Недавно в премаркетинге появился выпуск МТС-Банка. Что мне нравится в выпуске и эмитенте, буду ли брать в портфель облигации, верю ли в кредитное качество.
Я очень люблю дебюты, прямо обожаю. Выпуск МТС-Банка - это тоже формально дебют компании на локальном рынке. Почему формально? На самом деле до вхождения в группу МТС банк под другим названием (АКБ "Московский банк реконструкции и развития") уже размещал облигации, но то, понятное дело, была совсем другая история. Также в рынке есть два суборда, но они размещались в частном порядке.
Итак, что предлагает новый выпуск.
Основные параметры выпуска
ЧТО МНЕ НРАВИТСЯ (кроме того, что эмитент новый)
1. Что выпуск короткий- срок обращения облигаций 2 года. Надеюсь два года эмитент продержится и не дефолтнет))))
2. Что банк кэптивный - на 99,7% принадлежит МТС. Здесь я уже писала про кэптивные банки и свое отношение к ним, как к объектам инвестирования "Карманные банки с кредитным качеством, как у Газпрома и Роснефти".
3. Сильные мама и бабушка (МТС и АФК Система). МТС постоянно оказывает финансовую поддержку банку. Банк играет ключевую роль в реализации МТС проекта по созданию собственной экосистемы. На цифровых витринах МТС выставлены продукты банка, что позволяет банку более дешево привлекать клиентов, да и вообще иметь их. Про АФК Систему я писала на днях, когда она размещала очередной свой выпуск "АФК Система размещает облигации. Бумаг становится все больше, а доходности все ниже".
4. Комфортный ковенант. Эмитент в Условиях выпуска облигаций предусмотрел для инвесторов очень комфортное условие - мы сможем предъявить облигации к досрочному погашению в случае снижения доли МТС в капитале банка ниже контрольной. Контрольная доля это 25%. На данный момент доля владения 99,7%.
ЧТО МНЕ НЕ НРАВИТСЯ
1. Что выпуск небольшой. Эмитент пока определил, планируемый объем выпуска как "не менее 3 млрд руб." Конечно, я не переживаю, что мне не хватит самих бумаг, так как миллиардами я не инвестирую пока что)))). Я уверена, что на выпуск будет большой спрос от инвесторов, а значит купонная ставка будет опускаться и опускаться в ходе сбора заявок, обещая все более низкую доходность.
2. Что организаторов размещения много на заявленные 3 млрд руб. выпуска (заявлено пока что 5 инвестиционных домов в качестве организаторов). По той же причине, что и в п.1. Будет спрос на бумагу.
Хотя, с другой стороны, при неудовлетворенном спросе можно ожидать рост цены после выхода на вторичку.
Более конкретно, брать или не брать бумагу в портфель можно будет решить как эмитент озвучит ориентиры по купону. Я рассчитываю на премию за дебют. Посчитаем все, когда станут понятны ставки и что с рынком стало после майских праздников. Вопрос, засевший в моей голове "Если МТС-Банк считает себя не столько банком, сколько финтехкомпанией, то как это скажется на доходности инвестора? "
Инвестирование - невероятно интересный процесс. Однако, если первый опыт оказывается неудачным, трудно потом решиться на вторую попытку. А зачастую уже и не с чем решаться, все проиграно. Инвестирование - это не игра, не казино. Это продуманные действия. Формируйте свой инвестиционный портфель разумно, начните с низкорисковых облигаций (которые выпущены компаниями первого и крепкого второго эшелонов), потом с появлением опыта добавляйте более рисковые активы- высокодоходные облигации, акции.
Как отбирать эмитентов и куда смотреть, выбирая их облигации, - тема моего канала.
*** Подписавшись на канал, Вы не потеряете этот материал и сможете быть в курсе всех вновь изданных* **
Удачных Вам инвестиций!
