Мы завершили освещение темы обратных выкупов. Следующие встречи с инвесторами уже в феврале-марте наступающего года будут посвящены теме дополнительной эмиции акций.
На нашем YouTube-канале опубликованы видеозаписи встреч.
00:00:00 Виды корпоративных процедур, с которыми сталкивается инвестор при долгосрочном инвестировании.
00:04:30 Определение байбэка.
00:05:30 Четыре инструмента управления акционерным капиталом. Важность понимания инвестором сути и логики проведения корпоративных процедур в акционерном обществе.
00:10:58 Две необходимых компетенции акционера: понимание логики поведения компании и способность осуществления грамотных действий в отношении своего капитала.
Материалы по логике действий органов управления компанией:
• Обязательства акционерного общества перед акционерами и кредиторами: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_invest...
• Кто знает и определяет цену акций? https://arsagera.ru/kuda_i_kak_invest... • Биссектриса Арсагеры или что должна делать каждая компания https://arsagera.ru/kuda_i_kak_invest...
• Курс лекций об основах инвестирования https://www.youtube.com/playlist?list...
0:13:19 Условия проведения «классического» байбэка (обратного выкупа). Предельно допустимый объем выкупа, порядок удовлетворения заявок.
00:18:45 Основные параметры при байбэке: рыночные котировки акций на бирже, размер собственного капитала на акцию, цена выкупа. Дополнительные материалы про рентабельность собственного капитала – Лекции 6-9 Курса лекций об основах инвестирования: https://www.youtube.com/playlist?list...
00:21:22 Варианты соотношений цен и виды бай-бэка. Первый случай: размер собственного капитала на акцию превышает рыночные котировки. 00:24:00 «Бессмысленный».
00:25:30 «Рациональный». Субъекты-участники.
00:29:29 Преимущества «рационального» вида проведения байбэка для каждой группы участников.
00:31:18 Пример улучшения экономики компании после проведения «рационального» обратного выкупа акций с их последующим погашением.
00:38:20 Итерационный процесс сближения рыночных котировок и размера собственного капитала на акцию
00:39:20 Условие проведения обратного выкупа с помощью долговых средств.
00:40:10 «Честный» вид обратного выкупа. Вариант, закрепленный в положении о Совете Директоров компании Арсагера.
00:42:30 «Хитрый» вид обратного выкупа: возможные причины проведения.
00:48:00 Экономика «хитрого» байбэка. Последствия для участников/не участников такого вида выкупа.
00:50:50 Пример участия всех акционеров в «хитром» байбэке, как способ выплаты дивидендов. Налоговые преимущества.
00:55:13 Пример «хитрого» байбэка в нашей стране: Норильский Никель.
00:57:00 Важные моменты для инвестора при байбэках. Презентация: https://docs.google.com/presentation/...
00:00:00 Варианты соотношений цен и виды бай-бэка. Второй случай (промежуточный): Цена акции находится, примерно, на уровне балансовой стоимости на акцию. Варианты байбеков в данном случае.
00:04:14 Как принимать решение об участии в байбеке во 2-ом случае. Рентабельность собственного капитала (ROE), как фактор принятия решения.
00:10:59 Варианты соотношений цен и виды бай-бэка. Третий случай (обратное соотношение): балансовая стоимость на акцию меньше рыночной стоимости. Варианты байбеков в данном случае.
00:15:12 Матрица Арсагеры. Байбеки. Полная классификация видов байбеков и рекомендации по принятию решения об участии. Спекулянтские мотивы участия в байбеках и ограничение.
00:24:53 Детальное пояснение к рекомендации по принятию решения об участии в рациональном байбеке в случае, когда балансовая стоимость на акцию превышает рыночные котировки. Пример Уральской кузницы.
00:30:11 Детальное пояснение к рекомендации по принятию решения об участии в честном байбеке в случае, когда балансовая стоимость на акцию превышает рыночные котировки.
00:30:56 Детальное пояснение к рекомендации по принятию решения об участии в хитром байбеке в случае, когда балансовая стоимость на акцию превышает рыночные котировки.
00:31:51 Детальное пояснение к рекомендации по принятию решения об участии в честном байбеке в случае, когда балансовая стоимость на акцию примерно находится на уровне рыночных котировок.
00:33:13 Детальное пояснение к рекомендации по принятию решения об участии в хитром байбеке в случае, когда балансовая стоимость на акцию примерно находится на уровне рыночных котировок.
00:34:05 Детальное пояснение к рекомендации по принятию решения об участии в хитром байбеке в случае, когда балансовая стоимость на акцию ниже рыночных котировок. Вероятность возникновения рефлексивного процесса: «покупают, потому что растет, – растет, потому что покупают».
00:38:43 Последовательность действий при байбеке
00:40:55 Важно оценивать перспективы компании при байбеке. Пример неудачного участия в оферте: Распадская. Пример удачного участия в оферте: Мостотрест.
00:45:20 Новый вид проведения байбека (ст. 72.1 Закона об АО). Ключевые особенности процедуры проведения нового вида обратного выкупа.
00:52:56 Как принимать решение об участии в новом виде байбека. Расчет «истощения» влияния байбека.
00:57:24 Как тот или иной выкуп влияет на экономику компании. 00:59:02 Расчет доли пакета, который будет участвовать в байбеке. Алгоритм расчета доли от своего пакета, подлежащей выкупу
01:04:19 Пример проведения байбека: Банк Санкт-Петербург (рыночная стоимость ниже балансовой стоимости, рациональный байбек)
01:11:02 Пример проведения байбека: Лукойл (рыночная стоимость около балансовой стоимости)
01:13:33 Пример проведения байбека: Apple (рыночная стоимость выше балансовой стоимости, хитрый байбек)
01:21:07 Пример: Ашинский метзавод (рыночная стоимость ниже балансовой стоимости) 01:22:42
01:11:02 Детский мир. Оферта, расчет возможной доли выкупа при участии в оферте
01:26:22 Компании, которым УК Арсагера писала письма о необходимости проведения байбека (рыночная стоимость акций была ниже балансовой)
01:28:50 Выводы
01:31:15 «Байбэковые» наблюдения. Презентация: https://docs.google.com/presentation/d/1EF5UlBFQu5BP0tkbFqMevUMaQo7d1Kk3RlOEpYtumq8/edit?usp=sharing ______________________________________________
Задать вопрос к лекции и ознакомиться с более подробной информацией можно по ссылке: https://forms.gle/BtUECizmhUMjnK3i9 Обсуждение в чате: https://t.me/joinchat/Rewv-KiCnj_75wb8
