На нашем рынке летом 2022 г. появился принципиально новый инструмент – это так называемые замещающие облигации.
🔔Причина, по которой они появились, связана с санкциями, в результате которых держатели еврооблигаций перестали получать купоны в валюте, а российские компании в принципе потеряли возможность осуществлять такие выплаты из-за блокировок иностранных депозитариев (хотя средств на это у них более чем достаточно).
💁♀️Чтобы как-то решить эту ситуацию и были придуманы замещающие облигации.
По своей структуре замещающие облигации являются «зеркальными» для соответствующих выпусков еврооблигаций (для каждой еврооблигации свой замещающий выпуск), но при этом есть несколько отличий:
- 👉Замещающие облигации создаются по российскому праву и полностью находятся в правовом поле РФ (т.е. инфраструктурные риски исключены)
На МосБирже замещающие облигации обращаютсяс ISIN-кодом, который начинается на RU - 👉Номинированы в рублях
- 👉Купоны рассчитываются в валюте, но выплачиваются в рублях по текущему курсу на дату выплаты
✅И это, пожалуй, все отличия. Другие параметры, такие как срок погашения и купонное расписание остаются неизменными.
👏Замещающие облигации в первую очередь были созданы для тех инвесторов, у которых в портфеле оказались заблокированные еврооблигации, и их как раз можно было полностью обменять на замещающие выпуски, вернув и капитал, и возможность получать купонные платежи.
🔥Но сейчас замещающие облигации обращаются как отдельные выпуски, и любой инвестор может купить их в свой портфель на открытом рынке.
✅Из плюсов
➕Привязка доходности к валюте, а значит есть встроенная защита от девальвации рубля
➕Некоторые выпуски можно купить от 1000р.
➕Доступны неквалифицированным инвесторам
➕Отсутствие рисков блокировок из-за новых санкций
✅Из минусов
➖Низкая ликвидность, многие стаканы котировок по таким облигациям пустые. Инструмент новый, появился только в середине 2022 г., про него не все ещё знают (поэтому со временем ликвидность может раскачаться)
➖Платёж перечисляется всё-таки в рублях
➖Небольшой выбор инструментов (но это, я думаю, тоже временно, потому что компании вместо еврооблигаций будут переходить именно на такой формат замещающих облигаций)
Как найти замещающие облигации в программе QUIK?
🔸Создаем таблицу «Текущие торги»
🔸Выбираем все списки, где написано облигации расчёты в валюте (у меня это доллары, евро и юани)
🔸Выбираем все параметры
🔸Нажимаем да
🔸Потом ранжируем таблицу по ISIN-коду и всё, вверху таблицы окажутся все замещающие облигации.
Я продублировала полученный в Квике список облигаций в эксель файл, который вы можете скачать его в моём телеграм-канале.
Статья была полезна? Поставьте лайк и напишите ваше мнение в комментариях! Больше информации по ссылке в шапке моего профиля
