Начало наступившего года выдалось богатым на громкие события и «горячие» новости. Значительная их часть связана, как и в году прошедшем, с пандемией. Последней на данный момент экономически значимой новостью стало продление карантина и локдауна в Германии до конца января и заявление Ангелы Меркель о том, что строгие ограничительные меры могут быть продлены до апреля. При этом в Нидерландах карантин уже продлен до 9 февраля, и позавчера стало известно, что Бельгия объявила о продлении карантина до 1 марта. Эти новости, со всей очевидностью, указывают на то, что многие ожидания и прогнозы прошлого года, которые были построены на представлении о скором прекращении пандемии уже не имеют шансы на осуществление. Относится это утверждение и к прогнозам в отношении курса российской валюты. Такое положение вещей побуждает нас актуализировать стратегию в вопросе распределения сбережений между несколькими валютами.
Итак, каким же образом мы поступим, формируя валютную стратегию на ближайший месяц.
Начнем с того, что, несмотря на существенные политические и эпидемиологические проблемы США, доллар по-прежнему остается основной мировой валютой. Кроме того, относительная слабость доллара, обусловленная низкими процентными ставками и колоссальными стимулирующими мерами, постепенно приобретает пока ещё едва намеченные, но уже обозначенные границы. По мнению ряда аналитиков, период низких ставок может продлиться до конца 2022 года. Эта временная граница, с высокой долей вероятности, станет началом нового цикла укрепления американской валюты. Вместе с тем следует иметь в виду, что логика динамики индекса доллара (подробнее об индексе доллара мы рассказали здесь) и курса этой валюты по отношению к рублю – совпадают далеко не всегда. Дешевеющий по отношению к евро, иене и фунту доллар, может параллельно дорожать по отношению к рублю и, на наш взгляд, именно таким движением и будут отмечены в ближайшие месяцы курсы на валютном рынке. К этому следует добавить, что с сегодняшнего дня (15 января) Минфин возобновит покупку долларов в рамках бюджетного правила. Такое положение вещей, на наш взгляд, почти не оставляет шансов рублю на укрепление по отношению к доллару не только в долгосрочной, но и в краткосрочной перспективе. Поэтому, не обращая внимания на колебания курсов, мы продолжаем покупку американской валюты, имея в виду возможность не продавать её в течение ближайших трех лет. Объем долларов в нашей валютной корзине – 50%.
Второй валютой нашей корзины является евро.
Несмотря на трудности, которые испытывает и продолжит испытывать европейская экономика, валюта Евросоюза продолжает демонстрировать устойчивость. Это заметно и в паре евро – доллар, где продолжается среднесрочный растущий тренд европейской валюты, начавшийся в мае прошлого (2020) года, и в паре евро – рубль, диапазон изменений в которой оказался существенно меньше, чем диапазон колебаний курса доллара по отношению к рублю в период существенного укрепления последнего. В начале ноября 2020 – середине января 2021 гг. курс евро балансировал в узком коридоре 93.72 – 88.41, в то время как доллар показал намного более существенную волатильность (подробнее о волатильности мы рассказали здесь), совершая довольно сильные движения в диапазоне 80.52 – 72.86. Устойчивость европейской валюты в двух наиболее существенных для нас валютных парах побуждает нас продолжить её покупку в размере 40% от общего объема валютной корзины до конца текущего месяца (январь 2021).
Третья валюта, которой мы будем пополнять нашу корзину до конца текущего месяца – китайский юань.
Обусловлен такой выбор двумя факторами, связанными с главным бедствием прошлого и наступившего года – пандемией коронавируса. Став её первой жертвой, Китай быстрее других стран сумел остановить первую волну, не допустил второй, и сейчас, помимо этого, находится на втором месте (после США) по числу примененных вакцин (по данным на 14.01.21 – более 10 миллионов). Если учесть, что у Китая огромный внутренний рынок, умение успешно справляться с коронавирусом дает существенное конкурентное преимущество китайской экономике в целом, и, как следствие, китайской валюте. Имея в виду эти факторы, мы добавляем юань в нашу январскую валютную корзину в объеме 10%.
Всего доброго и успешных инвестиций!
