Думаю, что любой человек, который интересуется фондовым рынком что-то да слышал о такой компании как Норильский никель. Последние полгода данная компания приковывает взгляды не только инвестиционного сообщества, но и обычных людей. Дело в том, что последнее время на Норникель обрушился целый ряд проблем, которые необходимо решать в срочном порядке. Что это, случайное стечение обстоятельств или закономерность управленческих решений и чем в итоге обернутся высокие дивиденды на фоне проблем? Будем разбираться в данной статье!
Предлагаю начать рассмотрение с проблем компании. Совсем недавно я просматривал рейтинг ESG по России, в котором компания Норильский никель находится в нижних 20% рейтинга и я не исключаю, что с учетом всех аварий за 2021 год компания опустится еще ниже. Думаю, что многие из вас будут говорить, что рейтинги вообще не нужны, что на них не стоит смотреть. Вы неправы, точнее, не совсем правы. Естественно, если компания высоко в рейтинге ESG - это не значит, что сразу стоит бежать и инвестировать в данную компанию, так как с финансами у такого субъекта могут быть проблемы, но ESG - это тренд, а за трендами надо следить. Инвесторы все больше обращают внимание на ответственные компании, которые заботятся о социальной и окружающей среде. Проще говоря, туда просто будут стремиться деньги, которые будут толкать вверх котировки.
Почему Норникель так низко в данном рейтинге?
Такие позиции компании напрямую связаны с их политикой и проблемами. Если проследить историю Норильского никеля, то за последний год у компании были инциденты:
- Разлив топлива в Норильске и уплаченный штраф
- Обрушение крыши в одном из цехов
- Затопление на рудниках "Октябрьский" и "Таймырский"
Если посмотреть, то у рядового человека сложится впечатление, что у компании обычные проблемы, если бы не один факт. Норильский никель - это предприятие, которое досталось текущему менеджменту уже в готовом состоянии. Норникель никто не создавал, как, например, это делал Вагит Алекперов, который по кускам собирал Лукойл. При том, что создавать Норникелю ничего не надо было, компания умудрилась попасть в "почетный" рейтинг компаний, которые имеют самые маленькие капитальные затраты, наряду с предбанкротом Мечелом. Прекрасное соседство для 5-й по капитализации компании России.
Как вы понимаете, все эти аварии являются следствием недостаточных капитальных вложений в нематериальные активы компании. Более того, после аварии на рудниках, высший менеджмент заявил, что не ожидает роста капитальных затрат в 2021 году. То есть фактически, то затопление, которое частично лишило Норникель на 3-4 месяца половины запасов руды, не является весомым аргументом для менеджмента, чтобы увеличить капитальные затраты.
Более того, для Совета Директоров компании, было бы логичным проголосовать за более низкие дивиденды, имея перед глазами череду аварий на предприятии, однако, под давлением Русала, одного из крупных акционеров Норильского никеля, Совету Директоров компании пришлось рекомендовать выплатить 1021 рубль на одну акцию по итогам 2020 года, что составляет 4,2% дивидендной доходности.
Самое парадоксальное, что на этом компания не остановилась и решила вынести на следующее собрание Совета Директоров вопрос об обратном выкупе акций на 2 млрд долларов.
У меня как у человека, который хотел бы приобрести акции данной компании, но который видит те аварии, которые были в 2020 и 2021 году, возникает вполне логичный вопрос о том, почему, если компания имеет деньги на выкуп акций, нельзя создать инфраструктуру в Норильске, улучшить качество рабочих условий и отремонтировать старое оборудование или закупить новое?
Подытоживая все аргументы по поводу Норильского никеля, можно сказать, что компания, действительно, уникальная и высокомаржинальная, но методы ведения ее бизнеса и отсутствие заботы о будущем компании, то есть повышенные риски на счет неопределенности по поводу внутренних бизнес-процессов, не дают мне повода для инвестиций в компанию, даже на фоне повышенного спроса на платиноиды для электромобилей.
Также я сделал разметку по уровням для акций данной компании и считаю, что интересными ценами для покупки акций Норильского никеля является уровень от 18000 рублей и ниже, а также при условии, что компания наконец-то займется капитальными затратами и ответственным отношением к природе и людям!
На этом все! Пишите, что вы об этом думаете! Подписывайтесь на канал и ставьте лайки! Более оперативно о новостях я пишу в своем телеграмм канале
Читайте также:
Глобальный прогноз по курсу доллара. Почему доллар будет стоить 85?
Кати Вуд против Илона Маска. Кто быстрее покинет тонущий корабль?
Сургутнефтегаз представил отчет за 2020 год и обрадовал инвесторов. Что делать с бумагой?
