Глобальный рынок нефти остается под давлением из-за роста количества заболевших COVID-19 и волнений в Китае. Баррель за неделю подешевел на 4,6%, а дисконт Urals к Brent увеличился до 30 долларов. О том, как все это скажется на фондовых рынках и валютах, — в новом аналитическом обзоре от УК «Альфа-Капитал».
Китайский ЦБ против COVID-19
В Китае все плохо: с одной стороны, число зараженных продолжает расти, а граждане выходят на улицы, чтобы протестовать против жестких мер, которые используют власти Поднебесной для борьбы с коронавирусом. Политика нулевой терпимости уже привела к тому, что, по разным оценкам, в стране заблокировано до 25% активов экономики. Поэтому ждать позитива инвесторам пока не стоит.
С другой стороны, китайский регулятор принимает меры, чтобы поддержать финансовый сектор (сохранение ставки на прежнем уровне и снижение норм резервирования для банков), а также оказывает поддержку программе строительства. Первое даст рынкам дополнительную ликвидность (около 70 млрд долларов), второе будет способствовать росту девелоперов. Так что ставить крест на китайском фондовом рынке, пожалуй, еще рановато, полагают в «Альфа-Капитале». В долгосрочной перспективе у экономики КНР есть все предпосылки для роста, а значит, фондовый рынок получит необходимую поддержку.
Евробонды пошли в рост
До часа Х, когда американский регулятор в очередной раз может поднять ставку, осталось две недели, при этом инвесторы сохраняют оптимизм. Большинство полагают, что ее поднимут на 50 б. п., а не на 75, как было ранее. Риторика представителей ФРС свидетельствует о том, что темпы ужесточения денежно-кредитной политики могут замедлиться. Настроения инвесторов сказываются как на рынке акций (S&P500 за неделю прибавил 1,5%), так и на рынке еврооблигаций. К примеру, доходности 30-летних гособлигаций США впервые с середины октября опустились ниже уровня в 4%.
Но такое ралли не будет вечным, предупреждают аналитики УК «Альфа-Капитал», ведь большинство членов ФРС все-таки склоняются к необходимости повышения ставки. Уже в следующем году она может преодолеть отметку в 5%, а это будет не очень хорошим фактором для экономики. Конечно, если инфляция начнет замедляться, ФРС может взять длинную паузу в своей политике ужесточения.
Новые испытания для рубля
Декабрь, похоже, будет непростым месяцем для отечественной валюты. Стоимость нефти понемногу опускается на фоне событий в Китае, в начале месяца страну еще ждет эмбарго от ЕС. С 5 декабря начнет действовать запрет на морские поставки сырой нефти из России. Кроме того, еврочиновники готовят для нас введение потолка цен на сырую нефть и нефтепродукты. Все это может стать поводом для ослабления рубля, не исключают в «Альфа-Капитале».
Впрочем, пока рубль успешно отбивает все атаки, игнорируя даже снижение цен на нефть, а также сообщения о росте дисконтов к Brent. Во многом это обусловлено тем, что, даже с учетом всех этих факторов, экспортная выручка продолжает с лихвой перекрывать импорт. Иначе говоря, поступлений от экспорта так много, что этого вполне достаточно. Так что, судя по всему, несмотря на все невзгоды, курс валюты пока продолжит оставаться в коридоре 60–65 рублей за доллар.
