Всем привет дорогие друзья! Сегодня мы разберёмся как же рассчитывать доходность по облигациям.
Доходность облигации — это величина дохода в процентах, полученного инвестором от вложений в долговую бумагу.
Процентный доход формируется за счет двух источников.
У облигаций с фиксированным купоном, как у депозитов, есть процентная ставка, которая начисляется на номинал. Так же у облигаций, как у акций, есть цена, которая может меняться в зависимости от рыночных факторов и ситуации в стране или компании. Изменения в цене у облигаций менее значимые, чем у акций.
Для принятия правильных решений по инвестированию в облигации, необходимо разобраться: какие виды доходности бывают и как их определить.
Всего есть три вида доходности, разобравшись с которыми вы станете успешным инвестором. Это текущая доходность от процентов по купонам, доходность при продаже и доходность бумаг к погашению.
Купонная доходность
Купонный период большинства российских облигаций — полгода или квартал. Важный нюанс заключается в том, что купонная доходность по облигации начисляется ежедневно, и инвестор не потеряет ее, даже если продаст бумагу досрочно.
Если сделка купли-продажи облигации происходит в момент между датами выплат купона, покупатель должен компенсировать продавцу купонный доход, накопленный за время, прошедшее со дня последней выплаты купона до дня сделки.
Сумма этих процентов называется накопленный купонный доход (НКД) и прибавляется к текущей рыночной цене облигации. По окончании купонного периода покупатель получит купон целиком и таким образом компенсирует свои расходы, связанные с возмещением НКД предыдущему владельцу облигации.
При сравнении котировок облигаций у разных брокеров, поинтересуйтесь, какую цену они указывают: чистую или с НКД.
По мере роста НКД, стоимость облигации растет. После выплаты купона стоимость уменьшается на сумму НКД.
При покупке облигаций нас больше всего интересует, какую доходность мы получим.
Купонная доходность определяется в процентах годовых, зависит от процентных ставок и рынка в целом, определяется по формуле:
КД = ГКД/Н * 100%
Где:
КД - купонная доходность
ГКД - годовой купонный доход в рублях
Н - номинал в рублях
Если купон выплачивается несколько раз, применяем следующую формулу:
КД = К*Q / Н
Где:
К - размер купона
Q - количество купонных выплат за год
Н - номинал облигации
Пример:
Вы купили облигацию номиналом 1000р. И купонными выплатами два раза в год. Размер купона 37.9р.
Отсюда следует:
КД = (37.9*2)*100% = 7.6 %
Текущая доходность
Текущая доходность (ТД) для облигации с фиксированным купоном определяется как отношение годовой купонной доходности облигации к цене приобретения.
Формула:
ТД = КД*Н / Р
Где:
КД - купонная доходность
Р - рыночная цена облигации
Н - номинал облигации
Пример:
Купонный доход равен 7,6%, номинал - 1000р., рыночная цена - 99,7%, т.е. 997р.
ТД = (7,6%*1000/99,7%*1000)*100% = 76228,6861 7,62%.
Доходность к погашению
Y - R = P(руб)*100% / R = Pi / D * 365
Где:
Y - сумма к погашению в рублях
R - расходы на покупку в рублях
P - прибыль в рублях
Pi - прибыль в %
D - количество дней до погашения
Факторы, влияющие на стоимость и доходность облигаций
- Кредитный рейтинг эмитента (если рейтинг низкий, то риск повышается, и доходность растет)
- Срок обращения (чем больше срок обращения, тем больше должен быть процент, однако и волатильность данных бумаг выше)
- Финансовое положение компании (в случае, если речь идет о корпоративных облигациях. Этому посвящен фундаментальный анализ предприятия)
- Уровень налогообложения
- Новостной фон
