Насколько инфляция зависит от курса рубля? Попробуем разобраться.
На графике показаны темпы роста курса доллара и потребительских цен к аналогичному периоду прошлого года.
Зелёная линия показывает изменения курса . Например, выноска 192% означает, что на 1 января 2015 года за один доллар требовалось заплатить на 92% рублей больше, чем год назад, 1 января 2014 года.
Красная линия показывает рост цен . Например, выноска 116,9% означает, что 1 апреля 2015 года за аналогичную потребительскую корзину товаров и услуг надо было заплатить на 16,9% рублей больше, чем годом ранее, 1 апреля 2014 года.
Инфляция связана с курсом в двух эпизодах
Рост курса доллара в 1998 году в 4 раза (+310% ) привёл к росту цен в 2 с лишним раза (+126% ).
Рост курса доллара в 2014 году почти в 2 раза (+92% ) привёл к росту инфляции до 17% .
В обоих эпизодах только часть изменения курса рубля трансформировалась в рост цен. С одной стороны, цены на импортные товары не получилось повысить так, чтобы полностью компенсировать ослабление рубля. С другой стороны, отечественные конкуренты импортных товаров получили возможность повысить цены и вывести бизнес в прибыльную зону.
Инфляция не связана с курсом во многих эпизодах
Третье заметное ослабление рубля (конец 2008 - начало 2009 года ) к росту цен не привело. Инфляция росла и выросла до 15,1% к июлю 2008 года. Но это было до роста курса доллара на 47%, которое произошло лишь к февралю 2009 года.
Стоит особо обратить внимание на период 2003-2008 годов. Практически всё это время доллар слабел по отношению к рублю (рубль, соответственно, укреплялся). Это видно по положению зелёной линии ниже отметки в 100%. То есть происходило укрепление рубля. Но это укрепление рубля не приводило к дефляции (снижению цен), цены выросли с января 2003 по август 2008 года на 80%. Это видно по положению красной линии выше отметки в 100%.
Основные выводы
Ослабление рубля не всегда трансформируется в рост инфляции (пример конца 2008 - начала 2009 годов). А если и трансформируется, то изменение курса переносится в рост цен не полностью (примеры 1998 и 2014 годов).
Укрепление рубля не приводит к дефляции. Инфляция при этом сохраняется, но темпы роста цен могут замедляться (эпизод 2003-2008 годов).
P.S.
Ориентироваться в моих статьях и заметках удобно через НАВИГАТОР .
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм .
Телеграм : https://t.me/m2econ
Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
