Совсем недавно Центральный Банк России принял решение о повышении ключевой ставки до 4.50%. Данная мера регулирования ставки рефинансирования стала для многих сюрпризом на фоне общей неопределенности после года карантина и заставила многих инвесторов усмирить собственную решимость. В этой статье мы разберем, что из себя представляет эта ставка, почему эта новость важна любого человека интересующегося экономикой и инвестициями, а так же спрогнозируем последствия.
Ключевая ставка. Почему это важно?
Если говорить просто, ключевая ставка/ставка рефинансирования - процент, под который регулятор (ЦБ) выдает деньги коммерческим банкам. По сути, данный показатель является "рычагом" давления на банки, ведь чем больше ставка - тем им менее интересно привлекать деньги таким способом. В случае её повышения простым потребителям предлагаются более "дорогие" кредиты, при этом депозиты наоборот становятся выгоднее.
Основная функция ключевой ставки - регулирование инфляции и соответственно всей денежной массы. При росте денежной массы (следовательно и инфляции) ЦБ обычно принимает решение об увеличении ставки. В этом случае кредиты для бизнеса и населения дорожают, люди начинают менее активно вести экономическую деятельность, сберегая деньги и держа их на депозитах, которые как раз становятся привлекательнее. Поэтому очень грубо можно сказать, что уровень ставки косвенно влияет на экономическое развитие и при здоровой рыночной экономике, в которой открываются новые предприятия и существует конкуренция, умеренная инфляция сочетается с экономической активностью населения, ставка стремится к низким или околонулевым значениям. Но почему же всем странам не "дернуть рычаг" и не обеспечить всем крайне дешевые кредиты на развитие? Всё просто - данное действие приведет к безудержному росту денежной массы и обесцениванию денег на руках у граждан не только относительно других валют, но и самих по себе.
Наиболее развитым странам в целом характерна низкая ставка - экономические агенты в них уверены в завтрашнем дне, население умеет инвестировать, деньги не лежат под матрасом, а работают в экономике. Европейский центральный банк медленно снижал ставку, и с 2016 года она является нулевой. ФРС США аналогично понижало ставку и в данный момент она составляет всего 0,25%. А что же в России?
Как мы можем видеть на рисунке выше, Центральный Банк России практически впервые за данный период ужесточил свою политику в сфере финансирования частных банков. Это значит, что отныне им придется для осуществления своей деятельности брать деньги у регулятора под 4.50%. Устойчивого снижения как в развитых странах не произошло. Дадим слово Центральному банку.
Мнение власти по данному поводу и конец мягкой политики. Что изменилось?
Согласно комментариям Эльвиры Набиуллиной, регулятору пришлось "вернуться к нейтральной политике" по следующим причинам:
- Инфляция оказалась выше целевой
- Восстановление экономической активности произошло быстрее, чем это ожидалось
- Недостаточно стабильное предложение товаров при повышенном спросе, что порождает проинфляционные риски
Кроме того, прямым текстом было сказано, что Банк России допускает возможность дальнейшее повышения ставки рефинансирвания. Эксперты считают, что речь идет о повышении еще на 0.25 п.п.
Реакция рубля и рынка акций. Первые изменения.
Анализируя и обобщая вышесказанное, можно заявить об опасениях ЦБ перед восстановлением экономики и ростом инфляции и цен. Регулятор имеет позитивные ожидания от восстановления основных секторов экономики и таким образом страхует денежную массу от излишнего "раздувания". Однако, мы видим такое решение или поспешным, или наоборот слишком заторможенным из-за нескольких причин. Наряду с другими событиями, смена довольно последовательной политики оказала влияние на падение курса рубля. Одновременно с удешевлением нефти, снова назревающими угрозами для бизнеса из-за пандемии, экономика переходит в более "консервативный" режим, ряд институциональных инвесторов как и год назад имеет желание уйти в защитные активы, такие как золото или даже криптовалюту. То есть на момент озвучивания решения, риски назрели не проинфляционные, а наоборот дезинфляционные и мы можем сказать о том, что события просто стремительно стали снова меняться, делая решение центрального банка поспешным. Утратив едва накопившееся доверие инвесторов в понижении ставки, Центральный банк разменял его на покрытие рисков, теряющих в актуальности.
В сухом остатке мы можем наблюдать депрессивное состояние фондового рынка в ответ на данное изменение, в дополнении к реакции на падение цены нефти. Поэтому извлечь какие-либо плюсы от данного изменения ставки мы сможем лишь при реализации сценария восстановления мировой экономики.
Надеемся, что наш читатель стал лучше понимать смысл ключевой ставки, ведь через данный показатель можно сделать выводы об уверенности регулятора в экономике собственной страны, и на основе этой информации внести коррективы в свой портфель. Далее мы продолжим на основе актуальных новостей рассказывать о закономерностях и причудах экономики, будем рассматривать примеры удачного инвестирования и демонстрировать практику торговли на фондовом рынке, через которую Вы сможете извлечь пользу для себя. При составлении плана публикаций будут учитываться Ваши лайки и отзывы в комментариях, поэтому надеемся на фидбэк. Спасибо за внимание!
