровоцировать коррекцию на рынках?
О риске серьезной коррекции рассказал в материале VTimes руководитель департамента инвестиций международного инвестиционного фонда Technology of the Future Максим Ачкасов.
В качестве возможных причин значительного снижения рынков помимо роста инфляции эксперт называет:
- Рост доходности американских 10-летних казначейских облигаций до уровня 100 базисных пунктов. Ранее такой рост сопровождался 10% отложенной коррекцией.
- Сигналы о возможном завершении программ скупки активов центробанками. Как только они появятся, спад на рынках может составить 10-20%.
Что делать частным инвесторам
Попытка выяснить, вернется ли инфляция в реальное русло и когда это произойдет, становится одним из ключевых вопросов 2021 года.
Чтобы заранее быть готовым к возможным колебаниям на рынке, стоит пересмотреть свой подход к формированию портфеля. В первую очередь необходимо сконцентрироваться на компаниях с устойчивой бизнес-моделью.
Стоит примириться с тем, что качественные компании всегда будут стоить объективно дорого, так как рынок платит премию за рост.
В условиях повышенной волатильности стоит пересмотреть горизонт инвестирования и отдать предпочтение более далекому.
