Мой телеграм - Investmentsyu, подписывайтесь чтобы быть в курсе новостей быстрее!
QE от кризиса к кризису, и даже когда кризиса нет.
Общие активы ФРС на его балансе за неделю до среды, 5 мая, упали на 10 миллиардов долларов по сравнению с предыдущей неделей и на 40 миллиардов долларов с рекордных показателей двумя неделями ранее, до 7,77 триллионов долларов. За 14 месяцев, прошедших с начала безумного шоу печатания денег, ФРС накопила 3,53 триллиона долларов активов на вершине своей существующей горы.
Но подождите... С тех пор, как рынок репо (Сделка РЕПО — сделка купли ценной бумаги с обязательством обратной продажи через определённый срок по заранее определённой в этом соглашении цене.) обрушился в сентябре 2019 года, эта безудержная ФРС добавила к своему балансу 4,0 триллиона долларов, более чем вдвое за 18 месяцев. Вот насколько безумны были эти попытки выручить крупнейших спекулянтов, раздуть самую большую манию всего сущего и создать самое большое неравенство в богатстве, которое когда-либо видела Америка, и все это в кратчайшие сроки:
Но ФРС позволила большинству своих программ помощи и ликвидности истечь, прекратить свое существование или томиться на льду. Некоторые из них сейчас обнулены. То, что ФРС по-прежнему покупает в больших количествах, - это казначейские ценные бумаги и ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS (Ипотечные ценные бумаги)) на фоне этой безумной мании всего, от криптовалюты до жилья.
Это подробный обзор общих активов ФРС с начала 2020 года. Падение на 40 миллиардов долларов за последние две недели едва заметно на фоне кучи триллионов:
Ценные бумаги казначейства пробили 5 триллионов долларов.
После первоначального взрыва прошлой весной ФРС стабильно добавляла казначейские ценные бумаги примерно на 80 миллиардов долларов в месяц, в результате чего 14-месячный общий прирост составил 2,54 триллиона долларов, что более чем удвоило свои казначейские резервы за этот период и превысило 5 триллионов долларов:
Какого черта ФРС все еще покупает какие-либо MBS?
Рынок жилья в США полностью вышел из строя, и все же ФРС продолжает добавлять в свою стопку ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, которые сейчас составляют 2,2 триллиона долларов, чтобы снизить ставки по ипотечным кредитам и поднять цены на жилье.
Баланс MBS движется еженедельно зигзагом. Держатели MBS получают сквозные выплаты основного долга по мере выплаты или погашения соответствующих закладных. ФРС покупает MBS на рынке, о котором будет объявлено позднее (TBA (Последующее объявление условий (To Be Announced, TBA) – термин, используемый в торговле ипотечными ценными бумагами. TBA сделка представляет собой обязательный к исполнению внебиржевой контракт (форвард) на покупку или продажу ипотечных ценных бумаг (Mortgage Securities, MBS). Более 90% всех сделок с MBS осуществляются на условиях TBA.)), чтобы заменить сквозные платежи по основной сумме и увеличить свой баланс. Но торги на рынке TBA занимают месяцы, и разница во времени создает зигзаги. Главное - тенденция.
С июля прошлого года баланс увеличивался примерно на 27 миллиардов долларов в месяц:
350 миллиардов долларов в виде «Неамортизированных премий»
Хорошо, вот и мы спустимся в кроличью нору облигаций. Баланс ФРС показывает 350 миллиардов долларов «неамортизированных премий», которые сокращаются в последние недели. Они отслеживают премию к номинальной стоимости, которую ФРС заплатила за ценные бумаги, купленные на рынке. Когда срок погашения этих ценных бумаг наступает, ФРС получает только номинальную стоимость. Тогда премия исчезает. ФРС отслеживает эту разницу отдельно.
Каждый инвестор в облигации, покупающий облигации на рынке, проходит через это. В это время низких процентных ставок, когда вы покупаете 10-летнюю казначейскую ценную бумагу, которая была выпущена несколько лет назад с выплатой купонного вознаграждения в размере 30 долларов в год за облигацию на 1000 долларов (купон на 3%), вам придется заплатить премию для получения этих выплат по купонному вознаграждению в размере 30 долларов. А когда срок погашения облигации наступает, премия исчезает, и вы получаете только номинальную стоимость (1000 долларов США) облигации.
ФРС отслеживает это отдельно. По мере погашения этих облигаций - эти казначейские ценные бумаги и MBS - премия, уплаченная ФРС за эти облигации, стремится к нулю.
Соглашения РЕПО остаются равными нулю:
ФРС по-прежнему предлагает репо, но по ставке, которая не является конкурентной с рынком, на которую не было покупателей с прошлого лета, когда все репо были погашены и отозваны, ФРС вернула свои деньги, а контрагенты - свои ценные бумаги:
Свопы ликвидности центрального банка упали почти до нуля.
В рамках этой программы обмена, которая все еще существует, но больше не используется, ФРС предлагает доллары 14 другим центральным банкам в обмен на их валюту. Почти все свопы, которые достигли пика в 450 миллиардов долларов в июне прошлого года, истекли и были отменены:
