«Большому кораблю – большое плавание»
(с) Народная мудрость
Рынок у нас последнее время действительно не плывет, а дрейфует, по воле течений. По воле политических течений, в основном.
Невольно приходится даже на чисто экономическом канале вспоминать о политической повестке, потому что для наших российских компаний и их акций куда большее значение имеют санкционные пакеты, мобилизация и прочие неэкономические новости, чем непосредственные финансовые результаты самих компаний.
Однако, глядя на удачный старт рынка в начале года, мы можем заметить, что неизбалованные хорошими новостями с политических фронтов инвесторы уже готовы и отсутствие новостей воспринимать как позитив для рынка.
Думаю, что такое начало года обусловлено возвратом «в позиции» части спекулянтов после долгих каникул и отсутствием плохих новостей, а также (в меньшей степени) реинвестированием дивидендов.
А что у нас вообще происходит на рынке и в экономике последнее время?
Немало интересных новостей, в которых лично я увидел подтверждение своего, ранее высказанного мнения о значительной инфляции, ожидающей нас в 2023 году.
Давайте просто посмотрим на некоторые факты и вы сможете оценить их сами.
Поехали.
Сбер повысил ставки по ипотеке на первичку и вторичку на полпроцента до 10.9 % (это самая минимальная ставка, для идеального заемщика, так сказать для «сферического заемщика в вакууме», фактически, многие клиенты получат ипотеку по ставке прилично выше этой цифры).
Как видим, год еще только начался, а повышение ставки по важнейшему виду кредита в крупнейшем банке страны уже состоялось. Как это сочетается с прогнозами правительства о ПОНИЖЕНИИ инфляции в этом году? На мой взгляд – никак не сочетается.
К слову, о продаже жилья. В декабре 2022 года было на 32% больше продаж новостроек, чем в ноябре. Много это или мало? Как посмотреть. Народ боялся отмены льготной ипотеки, вот и выросли продажи по сравнению с ноябрем. Но это все равно почти наполовину меньше, чем в декабре 2021 года. То есть год к году продажи упали почти вдвое.
Минобороны хочет повысить оклады личному составу министерства на 10,5 % в этом году. Что выше официальных прогнозов по инфляции примерно в два раза. Внимание, «вопрос знатокам» - это как сочетается с правительственными прогнозами инфляции? Можно, конечно, сказать, что просто сотрудники министерства обороны в этом году будут богатеть быстрее официальной инфляции, но что-то мне подсказывает, что скорее в Минобороны просто более реалистично смотрят на экономику.
При всем при этом официальная инфляция за прошедший 2022 год, напомню - 11.9 %. В будущем году правительство обещает 5-6%. Те, кто верят в официальный прогноз могут неплохо заработать на покупке облигаций федерального займа. Ну, если окажутся правы, конечно.
Кстати, об ОФЗ. Минфин разрабатывает бескупонные ОФЗ. Что это за зверь такой, спросите вы? Это невиданная у нас доселе ценная бумага. Приобретаете с дисконтом к номиналу ОФЗ. Сидите долгое время (скорее всего свыше трех лет) с нею на руках. Далее погашаете ее по номиналу. Чтобы заинтересовать потенциальных покупателей рассуждают о налоговых льготах (владение свыше трех лет) и даже о возможности сделать эти ОФЗ выигрышными. Да, прямо будут, возможно, разыгрываться всевозможные призы. Как в старое доброе время.
Дефицит бюджета на конец 22 года - 3.35 триллиона. Что это по факту означает, давайте прикинем, чтобы не запутаться в огромных цифрах?
Это значит, что Россия закончила год со вторым по величине бюджетным дефицитом в своей истории. Самый большой был в пандемийном 2020 году. Тогда на фоне локдаунов и резкого роста федеральных расходов на здравоохранение дефицит составил чуть более ₽4 триллионов.
Правительство, кстати, обещает, что в ближайшие годы этот «антирекорд» побит не будет — на 2023 в бюджете заложен дефицит на уровне ₽2,9 триллиона, а в 2024 — на ₽2,2 триллиона. Вот есть только одно большое НО… Текущий бюджет сверстан, исходя из цены на нефть на уровне 70 долларов за баррель, а на данный момент цена барреля нашей нефти существенно ниже.
Мы знаем, что с точки зрения продаж нефти наш бюджет поджидают сразу две напасти – и цена, которая упрется в «потолок», назначенный картелем покупателей и объемы продаж, которые будут сокращаться, поскольку наше правительство не захочет продавать нефть странам, следующим рекомендациям по «потолку» цен.
Насколько хорошо бюджет переживет эти две проблемы – большой вопрос.
Особенно важен вопрос по «пристраиванию» объемов нашего нефтяного экспорта. Мы знаем, что выпадающие европейские объемы – а это порядка 40% годового экспорта – наша страна надеется продавать прежде всего в Индию и Китай.
Однако… Прямо сейчас стоит вопрос о присоединении Индии к странам, которые ввели потолок цен на нефть. Пресса муссирует разные варианты этого действия - прямое закрепление потолка в контрактах или большие скидки в поставках, где прямо потолок не будет прописан. И то и другое может очень негативно сказаться на наполнении российского бюджета.
Понятно, что у правительства всегда остается старый добрый прием – девальвация рубля. Так можно, получая меньше долларов за баррель получить в бюджет больше рублей. И думается мне, что этот маневр не за горами. Правительство уже обозначало, что коридор 70-80 рублей за доллар представляется более комфортным, чем текущие валютные цены. Думаю, ждать просадки рубля уже не так долго.
И еще одна неприятная новость – очередная допэмиссия ВТБ. На этот раз то ли для докапитализации самого банка (ВТБ) то ли для приобретения банка РНКБ. Полной ясности пока нет. Ясность есть только с тем, что акционеров ВТБ ждет размытие их доли.
Понятно, почему я покупаю Сбер – даже в тяжелый 2022 год Сбер показывает прибыль и в докапитализации не нуждается. Так что (слава Богу) размытия долей акционеров там не ожидается. Будьте внимательны – не все банки в вашем портфеле одинаково полезны ))
Покупайте только прибыльные банки – это поможет со временем стать настоящим миллионером ))
