Миллиардер и основатель финансового холдинга Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт опубликовал ежегодное письмо к акционерам. Традиция берет начало в 1965 году. На этот раз годовой отчет компании инвестор сопроводил критикой инвестиций в облигации и рассуждениями о плюсах вложений в акции, а также написал об обратном выкупе акций Berkshire Hathaway и прошлых сделках финансового холдинга.
По мнению Баффетта, облигации – это «не то, в чем надо сидеть сейчас». В качестве примера он привел 10-летние казначейские бонды США, доходность которых упала на 94% с сентября 1981 года (0,93% против 15,8% соответственно). В Германии и Японии, напомнил бизнесмен, доходность облигаций и вовсе отрицательная. «Инвесторов с фиксированным доходом во всем мире – будь то пенсионные фонды или страховые компании – ждет безрадостное будущее», – считает миллиардер.
Apple (NASDAQ: AAPL) по-прежнему является крупнейшим вложением компании Баффетта, что сыграло важную роль в компенсации ущерба от пандемии COVID-19, нанесенного железнодорожному и страховому бизнесу Berkshire в 2020 году. Говоря об IT-гиганте, Баффетт вспомнил о недавней продаже его акций за $11 млрд. Он отметил, что доля его холдинга в Apple выросла благодаря программе обратного выкупа акций – с 5,2% в середине 2018 года до 5,4% в 2020-м, учитывая дробление акций Apple и продажу бумаг.
Далее в списке главных инвестиций компании Баффетта располагаются Bank of America (NYSE: BAC), American Express (NYSE: AXP), Coca-Cola (NYSE: KO) и Kraft Heinz (NASDAQ: KHC).
Программа buyback самого Berkshire в 2020 году стала рекордной по объему – $24,7 млрд, из них около $9 млрд пришлись на 4 квартал. Это стало причиной перераспределения долей, за счет которого акционеры Berkshire нарастили владение во всех активах компании на 5,2%.
«Владение акциями – это в значительной степени игра с позитивной суммой. На самом деле даже терпеливая и рассудительная обезьяна, которая соберет портфель путем метания 50 дротиков в мишень с компаниями из S&P 500, со временем получит дивиденды и прирост капитала, до тех пор, пока не решится изменить свой первоначальный выбор», – предрек Баффетт успех большинству долгосрочных инвесторов.
Важно и то, о чем Уоррен Баффетт не написал в своем послании. Оракул из Омахи обошел вниманием пандемию COVID-19, внутреннюю политику США, обсуждения акций на Reddit и разгон этих акций частными инвесторами, а также умолчал о росте популярности SPAC-компаний и возможном преемнике бизнесмена.
Акции самого Berkshire (NYSE: BRK-A, BRK-B) в прошлом году отстали от индекса S&P 500 – бумаги финансового холдинга выросли на 2,4% при подъеме индекса на 18%.
Особенности сделок Berkshire Hathaway в 2020 году
Вадим Меркулов, директор аналитического департамента ИК «Фридом Финанс», в статье «Его игра» в журнале «Финансист» (№3 (20) 2020) выделил несколько не вполне типичных сделок , которые холдинг Уоррена Баффетта совершил в 2020 году.
Во-первых, компания спустя четыре года после покупки продала акции авиаперевозчиков Delta Air Lines Inc (NYSE: DAL), Southwest Airlines Co (NYSE: LUV), United Airlines Holdings Inc (NASDAQ: UAL), American Airlines Group Inc (NASDAQ: AAL). Авиаотрасль переживает из-за пандемии тяжелые времена, и свободный денежный поток от работающих в ней компаний снизится. По оценкам Berkshire Hathaway, инвесторы переоценивают потенциал авиаперевозчиков, бизнесу придется долго восстанавливаться.
Вторая сделка – покупка доли в золотодобытчике Barrick Gold Corporation (NYSE: GOLD). Ранее Баффетт негативно высказывался об инвестициях в золото, но выбор GOLD объясним с точки зрения фундаментального анализа: у бизнеса хорошие активы и рентабельность, низкая долговая нагрузка и регулярные дивиденды.
Третья компания, на первый взгляд, тоже противоречит убеждениям миллиардера. В 2019 году в интервью CNBC он упомянул, что не видит смысла участвовать в первичных размещениях акций. Но в 2020-м в ходе IPO Berkshire Hathaway купила акции компании Snowflake (NYSE: SNOW). С другой стороны, SNOW занимается понятным бизнесом: предоставляет облачную инфраструктуру хранения информации и обмена ею. Со временем фишка может стать «обычной» и даже «скучной» и полностью впишется в стратегию знаменитого инвестора, считает эксперт ИК «Фридом Финанс».
