Не могу не начать этот пост хрестоматийной фразой Уоррена Баффета «Лучшее время для продажи акций - НИКОГДА!». Но как можно подобрать для себя такие акции, чтобы они годами служили вам, как верные работники, а желание от них избавиться - не возникало?
Фундаментальный анализ - наше всё. Так на что следует смотреть
в показателях работы компании, чтобы принять решение - идеальны ли её акции для вашего портфеля?
Любая компания, акции которой торгуются на бирже, обязана регулярно, в открытых источниках публиковать свои годовые и квартальные отчеты. Вот 6 ключевых параметров, которые необходимо изучать
для качественной её оценки:
1. Выручка (в динамике). Сам по себе размер выручки несомненно важен, но не так, как его изменение. Выручка растет из квартала в квартал - прекрасно. Этот рост, хоть и есть, но он чисто символический - у компании не всё в порядке. А если долго снижается - большие проблемы. У крупной компании выручка может расти на 5-7% в год, и это хороший показатель. Небольшой или молодой бизнес может расти в выручке и на 20%, и даже на 100% ежегодно.
2. Чистая прибыль. Выручка, тем более растущая - это отлично, но расходы компании, при этом, могут быть такими, что чистая прибыль будет снижаться. Это итоговый показатель деятельности компании, который показывает, в том числе, и размер дивидендов, хоть и не всегда.
3. EBITDA. Весьма звучный для русскоязычного уха, и вместе с тем, один из самых важных показателей в отчете. Это прибыль компании до вычета процентов по кредитам и займам, курсовых разниц, налогов
и амортизации. То есть финансовый результат её операционной деятельности.
4. Рентабельность по EBITDA. Это отношение EBITDA к выручке. Один
из важнейших показателей работы компании. Его высокое значение - показатель соответствующей эффективности бизнеса. Различен в разных отраслях, поэтому сравнивать компанию по рентабельности следует
с её конкурентами и знать приблизительную рентабельность сектора.
В нефтегазе хорошая рентабельность - 30-40%, а для розничной торговле - 5-10%.
5. Чистый долг. Это долговые обязательства компании, скорректированные на деньги на счетах компании и в краткосрочных инвестициях. Если отношение этого показателя к EBITDA больше 3,
то компания требует особого изучения, но точно - сразу не проходит
в кандидаты для нашего портфеля.
6. Чистый денежный поток (NCF). Это сумма всех поступлений денежных средств и их оттоков за год или квартал. Показывает способность компании к зарабатыванию и накапливанию денег. Отрицательный
NCF - держимся от бумаг компании подальше.
