На фондовом рынке есть мнение о том, что дивидендные акции не являются более ценными, чем акции роста. Компании, не платящие дивиденды, могут больше вкладывать в свое развитие. И тем самым обеспечивать рост стоимости своих акций выше инфляции.
А что тогда с дивидендными акциями в разрезе инфляции? Неужели все так плохо, что дивидендный поток полностью съедается инфляцией?
Или же наоборот, дивидендным акциям не страшна инфляция, поскольку цена акций не имеет большого значения – до тех пор, пока поток дивидендов стабилен?
Я думаю, что компании, не платящие дивиденды – просто очень жадные, и они точно не вкладывают в свое развитие больше денег, чем необходимый минимум.
Но сейчас речь не об этом. А о том, насколько дивиденды защищают от инфляции.
Дивиденды – это защита от инфляции
Если глобально посмотреть на историю выплат дивидендов, то видно, что размер дивиденда практически у всех крупных компаний регулярно повышается.
При этом, в процентах (из-за изменения курса), дивидендная доходность остается прежней, или даже снижается. Но в деньгах, размер дивиденда постоянно растет.
Это очень важное свойство дивидендных акций – в долгосрочной перспективе дивидендные выплаты всегда опережают инфляцию.
Но имейте в виду, что дивиденды – это всего лишь кусок пирога. А вам нужно получить весь пирог полностью, максимально заработать на фондовом рынке. Поэтому, размер пирога имеет значение!
В разрезе инфляции, рассматривать только поток дивидендов, без учета стоимости самих акций – довольно сомнительное утверждение. На самом деле надо обращать внимание внимания на то, что может произойти со стоимостью портфеля. Очень странный способ управления инвестициями – накопить крупную сумму, и потом бросить все на самотёк.
Да, как правило, вы можете ожидать, что дивиденды будут идти в ногу с инфляцией.
Но все равно, для того чтобы себя обезопасить, есть смысл рассмотреть альтернативные инвестиционные стратегии – например, выбор общих индексных фондов. Как показывает практика, индексный фонд всегда дает доходность выше рынка.
Поэтому, для минимизации влияния инфляции на ваши доходы, можно собрать суррогатный портфель из дивидендных акций и индексных фондов.
Смогут ли дивиденды дать 100% защиту от инфляции
Нет, нельзя рассчитывать на то, что дивидендная стратегия даст 100% защиту от инфляции.
Нельзя рассчитывать на то, что поток дивидендов будут постоянным.
Нельзя говорить, что стоимость акций не имеет значения.
Дивидендные акции – это всего лишь акции, и они на 100% зависят от состояния основного бизнеса компании и экономики в целом.
Лично я считаю, что этот вопрос изначально ошибочен. Для защиты от инфляции, важно использовать комплексный подход. Например, произошел очередной кризис, и теперь дивиденды не поспевают за инфляцией. Надо смотреть на общую доходность – она может помочь победить инфляцию.
Поток дивидендов, как правило, не отстаёт от инфляции, но нельзя рассчитывать на его постоянство из года в год. В кризис он может упасть вдвое (в реальном выражении).
Например, 1928-1950 годы. Это очень тяжелое время для фондового рынка. Затяжной кризис, мировая война. Двадцать лет инфляция постоянно росла, а дивидендная доходность за это время упала на 60%
Это наглядно показывает, что дивиденды могут значительно снизиться во время медвежьего рынка. Пенсионер, живущий за счет дивидендов, столкнулся бы со значительным сокращением своего денежного потока в течение 20 лет. Это очень долгий срок для старого человека.
Можно сказать, что рынки восстанавливаются, и дивиденды вернутся к уровню, выше инфляции. Но вы просто можете до этого не дожить.
Конечно, наше будущее и наше прошлое – это разные вещи, прошлое может никогда не повториться. Никто не верит в новый глобальный военный кризис.
Но неужели все уже забыли 2020 год?
Пандемия нанесла очень серьезный удар по мировой экономике, дивидендная доходность понесла существенные потери.
Многие этого не замечают – это в основном, новички, пришедшие на фондовый рынок как раз в 2020 году. Для них это был удачный год – они купили дивидендные акции на исторических минимумах, и вроде бы получили прекрасную доходность.
Но с другой стороны: посмотрите на тех, кто пришел на рынок намного раньше 2020 года. Наверняка, среди них много купивших акции Татнефти по 900 рублей, с расчетом на высокие дивиденды. Но ситуация на рынке сильно изменилась и теперь, дивиденды Татнефти даже не покрывают инфляцию.
Я считаю, что хорошие дивидендные акции всегда будут сильно переоценены, поскольку низкие процентные ставки вызвали повышенный интерес к этим бумагам. И при уменьшении дивидендного потока, курс этих акций гарантированно рухнет. Это не защита от инфляции.
Что еще можно сказать в финале
Обратите внимание, что дивиденды опережают базовый уровень инфляции только на бычьем рынке. На медвежьих рынках ставка только на поток дивидендов проиграет инфляции.
Давно не было затяжного медвежьего рынка. Поэтому вокруг акций сейчас так много эйфории, в интернете толпами бегают непуганные инвесторы и кричат, как просто и легко можно заработать.
Это опасно. Дивиденды не дают полную защиту от инфляции.
Я думаю, что доход от корзины дивидендных аристократов может опередить инфляцию. Но ненамного, поэтому нужен комплексный подход.
Другой вопрос заключается в том, является ли это подходящей стратегией для получения максимальной общей доходности с течением времени.
Спасибо, что дочитали до конца. Подписывайтесь на мой канал и ставьте лайки, пишите комментарии. Очень важно видеть обратную связь от аудитории.