Приветствую всех в очередной раз!
В этот почти весенний в нашем городе день сделаю по вашей просьбе расчет доходности облигаций одной из "голубых фишек". Как правило, доходности по таким облигациям невысоки, сейчас это и проверим.
Итак, для расчета я выбираю облигации Газпром-БО-22 с постоянным купоном и с безотзывной офертой (с put-опционом) - когда инвестор сам принимает решение, предъявлять облигации к погашению в дату оферты или нет.
При этом есть дополнительное условие: после даты оферты эмитент назначает новую ставку купона. Поскольку сейчас она неизвестна и фактически может превратиться как в 10%, так и в 0.01%, то расчет доходности выполняем только до даты оферты (в таблице ниже после даты оферты размер купона не указан).
Исходные данные на 14.03.2021:
1. Текущая стоимость: 105.68 % от номинала (1000 руб.).
2. НКД: 10.65 руб.
3. Комиссия брокера ВТБ (по другим брокерам может отличаться): 0.05%.
4. Комиссия Московской биржи: 0.01%.
5. Облигацию держим до даты оферты.
6. Облигацию приобретаем на ИИС.
7. Дата покупки: 14.03.2021.
8. Дата оферты: 22.07.2025 (1591 день до погашения).
10. Оставшиеся до оферты купоны: 9 шт. по 40.39 руб.
11. Оферта безотзывная 22.07.2025.
Расходы на приобретение облигации составят:
1. Стоимость облигации = Текущая стоимость (105.68%) х номинал (1000 руб.) / 100% + НКД (10.65руб.) = 1056.8 руб. + 10.65 руб. = 1067.45 руб.
2. Комиссии брокера и биржи при покупке = 1067.45 руб. х (0.05%+0.01%)/100% = 0.64 руб.
Итого все затраты на покупку составят: 1067.45+0.64 =1068.09 руб.
Доходы от приобретения облигации до ее погашения составят:
1. Номинал = 1000 руб.
2. Купонный доход = 40.39 руб. х 9 шт. = 363.51 руб.
Итого доходы составят: 1000 руб. +363.51=1363.51 руб.
Налоги:
1. НДФЛ с купонов (13%) = 40.39 руб. х 0.13 = 5.2507 руб. Округляем налог с одного купона до 5 руб. и умножаем на количество купонов = 5 руб. х 9 шт. = 45 руб.
2. Налог с НКД (13%) = -10.65 руб. х 0.13 = -1.39 руб. Округляем до -1 руб.
Таким образом, наша прибыль будет:
Прибыль = Доходы - Расходы - Налоги = 1363.51 руб. - 1068.09 руб. - 45 руб. + 1 руб. = 251.42 руб.
Итоговая доходность по облигации составит:
Доходность = Прибыль/Расходы х 100% / Кол-во дней до погашения х Кол-во дней в году = 251.42 руб. / 1068.09 руб. х 100 % / 1591 день х 365 дней = 5.40% годовых.
С учетом дополнительной прибыли (в случае наличия других положительных сделок) при погашении нашей облигации при продаже ее по цене ниже номинала (купили за 1056.8 руб, погасили за 1000 руб.) , т.е. можем вернуть (1056.8-1000)*0.13 = 7.38 руб.
В таком случае прибыль и соответственно доходность облигации будут выше:
Прибыль = Доходы - Расходы - Налоги = 1363.51 руб. - 1068.09 руб. - 45 руб. + 1 руб. + 7.38 руб. = 258.80 руб.
Полная доходность = Прибыль/Расходы х 100% / Кол-во дней до погашения х Кол-во дней в году = 258.80 руб. / 1068.09 руб. х 100 % / 1591 день х 365 дней = 5.59% годовых.
С учетом достаточно вероятного повышения ключевой ставки в этом году я бы пока воздержался от приобретения таких облигаций.
Если вы все-таки решите приобрести данные облигации, то рекомендую установить себе где-нибудь напоминание о том, что ближе к дате оферты необходимо уточнить ставку оставшихся купонов и при необходимости не забыть предъявить облигации к оферте.
Удачи в инвестициях!
Возможно, вам также будут интересны статьи о всех возможных расходах и доходах от приобретения облигаций.
