Время дивидендных выплат по #РусАгро и #Polymetal приближается. Особенно выделяю эти акции в виду специфики налогообложения, но тема широкая и касается всех дивидендных историй.
Продажа перед дивидендами
Суть стратегии весьма проста (в теории и на словах) - продать акции перед дивидендной отсечкой (день закрытия реестра) и выкупить обратно в портфель на дивидендном гэпе.
- Дивидендный гэп (далее ДГ) - коррекция в акциях, которая обычно случается после отсечки (фиксации списка акционеров, которые получат дивиденды).
Опять же, в теории, ДГ примерно равен дивидендам. Выплатила компания 30 рублей на акцию, акция просела в цене на 30 рублей. Можно считать в процентах - особой разницы нет.
Разница есть между теорией и практикой.
Пример гэпа в акциях РусАгро.
"В зеркале заднего вида картина всегда яснее", © Уоррен Баффетт.
Итак, в теории (и как некоторые поступают) чтобы наверняка "отыграть" гэп нужно продавать акции в последний день перед закрытием реестра.
Предыдущий регулярный дивиденд в РусАгро был 17 апреля (реестр).
Акции выросли до 649 рублей 13 апреля, затем скорректировались до 582 к 16 апреля, а к 17 апреля отросли до 612. 17 апреля состоялось закрытие реестра, после которого акции ушли в дивидендный гэп.
Последний день для покупки/продажи под дивиденд был 15 апреля (16-17 - выходные).
На закрытие ДГ потребовалось 10 дней.
О чём это говорит?
Если посмотреть историю чуть раньше, то можно увидеть, что акции начали активно покупать с начала апреля 2020, а 13 апреля докупались все, кто не успел купить и раньше. И "порох" закончился ещё до отсечки, в виду чего в последний день перед закрытием реестра акции уже скорректировались.
Назад в будущее
Если анализировать график прошлого, то всё очевидно - когда нужно продавать, а когда покупать. Но прошлое, как известно, ничего не говорит о будущем.
- Во-первых, ДГ может начаться из максимальной точки роста акций перед дивидендами. В таком случае более ранняя продажа принесёт убыток. Но, как мы видели на графике, ситуация может сложиться иначе.
Стало быть, точка продажи - плавает и напрямую отражает риски.
- Во-вторых, определить глубину ДГ затруднительно.
Гэп лишь в теории равен дивиденду, а на практике может быть как ниже (в случае сильного слива акций), так и с меньшей глубиной (в случае быстрого выкупа).
Стало быть, точка покупки также плавает и напрямую отражает риски.
- В-третьих, скорость закрытия гэпа также зависит от объёмов покупки/продаж. МТС, например, всю зиму гэп закрывал.
Хотя в РусАгро я бы на долгий гэп не рассчитывал, так как осенью будут спецдивиденды.
И вот, для примера, как выглядит гэп в НЛМК на финальных дивидендах в 2020:
29 декабря было закрытие реестра и отсечка. Купить/продать под дивиденд нужно было до 25 включительно (дальше были выходные) и этот день стал точкой максимального роста. Всё, как в теории.
Зачем продавать и что учитывать
Я не просто так начал с обозначения двух компаний - РусАгро и Polymetal. Поскольку эти компании зарегистрированы на Кипре (Poly на острове Джерси с юрисдикцией на Кипре), у которого с Россией есть соглашение об избежании двойного налогообложения, а ставка налога до сих пор была 0%, нужно уплачивать 13% самостоятельно в пользу ФНС РФ.
- Делается это через личный кабинет на сайте ФНС (3-НДФЛ), на следующий год после получения дивидендов.
- В 2022 году информацию о сумме налога, который уплачивается самостоятельно - нужно будет перепроверять. Причина: изменение налоговой политики на Кипре под влиянием наших властей.
В связи с чем, идея продажи этих акций перед дивидендами не является спекуляцией, на которой можно заработать, а выступает способом, как можно избежать цифровой бюрократии с налогами.
Но что нужно учитывать долгосрочному инвестору:
Во-первых, если у вас акции в плюсе и вы их продали - заплатите 13% от дохода.
- Избежать этого можно продав другие акции из портфеля, которые сейчас в минусе, и также откупив их обратно. Брокер запомнит этот убыток и посчитает его вместе с прибылью, что в итоге можно превратить в 0% налога на доход.
Во-вторых, если вы инвестируете долгосрочно (от 3-ёх лет), то каждый раз совершая такие манипуляции лишаете себя льготы на долгосрочное владение (ЛДВ).
- Если у вас акции на ИИС типа Б, то эта льгота вам не нужна - у вас действуют льготы ИИС. А если на обычном брокерском счёте или ИИС типа А, то срок владения обнулится и начнётся заново, после выкупа акций обратно в портфель.
На будущее отмечу, что законодательство в сфере инвестиций ещё в прошлом году начали дорабатывать. И была инициатива ввести прогрессивную шкалу налогообложения на дивиденды, при которой чем дольше владеешь акциями беспрерывно - тем меньше налог уплачиваешь. Пока теория, но может стать практикой.
- В-третьих, удачные моменты для продажи (пики) и покупки (дно коррекции) весьма сложно поймать, и по большей части тут вопрос везения, а не какого-то технического анализа.
Если, конечно, вы не знаете, когда у продавцов закончатся акции, а у покупателей - деньги и энтузиазм.
- В-четвертых, такие махинации с продажей и выкупом придётся проводить несколько раз в год, так как у всё той же РусАгро 2 выплаты - основная и спецдивиденды.
Технический аспект ребалансинга
Если у вас пара акций РусАгро и/или Polymetal, или вы не собираетесь владеть акциями долгосрочно и не претендуете на ЛДВ, а разбираться с самостоятельной уплатой мизерного налога (прямо скажем) лень - вариант с продажей и выкупом может вам подойти.
Решать, в любом случае, вам.
У меня в портфеле большое количество иностранных эмитентов (на часть которых распространяется действие W8-BEN) + РусАгро, Polymetal и Globaltrans. К тому же я инвестирую в долгую и в случае, если в компаниях и финансовых показателях всё будет хорошо - непременно воспользуюсь льготой ЛДВ. Так что в любом случае придётся потратить несколько часов на заполнение 3-НДФЛ и подсчёты.
Но вот что я намерен делать - это ребалансинг. В случае сильного роста стоимости под дивиденды, которая приведет к увеличению доли компании в портфеле, вероятно, продам часть акций и переложу деньги в какие-то другие активы.
Но и тут нужно учитывать один нюанс - метод учёта покупки/продажи.
- Сейчас всё работает по методу FIFO (First In - First Out), согласно чему во время продажи сначала продаётся то, что было куплено в первую очередь, и дальше по хронологии.
Пример: первая покупка 10 акций МТС по 330/акция, вторая по 280/акция, третья по 290/акция. В случае продажи 10 акций, сначала продадутся те, что раньше всех были куплены - 330, затем те, что были приобретены по 280 и далее 290.
Иными словами, несмотря на усреднение средней цены при наращивании доли, основной учёт ведётся по временной хронологии.
Это плюс, если доля в компании набиралась на понижении цены (тогда первыми будут продаваться те акции, что дороже, и средняя цена будет уменьшаться, а доход в портфеле расти), но и минус, если доля набиралась на растущем тренде, где каждая покупка была по цене выше предыдущей (в таком случае сначала будут продаваться наиболее выгодно приобретённые акции, а доходность будет пересчитываться в меньшую сторону).
Это стоит учитывать в том случае, если по части акций вы решите зафиксировать прибыль.
Благодарю, что читаете. Надеюсь, заметка оказалась полезной.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
