Приветствую всех читателей на канале Начинающего инвестора! 👋🏻
Почти неделю меня не было и вот сегодня пришло время подвести итоги по компании Сургутнефтегаз. Для этого посмотрим на последний квартальный отчёт 📌
Если вы пропустили предыдущие обзоры, не забудьте тоже их прочитать, чтобы составить более полное впечатление:
Первая часть (техника и финансовые показатели) ☝🏻
Вторая часть (состояние за последний год по кварталам) ✌🏻
А теперь к отчёту! Поехали!
Квартальный отчёт за 4 квартал 2020 года
Заходим на официальный сайт, ищем в разделе (нет, не "Отчётность", как вы могли бы подумать) "Существенные события..."
И тут мы натыкаемся на пару интересных вещей, которые на картинках ниже 👀
Сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента не указываются 🤷🏻♂️
Ну, допустим.
А что с финансовой отчётностью эмитента?
Сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента также не указываются 🤗
Для чего тогда этот отчёт, непонятно 🤔
Ладно, откатываемся немного назад и на той же странице посмотрим отчёт за 3 квартал 2020 года.
Здесь видим отчёт по форме РСБУ (на 30 сентября 2020 года). Если хотим посмотреть МСФО, то придётся "отодвинуться" ещё на квартал назад 😅
Что ж, за неимением лучшего, будем смотреть РСБУ, а по МСФО тогда подождём более свежего.
Квартальный отчёт за 3 квартал 2020 года (РСБУ)
Отчёт составляет всего 4 страницы и 2 таблицы (краткость - сестра таланта). Да и отчёт за 4 квартал, кстати, тоже "всего" 50 с небольшим страниц.
По моим воспоминаниям, обычно, отчёты бывают на 100+ страниц 😊
Баланс
По графе "Внеоборотные активы" можно смело смотреть только строки 1170,1171, остальным (ввиду малости) можно пренебречь.
Финансовые вложения увеличились на 25% за 9 месяцев. Прямо-таки огонь, как растут 📈🔥
В "Оборотных активах" такая же ситуация. Строки 1240, 1241 опять же говорят о вложенных финансовых средствах. Здесь увеличение на 33% (с 750млрд до 1трлн рублей) 💪
Итого, баланс за 9 месяцев увеличился почти на 872млрд рублей. Красота, да и только. Только мы забыли про то, что компания занимается нефтью и газом 😄
------------------------------------------------------
Далее переходим к "Пассивам".
Здесь опять же, из интересного, только нераспределенная прибыль в размере 4,4трлн рублей (против 3,5трлн рублей годом ранее). Опять рост на 25% 📈
Графа "Долгосрочные обязательства" пестреет нулями, пропускаем. Ну серьезно, увеличение с 96млрд до 100млрд на 4%? Даже неинтересно 😑
Графа "Краткосрочные обязательства" тоже особо ничем не удивляет. Падением на 3% смело можно пренебречь 😕
Финансовые результаты
Теперь посмотрим, что компания наработала. Тут уже, похоже, будет поинтереснее 🤨
Падение выручки за 9 месяцев 2020 года YTY составило внушительные 35% (с 1,1млрд рублей до 764млн рублей) 📉
Прибыль от продаж сократилась ещё больше - 60%(!!!), с 292млн рублей до 114млн рублей 📉
Но тут нам приходит на помощь строка 2340, а именно прочие доходы. И вот мы видим 2трлн рублей против 1,3трлн годом ранее за тот же период. И вот всё снова хорошо 👌🏻
Кроме этого уменьшились "прочие расходы" на 23% 👍🏻
И в конце, после всех этих перепитий (с уменьшением выручки и увеличением прочих доходов) мы видим рост ЧП на заоблачные 680%.
Да-да, строка 2400 говорит о том, что вместо 115млрд рублей за 9 месяцев 2019 года, за тот же период в 2020 году компания получила 903млрд рублей.
Что ж, похоже, что с дивидендной политикой на выплату в 10% от ЧП действительно можно рассчитывать на хорошие дивиденды 💰
Напомню, что в первой статье-обзоре писал, что сайт Дохода прогнозирует рост на 550%.
И теперь хотя бы понимаю, откуда взялась такая цифра в 500-600%.
Немного мыслей и новостей
В конце добавлю немного от себя.
Создается такое чувство, что компания не проявляет сильной любви к миноритарным акционерам. С учётом того, что добыча нефти и газа остаётся на одном и том же уровне вот уже несколько лет, а выручка даже падает, менеджмент компании держит существенные финансовые ресурсы на банковских депозитах (а могли бы компанию развивать) 🤷🏻♂️
Ну и вдогонку мысль к размышлению (спасибо Википедии):
Алексей Навальный (куда же без него сейчас?), говорил, что значительная часть экспорта «Сургутнефтегаза» осуществляется через компанию Gunvor, принадлежащую Геннадию Тимченко, другу Владимира Путина. По мнению Навального, часть прибыли, которую мог бы получать «Сургутнефтегаз», аккумулируется на счетах Gunvor. Соглашаться или нет - право каждого, но как было в том анекдоте - "осадочек остался" 😊
Выводы
Что ж, закрадываются сомнения на счет того, чтобы брать акции на длинную дистанцию. Полная непрозрачность закрывает обзор на её прошлое, настоящее и будущее. Да, "кубышка" есть и она приносит свои "золотые яйца", но всё это может поменяться в любой момент, а акционеры могут этого даже и не понять.
Конечно, хотелось бы посмотреть отчёт по МСФО за 2020 год, может, изменится мнение.
А на сегодня всё, спасибо, что дочитали! 😉
- Лайки жду под статьей 👍🏻 а можно поблагодарить рублём по форме ниже 👇🏻
