В последнее время инвесторы все чаще стали перенаправлять средства из “компаний роста” в компании с наилучшими фундаментальными показателями. Ярче всего это иллюстрируется разнонаправленным движением Dow Jones и Nasdaq в понедельник 8 марта. 125-летний бенчмарк поднялся до очередного внутридневного рекорда, а индекс Nasdaq 100 упал до уровня, традиционно рассматриваемого как коррекция.
Индекс Dow вырос и закрылся в пределах 1% от рекордного значения, в то время как индекс tech-heavy упал более чем на 10% от своего максимума. Такое происходит впервые с 1993 года, когда Nasdaq был под давлением из-за коллапса компании Synergen.
Неустойчивая позиция технологического сектора на рынках в последнее время говорит о том, что инвесторы ожидают скорого окончания пандемии. Акции компаний, которые хорошо зарекомендовали себя в условиях самоизоляции в 2020 году, включая Microsoft Corp. и Netflix Inc., оказали влияние на технологически ориентированный Nasdaq 100, как и те, чей бизнес помогал потребителям работать из дома во время пандемии, включая Zoom Video Communications Inc., которая упала почти на 8%, и DocuSign Inc., которая упала примерно на 6%.
На фоне падения Nasdaq 100 растет спрос инвесторов на “старые” компании отраслей, которые больше всего пострадали от пандемии. Так, акции Walt Disney Co. в понедельник лидировали с ростом на 6,3%. Visa Inc., Goldman Sachs Group Inc. и Home Depot Inc. продвинулись более чем на 2%. 25 из 30 компаний, входящих в индекс Dow Jones, торговались в плюсе к концу торговой сессии.
Разнонаправленная активность на рынке является еще одним проявлением перехода средств из одного сектора экономики в другой, поскольку инвесторы переключаются на акции компаний, состояние которых тесно связано с экономическим циклом. Это снижает цену на акции быстрорастущих высокотехнологичных компаний с высокой оценкой и они становятся менее привлекательными на фоне турбулентности рынка облигаций, которая привела к тому, что доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 1,61%.
Кроме того, изменения происходят и в некогда “горячих” областях, таких как, например, рынок специализированных компаний по приобретению или SPACs, еще одно увлечение 2020 года. Индикатор, отслеживающий такие фирмы, индекс IPOX SPAC снизился на 2,6% в понедельник: это четвертый день снижения за последние пять сессий. Популярный SPAC от Chamath Palihapitiya-Social Capital Hedosophia Holdings Corp. V (IPOE) в какой-то момент упал на целых 11%, но перед закрытием в понедельник этот показатель был 9%.
Похоже, институциональные инвесторы решили, что компании, выигравшие в пандемию, к ее завершению стали слишком дорогими, и делают ставки на компании, которые могут быть в плюсе в будущем, после окончания пандемии.
В то же время, судя по тому, как рос технологический сектор во вторник и среду, инвесторы по-прежнему не сомневаются в перспективности технологических компаний. Более того, в недавней коррекции многие увидели отличную возможность закупить “дорогие” компании с большими скидками. Например, падавший несколько торговых сессий подряд Apple во вторник вырос сразу на 4%.
В общем и целом настроение инвесторов остается позитивным вне зависимости от отрасли и сектора. Согласно данным BofA, сейчас абсолютное большинство мировых инвестиционных фондов находятся в лонг-позициях. Это абсолютный максимум с 2010 года.
Не стоит забывать еще об одном значительном факторе - пакете фискальных мер помощи экономике США Президента Байдена. Согласно законопроекту, на поддержку населения и преодоление последствий коронавирусного кризиса будет выделено $1,9 трлн, а большая часть американских семей получит денежную помощь в размере $1400 на человека.
Такие большие вливания средств однозначно разгонят инфляцию , однако не похоже, чтобы демократов это сильно волновало. Федеральная резервная система (ФРС) США также не подавала никаких сигналов о возможности “ударить по тормозам”, да и политика ФРС в последнее время остается сравнительно мягкой, что можно видеть и по их очень неохотному вмешательству на рынок бондов. Несмотря на инфляционные угрозы, инвесторы все же могут извлечь из сложившейся ситуации прямую выгоду: сразу после того, как американские семьи получат свои стимуляционные выплаты, на фондовый рынок придет множество мелких игроков, заинтересованных в инвестициях. Ожидается, что это еще сильнее разогреет рынок, подняв котировки, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
Что же касается таких активов, как нефть и золото, здесь все будет зависеть от настроения рынка. В последние месяцы аппетит к риску у инвесторов постоянно колеблется, на что, конечно, влияют доходности по трежерис, облигациям США. В последние месяцы золото находилось в нисходящем тренде, но аналитики уже довольно долго говорят, что золото готово к развороту в восходящий тренд. Здесь все зависит от будущей политики ФРС США и доходности 10-летних облигаций. В целом, “возвращение” инвесторов в такой защитный актив, как золото, довольно вероятно.
Если говорить о нефти, то, похоже, что бурный рост завершен. Конечно, мы не ждем обвала, учитывая ожидания инвесторов по активизации экономики, однако некоторые аналитики предсказывают падение до 50 долларов за баррель.
Оставайтесь с нами, подписывайтесь на наш Telegramm канал
https://t.me/ifinikinvest
Наш портфель, инвестидеи, IPO, аналитика, обзоры компаний. Важные новости, отчеты компаний и обучащие материалы.
