Друзья, много вопросов про Китай - да/нет/когда/зачем? Любая китайская бумага - это актив с повышенным риском с точки зрения инвестора. Есть следующие дополнительные риски:
1. Геополитический
На текущий момент главная тема - Holding Foreign Companies Accountable Act (тот самый закон о делистинге). Важно понимать, что китайские компании не смогут его требования исполнить, потому что они противоречат китайским законам. Но там дается 3 года на приведение отчетности в соответствие, а за это время многое может измениться (как минимум, можно сделать вторичный листинг в Гонконге). Возможно, для некоторых категорий институционалов риск делистинга - уже "красный флаг", заставляющий их выйти из актива.
2. Риск китайского регулирования
Как я уже говорил, пока Пекин не требует от компаний чего-то, что не требуют регуляторы в других странах. Есть ощущение, что они учитывают интересы бизнеса. НО процесс принятия решений максимально непрозрачный, просто невозможно прогнозировать действия властей.
3. Юридический риск
Как известно, покупая акцию китайской компании вы на самом деле покупаете акцию компании, зарегистрированной на Кайманах. В большинстве случаев это не играет большой роли, но для любителей distressed активов вроде Luckin Coffee создает дополнительные риски
4. Риск эмитента
Есть в принципе везде и всегда. Отчетность китайских компаний в большинстве случаев закрытая, что также создает пространство для злоупотреблений и мошенничества.
5. Я бы еще выделил системный риск
Холдинги вроде Alibaba и Tencent имеют доли в огромном множестве других китайских компаний. Такое было бы недопустимо в любой другой юрисдикции.
6. Искажение информации
Нам данные поступают в переводе, проверить китайские первоисточники в большинстве случаев нет возможности - так появляются утки вроде недавней новости про штраф Алибабы на 1 млрд. Количество неточных или неправильно понятых новостей зашкаливает.
Спасибо за лайк и не забудьте подписаться! Читайте также: Обойдемся без Америки
