На сегодняшний день экономическая в проблема сохранения и преумножения капитала остается одной из важнейших в жизни обычного человека. Размещение денежных средств на депозитном счете в коммерческом банке долгое время служило спасительным механизмом для решения задач защиты капитала . Но за последние годы процентная ставка по депозитным вкладам значительно упала. Она зависит от целого ряда факторов, определяющим из которых является снижение учетной ставки Центробанком. Чем она ниже, тем меньше ставки по кредитным и депозитным счетам. Процентная ставка по депозитам на начало 2020 года составляла всего 5.9% процентов годовых в то время как в начале 2015 10.3% годовых. Из этого следует, что банк перестал быть наиболее выгодным местом накопления и преумножения средств. Что же может послужить альтернативой потерявшему актуальность банку? Инвестирование в ценные бумаги может послужить выходом из данной ситуации и способствовать получению прибыли.
Результат : памятка для начинающих игроков на фондовой бирже
Основным источником информации послужит интеренет
Смоделируем 2 ситуации вложения капитала в размере 400-410 тыс. рублей, накопленного среднестатистическим человеком, зарабатывающим 50 тыс. рублей в месяц.
В первом случае разместим денежные средства в коммерческий банк с процентной ставкой около 6% годовых.
Во втором случае инвестируем в фондовый рынок на Московской бирже ММВБ . Около 200тыс. в акции и такую же долю в облигации.
Если с банком всё понятно мы заключим депозитный договор с банком № 1 в России — СБАРБАНК РФ под фиксированный процент 4.65% (слайд 1) сроком на один год без права досрочного снятия и пополнения , то инвестирование в ценные бумаги требует более детального рассмотрения.
Первое - необходимо открыть брокерский счёт в любом из лидирующих российских банков, рассмотрим СБЕРБАНК . Это можно сделать установив соответствующее приложение на мобильный телефон или компьютер в СБЕРБАНКЕ это программа - «ИНВЕСТОР» она расчитана на человека без специальной подготовки в области знаний фондового рынка очень понятна. Зарегистрировався в данном приложении Вы заключаете договор на брокерское обслуживание и становитесь полноправным участником фондового рынка можете совершать торговые сделки покупать и продавать различные финансовые продукты
Следующим шагом нам необходимо разобраться с инструментами торговли т.е. то благодаря чему можно зарабатывать на бирже. К основным относят:
· ценные бумаги: акции и облигации;
· драгоценные металлы;
· валюта;
· паи ETF могут входить:
- ценные бумаги иностранных компаний;
-облигации ведущих предприятий России, выпуск которых производился в евро и долларах для западного рынка;
- иностранные государственные облигации.
· фьючерсы;
· опционы и др.
Для неквалифицированного игрока самыми подходящими ценными бумагами будут являться акции и облигации. Их преимущество заключается в том, что владельцу этих ценных бумаг не обязательно обладать глубокими финансовыми знаниями.
Рассмотрим каждую из них по отдельности и выберем, что для нас больше подходит. Слайд 2
Облигации – это долговой продукт с заранее известной доходностью до погашения. Выпуская облигации, компания (государство) берет деньги в долг и затем возвращает их с процентами.
Для облигаций есть понятия: эмитент, номинал, срок погашения, купоны.
Эмитент – это тот, кто выпустил облигацию: компания или государство.
Номинал – сумма, которую эмитент выплатит в дату погашения облигации.
Срок погашения – время между датой покупки облигации и датой погашения, когда эмитент погасит номинал облигации.
Купоны – это периодические процентные платежи, как выплата процентов по вкладу. График выплаты купонов известен заранее, еще при выпуске облигаций на бирже.
Акции – ценная бумага, предоставляющая право на участие в управлении компанией и право на получение части прибыли в форме дивидендов.
Покупая акцию, инвестор может рассчитывать на возврат капитала и получение дохода через один из двух механизмов: дивиденды или капитализацию.
Дивиденды – это доля прибыли, которую компания распределяет среди акционеров. Они могут выплачиваться по результатам года, полугодия, квартала или по особым случаям, или не выплачиваться вообще.
Капитализация — это рост стоимости акций благодаря росту стоимости самой компании. Инвестор в этом случае может зарабатывать на разнице в стоимости (спекулировать)
Вопрос о том, что выбрать, должен решаться с учетом величины капитала, желаемой прибыли и срока инвестирования. На первый взгляд, выгоднее приобрести облигации и получать по ним гарантированные выплаты. Однако, потенциал доходности этих бумаг ограничен, курсовые колебания малозаметны, сроки начисления выплат довольно высоки.
Для акций характерны большие курсовые колебания ― инвестор может зарабатывать как покупкой, так и продажей этих ценных бумаг.
Инвесторам, не боящимся рисков и желающим заработать больше/быстрее, рекомендуется использовать акции. Консервативным людям, не имеющим достаточно времени для регулярного мониторинга финансовых рынков, стоит выбрать облигации.
Оптимальным вариантом считается сочетание в портфеле ценных бумаг различных видов. Мы поступим именно таким образом и наш портфель будет состоять на 50% из акций и на столько же из облигаций.
Теперь приступим к ключевому этапу, мы встаём перед выбором в какие компании нам инвестировать.
Выбор сектора экономики
Все предприятия, функционирующие в любой экономике мира, можно разделить на несколько секторов. Такой процесс выбора определённого сектора называется диверсификация активов. Подбираются акции из разных секторов, которые слабо коррелируют друг с другом, и тем самым снижается риск портфеля. При формировании долгосрочного портфеля стоит делать акцент на перспективные сектора экономики и компании, чья актуальность со временем лишь возрастает.
Рассмотрим основные секторы российской экономики:
· Коммуникационные услуги ; МТС (MTSS), Ростелеком (RTKM), Мэйл-ру (MAIL)
· Потребительский ; (товары первой необходимости); Магнит (MGNT), Детский мир (DSKY), ГДР X5 RetailGroup (FIVE), Черкизово (GCHE), Лента (LNTA).
· Потребительские товары выборочного спроса ; М-видео ( MVID ), Озон ( OZON )
· IT ; Яндекс (YNDX)
· Сектор нефтяной ; Лукойл (LKOH), Газпром (GAZP), Роснефть (ROSN), Сургутнефтегаз (SNGS).
· Финансовый ; Сбербанк (SBER), TCS Group (TCSG), ВТБ (VTBR)
· Здравоохранение ;
· Промышленный ; Аэрофлот (AFLT), Трансконтейнер (TRCN), НМТП (NMTP), Камаз (KMAZ).
· Сырьевой ; Норильский никель ( GMKN ), АЛРОСА ( ALRS ), Русал ( RUAL ), Северсталь ( CHMF ), Полиметалл ( POLY ), ФосАгро ( PHOR ).
· Сектор коммунальных компаний ;(Россети (RSTIP), Русгидро (HYDR) , Ленэнерго (LSNG), Юнипро (UPRO).)
· Сектор недвижимости ; Группа ЛСР ( LSRG ), ПИК ( PIKK )
Нам необходимо выбрать лучшие сектора;для этого проанализируем новости мира, новости макроэкономики России и корпоративные новости предприятий. Помимо этого, необходимо учесть рост предприятий и перспективы данного сектора.
Я выбрал отрасли ,которые показались мне наиболее привлекательными:
Металлургия и добыча
Сектор металлургии и добычи в 2019 г. выглядел довольно слабо из-за просадки котировок сталелитейных и угледобывающих компаний. Представители черной металлургии показали посредственные результаты из-за падения цен на сталь. Котировки крупнейших российских металлургов— Северстали, ММК, НЛМК — потеряли по 0,8%, 4% и 9,2% соответственно.
Ухудшение конъюнктуры рынка привело к падению свободного денежного потока металлургов в годовом сопоставлении. Именно на основе него принимаются решения о дивидендах.
В 2020 г. ситуация вряд ли сильно улучшится, так как цены на сталь могут остаться под давлением.
Сектор телекоммуникаций
Телекоммуникационный сектор в 2019 г. оказался в лидерах роста. Представители отрасли традиционно генерируют высокий денежный поток, их акции являются дивидендными фишками. В условиях значительного снижения процентных ставок, дивидендные бумаги пользовались повышенным спросом.
После заметной переоценки в 2020 г. потенциал для дальнейшего роста акций уже не выглядит внушительным. Поэтому вероятность опережающей динамики сектора в целом в 2020 г. невысока. Тем не менее с учетом роста дивидендов и стабильных денежных потоков наиболее перспективной бумагой в секторе, на наш взгляд, остается МТС.
Сектор электроэнергетики
Главным двигателем акций сектора электрогенерации в 2019 г. было ожидание увеличения дивидендов. Генерирующие компании завершили строительство новых мощностей по программе ДПМ. Повышенные платежи за мощность позволили снизить долговую нагрузку и надеяться на рост дивидендов.
Кроме дивидендного фактора, поддержку сектору в 2019 г. оказывало повышение цен на электроэнергию и мощность, а также старт аукционов по отбору проектов на модернизацию тепловой генерации до 2035 г. По отобранным проектам компании будут получать гарантированный возврат инвестиций в течение нескольких лет, что поддержит финансовые результаты.
В целом в секторе электроэнергетики среди наиболее перспективных бумаг на 2020 г. можно отметить акции Интер РАО, Юнипро и ФСК ЕЭС.
Финансовый сектор
Общей тенденцией для финансовой отрасли в 2019 г. стало увеличение комиссионных доходов, а также опережающие темпы роста кредитования частного сектора из-за слабой динамики реальных располагаемых доходов населения.
Замедление инфляции и стремление простимулировать экономический рост в 2019 г. стали драйверами для снижения ключевой ставки ЦБ РФ, что улучшило динамику процентных расходов финансовых организаций и способствовало росту чистой процентной маржи, повышению рентабельности. В 2020 г. цикл снижения ставки может быть продолжен, что способно поддержать финансовые результаты банков.
Компанией с наиболее устойчивой историей в секторе остается Сбербанк.
Акции ,которые мы выбрали из данных секторов
Определение ликвидности предприятия
Ликвидность предприятия — это индикатор финансовой стабильности предприятия. Ликвидность — это способность быстро продать какой-то актив по рыночной цене, то есть без скидок. Чем быстрее это можно сделать, тем выше ликвидность актива.
Определение ликвидности предприятия в 2 этапа:
1. Во-первых, ликвидность определяется по количество торговых операций с бумагами компании в день. Активы с самым большим оборотом внутри дня являются самыми ликвидными. Найти такие ценные бумаги можно в терминале QUIK, либо на сайте Московской биржи. Мы будем выбирать акции с ежедневным объемом торговых сделок не менее 300тыс .
Наиболее ликвидными предприятиями на бирже являются Голубые фишки . Голубые Фишки устойчивы к экономическим потрясениям, надежны (минимальная вероятность банкротства), стабильно выплачивают дивиденды. На 2020 год список "Голубых фишек" российского фондового рынка включает в себя:
1. Газпром 2. Сбербанк 3. Норникель 4. Лукоил лукоил голубые фишки 5. МТС 6. Магнит магнит голубые фишки7. Татнефть 8. Новатэк 9. Яндекс 10. Роснефть 11. X5 Retail Group 12. Банк ВТБ 13. Сургутнефтегаз 14. Северсталь 15. Алроса
2. Объем сделок — это еще не все, что определяет ликвидность той или иной акции. Инвестируя в ценные бумаги, важно помнить о показателе free float.. Коэффициент Free Float - это отличный индикатор ликвидности акций компаний. Чем больше Free Float, тем больший объем акций находится в свободном обращении, а значит тем больше может быть и рынок для их торговли. Низкий free float акций говорит о том, что частные лица могут продавать и покупать только небольшое число акций, поэтому и ликвидность их тоже будет низкой. Также будут риски неопределенности, связанные с дальнейшей судьбой акций, а также их ценообразованием. Чем выше процентный показатель, тем больше свободных активов, а с ними – и шире рынок торговли . Для инвестора в нормальный показатель FreeFloat выше 15%.
FREE FLOAT = Количество акций в свободном обращении ÷ общее количество акций
Помимо всего перечисленного ,нам так-же поможет индекс MSCI .
(Биржевой, или фондовый, индекс — это виртуальный набор ценных бумаг, собранный по какому-то признаку. Индексы помогают отслеживать поведение рынка ценных бумаг. Когда часть бумаг дорожает, а часть дешевеет, индекс показывает, насколько в среднем вырос или упал рынок.)
MSCI включает лучшие компании в стране. Является прямым отражение текущий экономической ситуации государства. Фондовый индекс MSCI Russia строится по принципу включения в него, во-первых, наиболее капитализированные компании ,во-вторых компании с наибольшей долей акций в свободном обращении ( free float ) - это является двумя главными критериями на основании которых индексный комитет принимает решение о включении тех или иных бумаг в расчет данного индекса.
Проведем такой анализ со всеми предприятиями и внесем их в таблицу
Оценка дивидендной политики
Дивидендная политика - это механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общий собственный капитал предприятия.
Рекомендуемые размер и порядок выплат устанавливает совет директоров в зависимости от чистой прибыли и выбранной стратегии. Утверждение решения принимается на общем собрании акционеров.
! Может быть принято решение вообще не выплачивать дивиденды за определенный период, а направить их, к примеру, на развитие предприятия. Закон не запрещает использование такой стратегии.
Каждая компания-эмитент, в зависимости от внутренней политики, может выплачивать дивиденды раз в квартал, раз в полгода или в год. Поэтому перед приобретением ценных бумаг данный фактор акционер должен уточнить лично или воспользоваться услугами брокера (посредника). Перед тем как выплачивать дивиденды, совет директоров компании устанавливает размер и дату выплаты, после чего происходит закрытие реестра.
Дата закрытия реестра — это последний день для попадания в список акционеров, которым полагаются дивиденды.. Уточнить дату закрытия реестра конкретного эмитента можно на сайте Московской биржи .
!Чтобы попасть в реестр акционеров и не пропустить ближайшую выплату дивидендов, необходимо приобрести акцию за 2 рабочих дня до даты закрытия реестра, утвержденной на собрании акционеров компании.
На что стоит обратить внимание:
-Дивидендная доходность
Ее можно рассчитать самостоятельно путем деления размера дивиденда на текущую котировку акции. Но удобнее пользоваться агрегаторами. Например, управляющая компания “Доходъ” разработала и регулярно обновляет таблицы с показателями по всем дивидендным акциям российских компаний.
Возникает вопрос: “А какую доходность следует считать приемлемой?” Размер дивидендов в нашем случае должен превышать 6% в год так как он больше чем банковский депозит
-Стабильность выплат
Размер выплат зависит от того, как сработало предприятие за отчетный период (обычно, это 1 финансовый год). Чем выше чистая прибыль, тем больше размер выплат акционерам. Общая сумма для дивидендов распределяется между держателями акций пропорционально количеству ценных бумаг и в зависимости от их типа (обычные или привилегированные).
Кроме того, на размер дивидендов влияют следующие факторы:
· финансовое положение предприятия и его рентабельность;
· необходимость расширения или реконструкции;
· величина кредиторской задолженности.
Определит компании с лучшей дивидендной политикой нам поможет индекс DSI . Индекс DSI (Dividend Stability Index) - это коэффициент, который позволяет наглядно понять на сколько компания стабильно выплачивает дивиденды и увеличивает их размер год от года. Если компания может позволить увеличивать размер дивидендов значит его финансовое положение удовлетворительное и акции этой компании наименее подвержены рискам.Традиционно, при расчете DSI используются данные о выплаченных дивидендах в предыдущие 7 лет. Индекс стабильности выплат дивидендов (от 0 до 1) - чем ближе к 1, тем больше количество последних лет подряд, когда компания выплачивала дивиденды. Ознакомиться с дивидендной политикой инвестору помогает то же сайт «Доходъ », который публикуют дивидендную историю компании. Для нашего исследования мы будем брать компании с индексом DSI больше 80%, что позволит нам выбрать наиболее прибыльные и надежные бумаги.
Проведем анализ дивидендной политики и стабильности наших компаний. Вся информация подтверждена финансовой отчетностью по итогам конкретного периода (2020г.)
Оценим наши акции по указанным показателям
Финансовая отчётность
Финансовый отчет позволяет определить фундаментальные характеристики компании, ее текущее финансовое положение и представить перспективы бизнеса на ближайшее будущее.
Такая отчетность отразит любые результаты вне зависимости от того, насколько они могут быть вредны для котировок. Если прибыль компании за квартал превратилась в убыток, долг вырос или операционная деятельность не приносит дохода, все это попадет в отчет.
Финансовые отчеты состоят из десятков таблиц с результатами. Далеко не все они обязательны для анализа состояния компании. Как правило, выделяют несколько базовых пунктов:
Мы будем работать отчетами, составленными по РСБУ — Российский стандарт бухгалтерского учета;
РСБУ- совокупность норм федерального законодательства России и Положений по бухгалтерскому учёту (ПБУ), издаваемых Министерством финансов России, которые регулируют правила бухгалтерского учёта. Это позволяет предприятиям и индивидуальным инвесторам принимать квалифицированные финансовые решения, а нам это важно.
Мультипликаторы — производные финансовые показатели, по которым инвесторы оценивают инвестиционную привлекательность бизнеса в отрыве от его масштаба. Они показывают относительные характеристики бизнеса
Главные пункт ы мультипликаторы, которые мы учтем
Чистый долг/EBITDA
При оценке компании с помощью ранее изученных мультипликаторов может сложиться ошибочное впечатление о «дешевизне» и эффективности, если не учитывать долговую нагрузку. Чем выше долг бизнеса, тем ниже его способность привлекать финансирование для развития, а также выше риски банкротства.
EBITDA – это прибыль до вычета процентов, налога на прибыль, а также амортизации активов. Другими словами, это максимальное количество денег, которое фактически компания может использовать для распределения между заинтересованными лицами.
Если «Чистый долг/EBITDA» меньше 2, то у компании комфортный уровень долговой нагрузки.
Если «Чистый долг/EBITDA» от 2 до 4, то у компании приемлемый уровень долговой нагрузки.
Если «Чистый долг/EBITDA» больше 4 , то у компании высокий уровень долговой нагрузки.
!Отрицательный чистый долг к EBITDA означает, что компания имеет больше денежных средств, чем долга, в то время как компания с положительным чистым долгом означает, что у нее на балансе больше долгов, чем ликвидных активов .
ROE
Мультипликатор показывает рентабельность капитала или доходность в процентах за год. По сути, это оценка эффективности предприятия. Чем выше данный показатель ROE , тем лучше рентабельность собственного капитала у компании.
Теперь мы посчитаем доход по акциям
Посчитаем нашу прибыль
К ней мы отнесем:
1. Дивиденды
Сбербанк: 50 000 × 0.083 = 4150
Юнипро: 50 000 × 0.078 = 3900
МТС: 50 000 × 0.128 = 6400
НорНикель: 62 400 × = 5085
2. Роста курсовой цены = ( x - y ) × t ; где х – цена продажи, y – цена покупки, t – кол-во бумаг
Сбербанк: (258 – 252) × 198 = 1188
Юнипро: (2,826 – 2,942) × 16 995 = –1971
МТС: (329 – 315) × 158 = 2212
НорНикель: (24 364 – 20 800) × 3 = 10692
Облигации
Мы приобретем облигации 2 эмитентов на сумму 200тыс. Чтобы разобраться какие облигации лучше, проведём анализ.
Следует начать с того, что облигации бывают государственные, муниципальные, корпоративные, еврооблигации(это те же самые облигации, но выпущенные в валюте, евро, доллар, рубль. ). Компания или государство может не выплатить вам деньги только в том случае, если обанкротится. Поэтому самые надежные облигации — государственные. Вероятность банкротства целой страны менее вероятна, чем отдельно взятой компании.
На что следует обратить внимание:
Во-первых, надежность бумаги
Главным при определении надежности облигации, является ее эмитент. Существует определенная градация надежности облигации в зависимости от того, кто ее выпустил, и кто гарантирует по ней возврат средств инвестору, плюс процентный доход. Мы будем рассматривать облигации уровня больше BB
Во-вторых, доходность.
Доход инвестора по приобретенным облигациям может складываться из двух составляющих: периодических выплат в оговоренном размере (купонный доход ,который для нас должен быть не меньше 6% )
!Перед тем как покупать облигацию, нужно обратить внимание на НКД — накопленный купонный доход. Это часть купона, которая накопилась по конкретной облигации после выплаты предыдущего купона. Она тоже прибавится к стоимости облигации. Также есть комиссия Мосбиржи при любой сделке, но она небольшая — 0,01%
Я подобрал облигацию АВТОДОР-БО-002Р-01, которая обладает рейтингом AA и заплатила 6,5% купонов в 2020
Вторая бумага НорНикель-БО-001P-01 с купонным доходом 7,2% и с рейтингом надежности А
Посчитаем прибыль по облигациям.
Мы приобрели на 100тыс. руб. акций «Автодор» по номиналу 1000р. и на 100тыс. акций «НорНикель».
Вычислим купонный доход
«Автодор» : 100000р. × 0.065 = 6500р.
«НорНикель»: 100000р. × 0.072 = 7200р.
