Телеграмм-канал для практикующих трейдеров https://bit.ly/3pr7cIa
Дивиденды — это отличный источник дохода, не требующий продажи акций. Несмотря на то, что при проведении инвестиционного анализа компании практически никто не обращает внимания на дополнительные выплаты, дивидендные акции являются одним из лучших вариантов капиталовложений для долгосрочных инвесторов.
Рассмотрим несколько рекомендаций по покупке дивидендных акций, которые позволят избежать необязательных финансовых потерь.
Бизнес-модель компании важнее размера дивидендных выплат
Высокие дивиденды привлекают большое количество начинающих инвесторов, так как выплаты, в районе 10% годовых, или больше, очень похожи на «легкие деньги».
Однако, сверхвысокая дивидендная доходность перестанет радовать инвесторов после того, как руководство компании решит урезать выплаты или падение акций приведет к потерям, превышающим дивиденды.
Питер Линч, управлявший одним из самых успешных инвестиционных фондов с 1977 по 1990 год, говорил:
«За каждой акцией стоит компания, и инвестору необходимо знать, что она делает.»
Следовательно, невысокие дивиденды от хорошей компании лучше, чем огромные дивидендные выплаты от компании, находящейся на грани банкротства.
Выплата дивидендов при растущей долговой нагрузке это красный флаг
Известно множество случаев, когда небольшие компании с завышенной дивидендной доходностью, в конечном итоге, разорялись или существенно сокращали дивидендные выплаты. Однако, завышать дивиденды могут и крупные компании, например, BP и ExxonMobil.
3 августа 2020 года, за день до того, как BP опубликовала квартальный отчет, ее акции торговались около $21, а дивиденды составляли 2,52 $ на акцию, или 12% годовых. Дивидендные выплаты нефтегазовой компании были явно завышены, так как у нее был один из самых худших балансов среди крупных «нефтяников».
Столкнувшись с растущей долговой нагрузкой и падением прибыли, BP снизила дивиденды до 5%, что спровоцировало рост ее акций на 6%, так как инвесторы высоко оценили этот ход руководства. В результате, за 2020 год чистый долгосрочный долг ВР сократился на 18%.
ExxonMobil в начале 2021 года решила не снижать дивиденды, несмотря на то, что ее чистый долг приближается к 25% и является самым высоким за всю историю компании. В своём стремлении удержать инвесторов Exxon слишком сильно напрягает свой баланс и продолжает выплачивать дивиденды, которые она не может себе позволить.
Хорошие дивиденды это дивиденды выплаченные за счет «свободных денег»
Только низкая долговая нагрузка и большое количество свободных денег на счетах компании способны обеспечить хорошую основу для увеличения и регулярной выплаты дивидендов.
Увеличение свободного денежного потока (FCF) это один из основных показателей, на который инвесторам следует обращать внимание при выборе дивидендных акций.
FCF — деньги, оставшиеся от операционной прибыли после всех затрат компании. FCF можно использовать, среди всего прочего, для погашения задолженности, выкупа акций и выплаты дивидендов.
Свободный денежный поток, регулярно превышающий дивидендные выплаты, является признаком финансового здоровья компании.
Сокращение дивидендов это не всегда плохо
На первый взгляд сокращение дивидендов может показаться красным флагом, но это не всегда так.
В случае с ВР, уменьшение дивидендных выплат положительно отразилось на балансе компании и стоимости ее акций, но в некоторых ситуациях сокращение дивидендов — лучшее из всех возможных решений. Подобное решение приняла компания Disney в первой половине 2020 года.
В 2019 финансовом году Disney сделала две полугодовые дивидендные выплаты по 0,88 $ на акцию или 2,9 млрд $. В начале мая 2020 года компания объявила о том, что приостанавливает выплату дивидендов. Новость нанесла удар по репутации Disney, но ее руководство не могло поступить иначе, так как компания потеряла два крупнейших источника доходов — тематические парки и кинотеатры.
По итогам 2020 года Disney отчиталась об убытках в размере 2,4 млрд $, для сравнения, 2019 год компания завершила с прибылью в 10,9 млрд $. В сложившейся ситуации приостановка дивидендных выплат позволила Disney не увеличивать долговую нагрузку.
В конечном итоге стоимость акций Disney обновила исторические максимумы из-за того, что инвесторы:
- не увидели роста долговой нагрузки, в тяжелые для компании времена;
- оценили перспективы и успехи Disney +;
- купили акции сильной компании с хорошим дисконтом, так как она обязательно вернет свои основные источники дохода после возобновления работы тематических парков и кинотеатров.
Заключение
На первый взгляд, кажется, что большие дивидендные выплаты это хорошо, а небольшие дивиденды плохо, но в действительности работа с дивидендными акциями полна нюансов.
Скромные дивиденды, которые платит сильная компания, могут стать бонусом к хорошему капиталовложению, а высокие дивиденды от компании с ворохом проблем чаще всего вводят начинающих инвесторов в заблуждение и становятся причиной их финансовых потерь.
Телеграмм-канал для практикующих трейдеров https://bit.ly/3pr7cIa
