Резюме
- ON24 установила условия первичного размещения. Компания разместит 8,6 миллионов акций на сумму 409 миллионов долларов США и дебютирует на бирже NYSE по тикером ONTF 3 февраля 2021 года
- Ведущий андеррайтер Goldman Sachs. Средняя доходность на 65 сделок составляет 64% после lock up периода
- Услуги он-лайн видеосвязи становятся более востребованными и компания в период пандемии выросла. Такие услуги будут актуальны в период пост пандемии
Компания
Компания ON24, расположенная в Сан-Франциско, штат Калифорния, была основана для разработки онлайн-видео связи для проведения виртуальных мероприятий с соответствующими технологиями взаимодействия с пользователями для продаж и маркетинга.
Руководство возглавляет соучредитель, президент и генеральный директор Шарат Шаран, ранее занимавший многочисленные должности в компаниях, занимающихся средствами массовой информации, индустрии развлечений и телекоммуникаций.
Основные предложения компании
- Программное обеспечение для онлайн - мероприятий
- Мультимедийный контент
- Экосистема сторонних приложений
Финансы
Согласно поданному заявлению о регистрации рассмотрим часть отчетности за 2020 год.
Рассмотрим рост доходности компании
Компания заметно выросла. Рост выручки в прогнозе превосходит предыдущие периоды на 16 %. Но просто сравнить не достаточно для получения более ясной картины.
Рассмотрим процентные выражения в расходах на продажи и маркетинг, чтобы понять насколько рост выручки сможет повлиять в дальнейшем при прогнозировании роста компании
Расходы на продажи и маркетинг относительно доходов заметно снизились как представлено ниже
Эффективность продаж по валовой прибыли выросла. В расчет взята валовая прибыль, так как одним из достоинств такого расчета является сложность его намеренного искажения.
Финансовые результаты ON24 можно резюмировать следующим образом:
- Рост доходов на 16%
- Улучшение использования средств в маркетинге
- Переход к положительному денежному потоку от операционной деятельности
- По состоянию на 30 сентября 2020 года у ON24 было 52,7 миллиона долларов наличными и 135,3 миллиона долларов общих обязательств.
Saas компания
Бизнес модель компании с повторяющимися доходами или Saas. Самые важные значения в такой модели это процент удержания выручки, отток клиентов. Дополнительно можно рассмотреть возраст компании, цикличность и тренд.
По оценке выше указанных метрик компании имеет значении 4.4х, это значение приближено к максимальному и компания находится в премиальном сегменте. Отток клиентов в таких компаниях не превышает 10%, среднее значение MRR 20 000 $. Работа сфокусирована в В2В сегменте.
Так же в проспекте компания заявляет что сотрудничает с крупными организациями в различных отраслях.
Рынок
Согласно отчету Global Market Insights об исследовании рынка за 2018 год, к 2024 году мировой рынок видеоконференцсвязи превысит 20 миллиардов долларов.
Это представляет собой прогноз CAGR в 10% с 2018 по 2024 год.
Сравнимо с Zoom компания выглядит дешевле.
Заключение
После прогрессивного роста компания подала заявку на публичное размещение. При отраслевом значении стоимости выручки 18.7х, руководство компании просит оплатить инвесторов 15х.
Защищенная бизнес - модель, которая растет за счет эффекта пандемии и способная остаться в растущем тренде после затухания катализатора роста, в текущем моменте выглядит привлекательной.
Так же компания демонстрирует использование капитала в маркетинге с положительной стороны.
Самый важный фактор риска это действующие конкуренты. На примере Good RX мы видели как одна новость Amazon утопила котировки успешного и популярного сервиса
По средней цене в 47,5 $ за акцию компания оценена разумно.
Соблюдайте риски
Подписывайтесь на наш канал @Global White Investment и как всегда что-нибудь жмите, что-нибудь пишите под эти постом
