Один из самых популярных инвестиционных подходов — покупка недооцененных акций. Инвесторы ищут бумаги, которые торгуются ниже своей справедливой стоимости, и покупают их в расчете, что рынок рано или поздно оценит их по достоинству.
Но как понять, насколько справедлива цена той или иной акции?
Самый простой способ поиска недооцененных акций — сравнение по мультипликаторам. Среди нескольких компаний с похожим бизнесом самой недооцененной будет та, у которой ниже мультипликаторы.
Мультипликаторы — это финансовые коэффициенты. В этой статье мы расскажем только о самых известных из них.
Мультипликатор P/E
Чтобы вычислить мультипликатор P/E, нужно разделить цену акции на годовую чистую прибыль, приходящуюся на одну акцию. Чем ниже мультипликатор, тем более дешево стоит акция по сравнению с бумагами компаний-аналогов.
P/E — самый известный мультипликатор, но использовать его нужно осторожно. P/E учитывает только текущий размер чистой прибыли, но не учитывает перспективы ее роста. Исправить положение призван другой коэффициент — PEG.
Мультипликатор PEG
PEG вычисляется путем деления P/E на прогнозируемый годовой рост чистой прибыли. Чем ниже PEG, тем лучше.
Например, P/E одной акции равен 20, а другой — 40. Казалось бы, первая акция интереснее. Но темп роста чистой прибыли у первой компании равен 5%, а у второй — 20%.
Рассчитаем PEG для обеих бумаг и получим:
— PEG первой акции = 20/5 = 4;
— PEG второй акции = 40/20 = 2.
Получается, в этом случае акция с более высоким P/E выглядит привлекательнее для инвестирования, если учесть перспективы роста прибыли.
Мультипликатор EV/EBITDA
Вычислить этот мультипликатор сложнее, чем P/E, но зато, по мнению многих аналитиков, он позволяет проводить более объективное сравнение компаний.
В числителе этого мультипликатора — показатель EV (Enterprise Value), то есть справедливая стоимость компании. Чтобы ее рассчитать, нужно сложить капитализацию компании с ее общим долгом, а затем из получившейся суммы вычесть размер денежных средств, имеющихся на счетах компании.
Справедливая стоимость призвана показать, в какую сумму обойдется покупка компании при ее поглощении. С одной стороны, покупатель компании будет вынужден не только выкупить все ее акции (оплатить капитализацию), но и выплатить ее долги (погасить общий долг). С другой стороны, ему достанутся находящиеся на счетах компании деньги, так что часть расходов будет компенсирована.
В знаменателе этого мультипликатора — показатель EBITDA, то есть годовая прибыль компании без учета расходов на погашение долгов, выплату налогов и отчислений на амортизацию.
Коэффициент EV/EBITDA подходит лучше, чем P/E, для сравнения компаний с разной долговой и налоговой нагрузкой. Но принцип сравнения остается тем же: чем ниже мультипликатор, тем более недооцененной считается акция.
***
Мы рассказали лишь о трех самых популярных мультипликаторах. Со временем вы освоите и другие финансовые коэффициенты.
Но помните: оценка акций с помощью мультипликаторов не может заменить тщательное изучение заинтересовавшей вас компании. Нельзя покупать акцию только потому, что у нее низкие мультипликаторы! Зато этот способ помогает быстро отсеять переоцененные бумаги и сосредоточиться на изучении более интересных вариантов.
А вы используете мультипликаторы при выборе акций? Поделитесь своим опытом в комментариях!
Подписывайтесь на нас в Телеграме:
@InvestFuture — объясняем про инвестиции просто
@if_stocks — наша аналитика и обзоры компаний
@if_market_news — новости рынков круглосуточно
Смотрите нас в YouTube — новый выпуск каждый день.
#инвестиции #деньги #финансы #фондовый рынок (биржи) #финансовый рынок
