Да потому что у них нет ничего кроме долгов!
И сильную встряску при очередном кризисе они могут не пережить.
Пузырь на фондовом рынке
На рынке акций раздут опасный пузырь?
Возможно, что на рынке США такая проблема существует. Но на Российском фондовом рынке пузыря, как такового нет. Судя по хорошой дивидендной доходности - до сильной перекупленности еще далеко.
Но наш фондовый рынок - это карлик, по сравнению с США. И поэтому, когда лопнет пузырь на фондовом рынке США, поднимется такое цунами, которое нас моментально смоет.
Наша цель - пережить это цунами и при этом, по возможности, нарастить позиции в качественных бумагах.
Все написанное - личное мнение автора. Не является персональной инвестиционной рекомендацией.
Какие компании лопнут первыми
Долгосрочный инвестор кроме сиюминутной прибыли должен смотреть и на стабильность компании.
По моему мнению, стабильность у продавцов-ритейлоров и строителей-девелоперов крайне низкая. И наличие весомой доли таких акций в портфеле инвестора несет огромный риск в долгосрочной перспективе.
Ритейлеры
Давайте посмотрим, что есть, а чего нет у нашего, российского ритейлера:
✅ есть акции или ГДР, торгуемые на бирже
⚠️ есть долги, размещенные в виде облигаций на бирже
✅ есть узнаваемый бренд
⚠️ нет недвижимости, все магазины - это аренда
⚠️ есть много сотрудников, им надо платить зарплату
✅ есть хорошо развитая логистика
✅ есть онлайн-торговля (но не у всех, многие только начинают осваивать этот сегмент)
✅ кушать люди всегда будут, спрос на продовольственные товары будет всегда
✅ более-менее стабильная схема бизнеса, случаев дефолта/разорения среди ритейла в последние годы не было
Резюме по ритейлу
👉 Получается, что бизнес у ритейла на 100% зависит от оборота. Нет оборота - нечем платить зарплату, нечем платить аренду, нечем платить проценты по облигациям.
Фактически, ритейл - это голый король. У ритейла в собственности нет ничего.
В случае кризиса - ритейл в первых рядах идет на вылет.
Девелоперы/Строители
А теперь глянем на девелоперов. Что есть у них, что поможет им пережить возможный кризис.
✅ есть акции или ГДР, торгуемые на бирже
⚠️ есть долги, размещенные в виде облигаций на бирже
⚠️ куча кредитов в банках
⚠️ нет собственной недвижимости
✅ есть карманные ТСЖ, навязываемые собственникам при сдаче объекта
⚠️ гигантское количество неквалифицированной рабочей силы
⚠️ вся строительная техника - это аренда или лизинг
⚠️ высокая зависимость от "административного ресурса", получать хорошие участки под застройку и проходить экспертизы/согласования - это не просто
⚠️ высокая зависимость от экономической ситуации и благосостояния населения
Резюме по строителям
👉 Плюсов вообще нет. Если ритейл на 100% зависит от оборота, то девелоперы зависят от оборота на 100500%.
Так как нет собственности, девелопер может исчезнуть в любой момент. И это мы неоднократно уже проходили в новейшей истории.
Все строительство ведется на кредитные средства. Покупка стройматериалов, зарплаты рабочих, оплата лизинга - всё за счёт кредитов. После завершения проекта кредит гасится. На новые проекты берутся новые кредиты.
Любой кризис очень сильно бьет по строительному сектору. Намного сильнее, чем по ритейлу.
Вспомните обманутых дольщиков, квартиры которых никогда не будут достроены. А теперь к ним могут присоединиться и наивные инвесторы.
Резюме
У них нет ничего. Нет недвижимости, нет техники, нет заводов, нет шахт, нет скважин, нет интеллектуальной собственности. Да у них нет ничего, кроме кредитов в банках. Но в современной экономике такая бизнес-модель может жить очень долго, и даже приносить хорошую прибыль. А как только появляются проблемы, то такая компания легко и непринужденно исчезает: без следов, собственности - то у неё нет.
Эта бизнес-модель заточена исключительно на обогащение собственников бизнеса. И чудо, что сейчас эти компании решили делиться дивидендами с частными инвесторами. Хотя вопрос - чудо ли это, или же трезвый расчет, нацеленный на получение дополнительной прибыли?
Лично у меня есть акции ритейлеров, но я их отношу к сектору высокого риска. Пока что прибыльность ритейла покрывает текущие риски. Но большого количества таких бумаг у меня никогда не будет.
От девелоперов я благополучно избавился и не планирую опять в них входить, несмотря на радужные обещания зазывал. Я им не верю.
Было интересно и полезно?
Подписывайтесь на мой канал, ставьте “палец вверх”. Обратная связь от читателей - это очень важно для меня и для дальнейшего развития канала.
