Последние две недели американский рынок находится в плохой форме, это видно невооруженным взглядом. Особенно сильно слабость американского рынка заметна по динамике технологического индекса NASDAQ.
Последнее длительное снижение по американскому рынку было довольно давно, с 13 октября до 3 ноября. Данное снижение было вызвано неопределенностью в президентских выборах. После, на протяжении 3,5 месяцев таких продолжительных коррекций не происходило. Как итог, во время первой недели участники рынка думали, что это небольшой откат, лишь временное явление, но когда индексы закрыли вторую неделю подряд в минусе, многие начали говорить о существенной коррекции на рынке.
Более того, отмечу, что дневные свечи, более 3,5%, которые после падения не откупались во время американской торговой сессии, последний раз были замечены только 28 октября, это 4 месяца назад. Неудивительно, что участники рынка были слегка напуганы таким движением рынка.
Причина коррекции
На самом деле причин несколько. Первая, базовая причина любой коррекции - это баланс рынка. Понимаю, что многие люди пришли на рынок в марте и в основном видели только рост фондового рынка. Большинству из этих людей не приходилось видеть коррекции по 20-30%, когда ты покупаешь актив думая, что он нащупал дно, а он складывается еще в 2 раза, большинству не приходилось иметь дело с маржинколлами, слушать истории о том, как человек продал квартиру, завел все деньги на фондовый рынок и потерял все. Такое произойдет, но не сейчас. Просто еще раз скажу, что рынок имеет баланс. Он не может постоянно расти, ему нужны откаты и это нормально, поэтому не стоит паниковать когда рынок падает на 7-8%, это органично для рынка.
Вторая причина более существенная и в данный момент рынок как раз ее закладывает в цены - инфляция. Пока ФРС в лице Джерома Пауэлла выходит и говорит, что паниковать не надо все что необходимо мы выкупим. Те 21% долларовой денежной массы, которая была напечатана и в данный момент печатается отражается на темпах инфляции. В данный момент темпы инфляции находятся под контролем ФРС, но если прогноз реальная инфляция не совпадут хотя бы на одну десятую процента, рынок будет пламенным и падение по 2-3% на протяжении нескольких дней, возможно недели станут нормальными.
Проблема в том, что в случае отклонения фактического результата от прогнозируемого, произойдет автоматический сигнал для участников рынка, что ФРС не может удержать игру в своих руках и пора продавать акции. Суть инфляции заключается в том, что ФРС необходимо будет повысить ставки, что в текущей ситуации является самым ужасным решением. Если ставки повысят, то все те триллионы кредитов, которые сейчас перекредитованы под нулевые ставки должны будут перекредитовывать под под более высокие проценты. С учетом того, что в экономике США около 25% компаний-зомби, последствия будут ужасающими. Однако, еще раз скажу, что сейчас игра под контролем, но это лишь пока.
Благодаря разбору инфляции мы переходим к третьей более серьезной проблеме - рост доходностей 10-ти летних облигаций США. Многие думают, что рост доходности облигаций это не страшно. Наоборот, это очень даже страшно, так как рост доходностей сопровождается оттоком капитала из акций. Данный механизм работает следующим образом: акции - активные инвестиции, облигации - пассивные инвестиции. Если доходность облигаций превысит доходность по американским бумагам, то это будет сигналом для инвесторов, что пора переходить в облигации. Облигации -надежность, акции - нет. Зачем брать на себя дополнительные риски при аналогичной доходности. Правильно, незачем, поэтому данный шаг инвесторов будет очень рациональным.
Это 3 основные причины, которые сейчас воплощаются рынком в жизнь. Опасность существует, но на текущий момент она не такая существенная.
Я склоняюсь к мысли, что коррекция еще не окончена, но это не та ситуация, когда стоит ожидать падения на 20-25%. Время еще не пришло и на уровнях ниже 13000 появляются покупатели, которые не дают медведям продавить рынок вниз. Лично я виду оптимальный сценарий, при котором нам надо еще немного упасть на сильную поддержку на уровне 12400-12500, а после следует ожидать финального импульса вверх. Для того, чтобы рынок сложился на 20-25% нужен серьезный повод, которого никто не ожидает, черный лебедь, как его называет Нассим Талеб, но на текущий момент все достаточно предсказуемо!
На этом все! Пишите, что вы об этом думаете! Подписывайтесь на канал и ставьте лайки! Более оперативно о новостях я пишу в своем телеграмм канале
Читайте также:
Прибыль Магнита падает уже 5 лет. Стоит ли инвестировать в компанию?
Совкомфлот - привлекательная инвестиция или очередное неудачное IPO?
Газпром - бизнес с неэффективным менеджментом или отличная инвестиция? Разбираем компанию Газпром
