Масштабы оптимизации штатов в ИТ-секторе США выросли в шесть раз: в 2022 году было упразднено 97 тыс. рабочих мест. 2023-й может стать рекордным, так как в январе компании индустрии уже анонсировали сокращение 30 тыс. сотрудников.
Топ-10 по сокращению сотрудников выглядит так:
- Amazon (AMZN) — 18 тыс.
- Alphabet (GOOGL) — 12 тыс.
- Meta Platforms* (META) — 11 тыс.
- Microsoft (MSFT) — 10 тыс.
- Spotify (SPOT) — 9,8 тыс.
- Salesforce (CRM) — 7 тыс.
- Tesla (TSLA) — 6 тыс. (в непубличном Twitter увольнению подлежит 3,7 тыс. сотрудников)
- HP Inc. (HPQ) — 6 тыс.
- Seagate (STX) — 3 тыс.
- Coinbase (COIN) — 2 тыс.
Инвесторы делают из этого тренда не очень веселые выводы. За последний год давление инфляции почувствовали даже занимающие монопольное положение в своих секторах компании с высокой маржинальностью бизнеса. Amazon пришлось прибегнуть к сокращениям, поскольку он с особой остротой ощутил давление на рентабельность, будучи лидером сектора услуг и товаров второй необходимости, который очень чувствителен к бизнес-циклам.
Первыми в списке на сокращение у компаний стоят рекламные расходы: их урезают при любом намеке на замедление экономического роста. Именно этот фактор серьезно влияет на Alphabet, выручка которой за последние десять лет лишь трижды демонстрировала рост ниже 10% (в третьем квартале 2013-го и 2022-го и во втором квартале 2020-го).
Meta Platforms* пытается вернуть пошатнувшееся доверие инвесторов из-за фокуса на сегменте виртуальной реальности. Проблема компании Цукерберга заключается не в самой технологии, а в том, что с 2019-го в соответствующие проекты было вложено $36 млрд, а полученный спустя четыре года результат выглядит, мягко говоря, неубедительно.
Стоит ли инвесторам бить тревогу?
Аналитики Freedom Finance Global считают, что нет. За последние 12 месяцев технологические компании из-за скептического настроя рынка потеряли 38% стоимости. Мультипликаторы представителей сектора откатились от пиковых значений, фундаментальные прогнозы в отношении роста выручки и маржинальности стали значительно осторожнее. Однако компании готовы сопротивляться трудностям, сокращая расходы и фокусируясь на развитии в самых сильных для их бизнеса направлениях. Оптимизация издержек в периоды ослабления экономической активности взращивает сильных лидеров в любых индустриях.
Все это означает, что приведенный в самом начале этого текста список для внимательных инвесторов может стать перечнем инвестиционных идей. При текущей рыночной конъюнктуре перечисленные компании подвержены повышенным рискам, поэтому ориентироваться только на один элемент антикризисного управления не стоит. Лучше всего медленно, по мере подтверждения тезиса о высокой корпоративной дисциплине в жестких экономических условиях, набирать позицию в данных компаниях и сокращать долю бумаг в портфеле при любых ошибках их эмитентов.
*Деятельность Meta Platforms Inc. по реализации продуктов Facebook и Instagram на территории Российской Федерации запрещена по основаниям осуществления экстремистской деятельности.
