Уже более 300 т.р. вложено в фонд от ВТБ (EQMX - на индекс МосБиржи) 💼
Видимо, пора начинать писать статью про разбор данного БПИФа (Биржевого Паевого Инвестиционного Фонда)
Идея самому разобраться в отчётности фонда и посчитать точность отслеживания была давно. Но круглая цифра в 300 тысяч подтолкнула меня на это действие.
Фонд: VTBX под управлением "ВТБ Капитал Управление активами" с 21.07.2022 года поменял торговый код (Тикер) на EQMX в связи со сменой управляющей компании на "АО ВИМ Инвестиции" - официальный сайт.
Дата начала торгов: 02.03.2020
Инфраструктурные расходы - 0,69% в год, из них:
- Вознаграждение УК: 0,5%
- Вознаграждение депозитарию и др.: 0,09%
- Прочие расходы: 0,1%
Цель: следование за Индексом МосБиржи полной доходности "брутто"
Так же стоит пояснить, что это за индекс такой полной доходности "брутто"
Индекс полной доходности "брутто" - MCFTR
А синим цветом, подчёркнут индекс полной доходности с учётом уплаты налогов с дивидендов по ставке российских организаций.
Если вы, как частный инвестор, будете идеально повторять состав индекса или получать такую же доходность как у индекса и реинвестировать все дивиденды, то ваши результаты будут как у индекса MCFTRR (подчёркнут, синим цветом).
От данного фонда мы ожидаем примерно такую же доходность, так как фонд не платит налог с дивидендов, то его доходность должна соответствовать MCFTR минус РАСХОДЫ НА УПРАВЛЕНИЕ (0,69% в год).
Так ли это, мы посмотрим чуть позже.
Хотелось бы ещё посмотреть на структуру фонда.
Отчётность фонда на официальном сайте. Последний отчёт от 30.12.2022
К обязательствам фонда относятся:
- Задолженность по сделкам купли-продажи имущества; 304 394,85 рублей.
- Задолженность по вознаграждениям (комиссиям); 2 261 835,52 рублей.
- Резерв на выплату вознаграждения; 2 167 979,52 рублей.
К иностранным депозитарным распискам относятся:
Озон; Fix Price; Globaltrans; VK (компания); Тинькофф Банк; X5 Retail Group.
К акциям иностранных акционерных обществ относятся:
Полиметалл и Яндекс.
А так же Петропавловск (Petropavlovsk) - стоимость которого 0 рублей.
Смущает дебиторская задолженность по сделкам и долг Юр.лица в общей сложности почти в 138 млн. рублей, что составляет около 2,88% от общей стоимости активов.
По состоянию на конец дня 30.12.2022 индекс МосБиржи должен иметь следующую структуру:
А теперь сравним эталон/ориентир и состав фонда EQMX на 30.12.2022
Как видим, серьёзных расхождений, на мой взгляд, нет.
Расхождение:
Газпром: в фонде больше на 0,10%, чем в Индексе.
Новатэк: в фонде больше на 0,05%, чем в Индексе.
Магнит: в фонде меньше на 0,03%, чем в Индексе.
Остальные расхождения в пределах "-" 0,02% до "+" 0,02%
Расхождения выделены красным и зелёным цветом.
Смотреть по секторам не вижу смысла, так как речь идёт о пассивном индексном фонде, то есть стратегии, которая подразумевает покупку всех акций и максимальное приближение к портфелю всех участников рынка (рыночному портфелю).
А то, что большая часть активов это нефтегазовые компании не должно волновать инвестора.
К примеру в начале 1900 года фондовый рынок США более чем на 50% состоял из сектора Железных дорог, что не помешало ему в последующие 120 лет стать самым доходным рынком для инвесторов.
Вернёмся к нашему фонду.
Посчитаем его доходность за весь период в сравнении с эталоном (MCFTR) и MCFTRR, к которому должен быть максимально близка доходность фонда, так как присутствуют расходы на управление.
И тут фонд нас разочаровывает!
В идеале мы ожидали получить в среднем 0,04% (как у эталона) минус расходы на управление, то есть 0,04% - 0,69%=минус 0,65%
Фактический результат минус 1,71%
Кстати, сравнивая доходность, MCFTR и MCFTRR мы видим, что за данный период, расходы на налоги составляют 1,06% и в теории, при идеальном управлении фонд должен обгонять индекс MCFTRR, тот самый который частный инвестор может превзойти только благодаря везению или умению превосходить рынок.
"Хотя большинство инвесторов, кажется, думают, что у них есть опыт, чтобы превзойти рынок, огромное количество эмпирических данных говорит о том, что это очень высокая планка". (Не могу не процитировать вновь Кенната Френча)
Так же хочется сравнить следование за индексом на графике.
Графики строил самостоятельно, опираясь на показатели закрытия торгов в первый торговый день месяца. Март 2022 года не учтён, так как рынок был закрыт, а фонд EQMX начал торговаться 31.03.2022.
Такой же график, но без "Синей линии" ниже:
Особенно, это заметно после марта 2022 года.
В общем, это основные два момента, которые меня волновали: точность отслеживания и результат доходности за весь период.
Стоит ли дальше вкладывать в этот фонд?
Не знаю. Но продавать имеющиеся паи, точно не лучшая идея. Таким образом, вы понесёте дополнительные расходы на комиссиях при продаже и покупке другого фонда, а так же потери на разнице цены покупки/продажи (Спред) в обеих сделках.
Почему-то мало кто учитывает расходы на комиссию, а спред никто даже не воспринимает как расход.
Так же одна из причин, это малое количество альтернатив.
Ссылка на сайт rusetfs.com
Какие мы видим альтернативы?
Из довольно крупных фондов, которые следуют именно за индексом МосБиржи всего три:
SBMX - фонд от Сбербанка, самое большое количество активов под управлением (более 17 млрд. рублей), дата начала торгов 17.09.2018; комиссия - 1%
EQMX - фонд от ВТБ, второй по величине активов (чуть меньше 5 млрд. рублей), наименьшая комиссия - 0,69%; фактический результат не порадовал.
TMOS - фонд от Тинькофф, почти 4 млрд. рублей под управлением; комиссия - 0,79%
Так же есть фонд RCMX с комиссией всего 0,5%, но он отслеживает индекс из 15 крупных российских компаний. Меньшая диверсификация и под управлением средств меньше 1 млрд.
Так же недавно вышел фонд INRU (Ингосстрах) - 27.05.2022, который отслеживает индекс МосБиржи. Но, судить о его эффективности слишком рано, а так же малое количество активов под управлением.
Остальные фонды, насколько мне известно, используют активные стратегии или не следуют за Индексом МосБиржи "брутто".
Вывод.
Фонд EQMX имеет наименьшую комиссию, а так же крупный объём активов под управлением.
Но, фактическая точность отслеживания оказалась плохой.
Большого выбора альтернатив нет. Если управляющая компания, в будущем, будет хорошо повторять состав индекса и сохранит или снизит комиссии за управление, то можно ожидать получить большую доходность в сравнении с другими фондами отслеживающими Индекс МосБиржи полной доходности "брутто".
Конечно, в идеале нужно сравнить ещё фонд от Сбербанка (SBMX) и от Тинькофф (TMOS), если вам интересно, то я напишу об этом в будущем. Может быть! 😁
Спойлер: Потихоньку покупаю SBMX с пополнений, но это не инвестиционный совет.
На сегодня всё.
Подписывайтесь на мой канал в Яндекс.Дзен
А так же на мой телеграм-канал.
