Мультипликатор EV/S (Enterprise Value / Sales ) схож по параметрам с мультипликатором P/S, единственным отличием является, что вместо капитализации компании надо взять реальную стоимость компании (то есть капитализация + долги — денежные средства).
EV/S (Enterprise Value / Sales) отражает сколько своих годовых выручек стоит компания.
💵Формула расчета:
EV/S = Enterprise Value / Sales = Рыночная капитализация + Долг / Денежный поток
Принято считать, что с помощью мультипликатора EV/S можно получить более точное представление о компании, чем используя аналог P/S, так как во второй формуле стоимость компании не учитывает имеющиеся у компании долги и наличие денежных средств на балансе, а использует исключительно рыночную капитализацию. В связи с этим можно полагать, что EV — реальная стоимость компании.
Что касается величины, то классически более низкий мультипликатор EV/S предпочтителен, так как по нему можно судить о недооцененности компании. Привлекательным для инвестиционной деятельности принято считать диапазон значений от 1 до 3 , хотя в реальности в зависимости от отрасли бизнеса, «нормальное» значение показателя может сильно меняться.
Но случается, что возникает так называемый “обратный эффект”, когда на ожиданиях спада выручки, капитализация компании также падает и вместе с ней падает показатель EV/S. Последний в этом случае может оказаться более привлекательным, однако для инвестора это может исказить полноценную картину.
Мультипликатор EV/S целесообразно применять в следующих случаях:
👉В случае сравнения компаний из одной отрасли по мультипликатору EV/S (чем ниже значение, тем лучше).
👉В случае анализа динамики изменения показателя EV/S в рамках одной компании. Сравнивать компании из разных отраслей по показателю EV/S не всегда полезно, так как специфика бизнеса и его нормальные значение EV/S, в зависимости от отрасли, могут сильно отличаться.
Главная особенностью мультипликатора EV/S является то, что он, в отличие от своего аналога мультипликатора P/S, может быть отрицательным. Учитывая, что Выручка компании не может быть отрицательной, приходим к выводу, что отрицательные EV/S возможен в случае отрицательного EV.
⬇️ПРЕДЫДУЩИЕ ПОСТЫ ПО МУЛЬТИПЛИКАТОРАМ ДЛЯ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА КОМПАНИЙ:
▫️РУБРИКА "МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ" - P/E ;
▫️РУБРИКА "МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ" - P/S ;
▫️РУБРИКА "МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ" - P/B ;
▫️РУБРИКА "МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ" - PEG ;
▫️РУБРИКА "МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ" - EV/EBITDA ;
▫️ РУБРИКА "МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ" - NET DEBT/EBITDA ;
▫️ РУБРИКА "МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ" - EV/Sales ;
▫️РУБРИКА "МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ" - PRICE TO FREE CASH FLOW;
▫️РУБРИКА "МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ АКЦИЙ" - Debt Ratio
