Любого инвестора беспокоит вопрос о том, почему одни акции дорожают в цене, а другие "топчутся" на месте иди даже падают.
Что влияет стратегически на изменение стоимости бумаг в долгосрочной перспективе - ответим в статье.
Всемогущий экономический закон
Как писал В. Маяковский, "если звезды зажигают, значит, это кому-нибудь нужно". Переформулируем: "если акция дорожает, значит кто-то готов за неё платить еще больше".
Конечно, речь идёт о всемогущем законе спроса и предложения, который управляет ценообразованием на любом рынке. Финансовый рынок здесь не будет исключением.
Акции дорожают только в том случае, когда покупатели готовы предложить все более высокую цену за право обладать заветной бумагой, а продавцы неохотно уступают принадлежащие им бумаги по высоким ценам.
И, наоборот, когда акция не представляет интереса для инвесторов, цена падает. Теперь уже собственники готовы продавать дешевле, лишь бы избавиться от надоевшей акции. А недоверчивые покупатели начинают осторожно выкупать опасную бумагу по низким ценам.
Чем руководствуются инвесторы
Естественно, инвесторы покупают не просто так. А после тщательного анализа (сарказм). Поэтому на увеличение стоимости акций влияют следующие факторы:
- Имидж компании и ее репутация.
- Дивидендная политика и размер дивидендных выплат. Инвесторы охотнее будут покупать акции компании, платящей регулярно высокие дивиденды и ежегодно повышающей их величину.
- Тенденция к увеличению объёма бизнеса, неизбежно приводящая к росту чистой прибыли, а, значит, к росту дивидендной выплаты (при условии сохранения текущей дивидендной политики).
- Общая тенденция к удорожанию компании (технический анализ графика акции).
Доходность акции
Всё-таки ключевым фактором остаётся доходность акции. Именно она позволяет оценить, на что инвестор может рассчитывать в случае владения долей в капитале компании.
Доходность любой бумаги складывается из двух составляющих:
- Дивидендная доходность.
- Спекулятивная (ценовая) доходность.
Как правило, при анализе акций стоимости инвесторы руководствуются дивидендной доходностью, считая спекулятивный рост сопутствующим фактором.
При анализе акций роста инвесторы руководствуются соотношением ключевых показателей со спекулятивный ростом цены акции.
Акция стоимости оценивается инвесторами с точки зрения ее дивидендов, как гарантированного процента годовой доходности. Например, если компания платит дивиденды в размере 10% от стоимости акции в год, можно рассматривать долгосрочные вложения в эту бумагу, как инвестицию под 10% годовых, при условии, что акция в долгосрочной перспективе не будет дешеветь, а дивидендная политика останется неизменной.
Как следствие, изменение дивидендной политики всегда сильно влияет на доходность акции, а следовательно, на их цену. Если выплаты будут снижаться, это приведет к падению цены на бумагу (для того, чтобы компенсировать снижение доходности снижением стоимости). При этом теоретически бумага будет падать до тех пор, пока не вернется к старому проценту доходности.
Тенденция к увеличению показателей компании
Выручка компании всегда оказывает непосредственное влияние на чистую прибыль. А изменение чистой прибыли неизбежно сказывается на изменении величины дивидендных выплат компании, поскольку подавляющее количество организаций использует формулу расчета дивидендов, учитывающую процент от чистой прибыли.
Общая тенденция к увеличению финансовых показателей компании в прошлом повышает вероятность (хотя и не гарантирует) повышения финансовых показателей в ближайшем будущем.
А это, в свою очередь (при условии сохранения дивидендной политики), неизбежно приводит к одному из двух вариантов:
- Повышение дивидендной доходности при сохранении текущей цены акции.
- Повышение цены акции при сохранении текущей дивидендной доходности.
Оба варианта хороши для инвестора: при сохранении первоначальных инвестиций их доходная часть возрастает.
Инвесторы ошибаются
Эх, как бы было все легко и просто на бирже, если бы не человеческий фактор! Инвесторы тоже люди, и именно это, как правило, приводит к фатальным ошибкам, когда на рынке надуваются "пузыри", образуются финансовые пирамиды, способные рухнуть в любой момент.
Пирамиды образуются, когда инвесторы массово начинают руководствоваться в своих решениях предыдущим спекулятивным ростом цены на бумагу.
В какой-то момент причинно-следственная связь замыкается: акции начинают дорожать в цене, потому что их скупают, а поскольку они дорожают, их начинают скупать ещё интенсивнее.
Это приводит к тому, что акции отрываются от реальных финансовых показателей эмитента и начинают неоправданно дорожать.
Все это рано или поздно приводит к пониманию некоторых инвесторов, что акции стоят слишком дорого, и наиболее предусмотрительные инвесторы начинают перекладывать средства из дорогих акций в другие инструменты.
В результате акции перестают дорожать. Здесь и приходит понимание того, где находятся финансовые показатели компании, и сколько стоят ее акции. Начинается "бегство" средств из акций, что приводит к их обвальному падению.
Это было во времена Великой Депрессии.
Это было в кризис доткомов.
Это было в ипотечный кризис.
Инвесторам следует всегда быть готовыми к тому, что это повторится вновь. Особенно, учитывая стоимость фондового рынка США. Ошибки в оценке бумаг стоят слишком дорого!
